Thị trường ngoại hối toàn cầu chiếm khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày trị giá hơn 5 nghìn tỷ đô la Mỹ, khiến nó trở thành thị trường lớn nhất trên thế giới. Trong thị trường này, có một loại chứng khoán phái sinh đang phát triển: tương lai ngoại hối. Bài viết này sẽ định nghĩa và mô tả các hợp đồng tương lai này và các ứng dụng phổ biến của chúng, cũng như trình bày một số công cụ phân tích cần thiết để đàm phán thành công hợp đồng trong không gian tương lai 112 tỷ đô la một ngày.
Forex tương lai là gì?
Hợp đồng tương lai ngoại hối là hợp đồng tương lai được tiêu chuẩn hóa để mua hoặc bán tiền tệ theo ngày, thời gian và quy mô hợp đồng. Các hợp đồng này được giao dịch tại một trong nhiều sàn giao dịch tương lai trên toàn thế giới. Không giống như các bộ phận chuyển tiếp của họ, hợp đồng tương lai được giao dịch công khai, không thể tùy chỉnh (được chuẩn hóa trong quy mô hợp đồng và quy trình giải quyết được chỉ định) và được đảm bảo chống lại tổn thất tín dụng của một trung gian được gọi là nhà thanh toán bù trừ. ( Các công cụ phái sinh liên quan : Hợp đồng tương lai so với tiền đạo) Phòng thanh toán bù trừ cung cấp bảo lãnh này thông qua quá trình lãi và lỗ tích lũy hàng ngày được chuyển thành tổn thất tiền mặt thực tế và ghi có hoặc ghi nợ cho chủ tài khoản. Quá trình này, được gọi là đánh dấu thị trường, sử dụng mức trung bình của một vài giao dịch cuối cùng trong ngày để tính giá thanh toán. Giá thanh toán này sau đó được sử dụng để xác định xem lãi hay lỗ đã phát sinh trong tài khoản tương lai. Trong khoảng thời gian giữa thanh toán của ngày hôm trước và hiện tại, lãi và lỗ dựa trên giá trị thanh toán cuối cùng.
Lợi nhuận tương lai
Nhà thanh toán bù trừ tương lai yêu cầu một khoản tiền gửi từ những người tham gia được gọi là ký quỹ. Không giống như ký quỹ trên thị trường chứng khoán, vốn là khoản vay từ nhà môi giới cho khách hàng dựa trên giá trị của danh mục đầu tư hiện tại của họ, ký quỹ theo nghĩa tương lai đề cập đến số tiền ban đầu được gửi để đáp ứng yêu cầu tối thiểu. Không có sự vay mượn nào, và khoản ký quỹ ban đầu này hoạt động như một hình thức thiện chí để đảm bảo cả hai bên tham gia vào một giao dịch sẽ thực hiện nghĩa vụ của mình. Hơn nữa, yêu cầu ký quỹ ban đầu tương lai thường thấp hơn mức yêu cầu ký quỹ trong thị trường chứng khoán. Trên thực tế, tỷ suất lợi nhuận tương lai có xu hướng thấp hơn 10% so với giá tương lai.
Nếu một tài khoản chịu lỗ sau khi đánh dấu thị trường hàng ngày, những người nắm giữ các vị thế tương lai phải đảm bảo rằng họ duy trì mức ký quỹ của mình trên mức được chỉ định trước được gọi là ký quỹ duy trì. Nếu khoản lỗ lũy kế làm giảm số dư của tài khoản xuống dưới mức yêu cầu ký quỹ duy trì, nhà giao dịch sẽ được thực hiện một cuộc gọi ký quỹ (không liên quan đến bộ phim) và phải gửi tiền để đưa số tiền ký quỹ trở lại số tiền ban đầu.
Một ví dụ về các yêu cầu ký quỹ cho từng loại hợp đồng có thể được tìm thấy trên Sàn giao dịch Chicago Mercantile hoặc trang web của CME tại đây (chi tiết về CME, bên dưới).
Sàn giao dịch
Hợp đồng tương lai ngoại hối được giao dịch tại các sàn giao dịch trên toàn thế giới, trong đó phổ biến nhất là nhóm Chicago Mercantile Exchange (CME), nơi có khối lượng hợp đồng tương lai nổi bật cao nhất. Forex, giống như hầu hết các hợp đồng tương lai, có thể được giao dịch trong một hệ thống mở thông qua các nhà giao dịch trực tiếp trên sàn hoặc hoàn toàn thông qua các phương tiện điện tử với máy tính và truy cập Internet. Hiện tại, outcry đang được loại bỏ ở châu Âu và thay thế bằng giao dịch điện tử. Như đã đề cập trước đó, về số lượng hợp đồng phái sinh được giao dịch, nhóm CME dẫn đầu gói với tổng số 3, 16 tỷ hợp đồng trong năm 2013. Sàn giao dịch liên lục địa và Eurex theo sau ở vị trí thứ 2 và 3, lần lượt là 2807, 97 và 2190, 55 tỷ đồng giao dịch. Phần lớn các hợp đồng tương lai FX được giao dịch thông qua nhóm CME và các trung gian của nó.
Hợp đồng thông số kỹ thuật và đánh dấu
Mỗi hợp đồng tương lai đã được tiêu chuẩn hóa bởi trao đổi, và có những đặc điểm nhất định có thể phân biệt nó với hợp đồng khác. Chẳng hạn, hợp đồng tương lai CAD / USD được giao thực tế vào ngày thanh toán, được chuẩn hóa theo quy mô tới 100.000 đô la Canada và giao dịch trong hai mươi tháng dựa trên chu kỳ hàng quý của tháng 3 (ví dụ: tháng 3, tháng 6, tháng 9 và tháng 12). Tuy nhiên, mối quan tâm lớn nhất đối với các nhà giao dịch sẽ là biến động giá tối thiểu, còn được gọi là đánh dấu. Một đánh dấu là duy nhất cho mỗi hợp đồng và điều bắt buộc là người giao dịch phải hiểu các thuộc tính của nó. Đối với hợp đồng CAD / USD, đánh dấu hoặc chuyển động giá tối thiểu lên hoặc xuống là $ 0, 0001 trên mỗi lần tăng đô la Canada. Với một hợp đồng được tiêu chuẩn hóa ở mức 100.000 đô la Canada, điều này chuyển thành 10 đô la mỗi chiều. Điều đó có nghĩa là nếu đồng đô la Canada tăng giá từ 0, 78700 USD đến 0, 78750 USD, một người bán ngắn sẽ mất 5 tick hoặc 50 đô la mỗi hợp đồng.
Trái ngược với hợp đồng tương lai CAD / USD, hợp đồng CHF / USD có quy mô hợp đồng là 125.000 franc Thụy Sĩ và đánh dấu trong trường hợp này là 0, 0001 đô la mỗi lần tăng franc Thụy Sĩ hoặc 12, 50 đô la / hợp đồng.
Các thị trường tương lai cũng có các hợp đồng nhỏ với một nửa tiêu chuẩn của hợp đồng thông thường và E-Minis, có kích thước bằng 1/10 so với các đối tác thông thường của họ. E-minis là lý tưởng cho các nhà giao dịch mới về tính thanh khoản và khả năng tiếp cận tăng do yêu cầu ký quỹ thấp hơn. Các hợp đồng giao dịch 23 giờ một ngày, từ thứ Hai đến thứ Sáu, trên khắp thế giới.
Các loại sử dụng: Bảo hiểm rủi ro
Forex tương lai được sử dụng rộng rãi cho cả hoạt động phòng ngừa rủi ro và đầu cơ. Hãy xem xét ngắn gọn một ví dụ về việc sử dụng hợp đồng tương lai FX để giảm thiểu rủi ro tiền tệ.
- Một công ty Mỹ đang kinh doanh ở châu Âu dự kiến sẽ nhận được khoản thanh toán 1.000.000 euro cho các dịch vụ được thực hiện trong thời gian năm tháng. Để lấy ví dụ, hãy tưởng tượng rằng tỷ giá EUR / USD hiện tại hiện đang ở mức $ 1, 04. Lo sợ đồng euro giảm giá so với đồng đô la, công ty có thể phòng ngừa khoản thanh toán sắp tới này bằng cách bán 8 hợp đồng tương lai, mỗi hợp đồng chứa 125.000 euro, hết hạn sau 5 tháng với giá 1, 06 đô la mỗi euro. Trong vòng năm tháng tiếp theo, khi đồng euro mất giá hơn so với đồng đô la, tài khoản của công ty được ghi nhận hàng ngày bởi cơ quan thanh toán bù trừ. Sau khi thời gian trôi qua và đồng euro đã giảm xuống còn 1, 03 đô la, quỹ đã nhận được mức lãi 3750 đô la cho mỗi hợp đồng rút ngắn, tính bằng 300 tick (với mức giá tối thiểu trên mỗi tick ở mức 0, 0001 đô la) và hệ số nhân là 12, 50 đô la mỗi hợp đồng. Với 8 hợp đồng được bán, công ty nhận được tổng số tiền lãi là 30.000 đô la, trước khi hạch toán các khoản phí và hoa hồng.
Nếu công ty Mỹ trong ví dụ không tham gia giao dịch này và nhận được euro theo tỷ giá giao ngay, họ sẽ bị lỗ 10.000 đô la: 1, 04 EUR / USD giao ngay năm tháng trước khi hết hạn tương lai và 1, 03 đô la tại thời điểm hết hạn tương lai có nghĩa là mất $ 10.000 mỗi € 1.000.000.
Các loại sử dụng: Giao dịch và đầu cơ
Cũng như thị trường chứng khoán, các loại phương thức giao dịch phụ thuộc vào sở thích duy nhất của từng cá nhân khi nói đến cả kỹ thuật và khung thời gian.
Các nhà giao dịch hàng ngày thường không bao giờ giữ các vị thế qua đêm và có thể ra vào giao dịch trong vòng vài phút để tìm cách nhảy vào một giao dịch trong ngày. Một MO của thương nhân một ngày tập trung vào hành động giá và khối lượng với sự nhấn mạnh vào phân tích kỹ thuật trái ngược với các yếu tố cơ bản. Một nhà giao dịch tương lai ngày giao dịch ngoại hối chủ yếu sử dụng các chỉ số kỹ thuật chính phổ biến trong thị trường thể thao, chẳng hạn như mô hình Fibonacci, Dải bollinger, MACD, dao động, đường trung bình, mô hình biểu đồ đường xu hướng và vùng hỗ trợ và kháng cự. (Để xem Mô hình biểu đồ phân tích: Giới thiệu)
Nhiều người, nếu không phải tất cả các khía cạnh của phân tích kỹ thuật đối với chứng khoán có thể hoán đổi cho nhau với thị trường tương lai, và do đó, giao dịch giữa hai loại tài sản có thể là một sự chuyển đổi dễ dàng cho các nhà giao dịch hàng ngày.
Người giao dịch swing là người giao dịch giữ vị trí qua đêm, trong thời gian tối đa một tháng. Họ thường sử dụng phân tích kỹ thuật kéo dài khung thời gian dài hơn (biểu đồ hàng giờ đến hàng ngày), cũng như các yếu tố kinh tế vĩ mô ngắn hạn.
Cuối cùng, có những nhà giao dịch vị trí nắm giữ một vị trí trong nhiều tuần đến nhiều năm. Đối với những cá nhân này, phân tích kỹ thuật có thể có chỗ dựa cho các yếu tố kinh tế vĩ mô. Các nhà giao dịch vị trí không quan tâm đến sự biến động hàng ngày về giá hợp đồng, nhưng quan tâm đến bức tranh nói chung. Như vậy, họ có thể sử dụng các mức dừng lỗ rộng hơn và các nguyên tắc quản lý rủi ro khác nhau hơn so với giao dịch xoay vòng hoặc giao dịch trong ngày.
Tuy nhiên, lưu ý, đây là những định nghĩa khái quát và đặc điểm khác biệt của các nhà giao dịch không phải là màu đen và trắng. Đôi khi, các nhà giao dịch hàng ngày có thể sử dụng phân tích cơ bản, chẳng hạn như khi dữ liệu của Ủy ban thị trường mở liên bang được công bố. Với cùng một mã thông báo, các nhà giao dịch vị trí có thể sử dụng các công cụ phân tích kỹ thuật để thiết lập các mục nhập, thoát và thoát lỗ. Hơn nữa, các khung thời gian được sử dụng bởi các nhà giao dịch cũng khá chủ quan và một người giao dịch trong ngày có thể giữ một vị trí qua đêm, trong khi một nhà giao dịch swing có thể giữ một vị trí trong nhiều tháng. Giống như trong thị trường chứng khoán, loại hình giao dịch hoàn toàn chủ quan và thay đổi từ cá nhân này sang cá nhân khác.
Các loại công cụ phân tích
Tương tự như thị trường chứng khoán, các nhà giao dịch của hợp đồng tương lai FX sử dụng cả phân tích kỹ thuật và cơ bản. Phân tích kỹ thuật về bản chất, kiểm tra dữ liệu giá cả và khối lượng, và sau đó, các phương pháp tương tự là phổ biến trên cả thị trường chứng khoán và thị trường tương lai. Tuy nhiên, sự tương phản phân tích lớn nhất giữa nhà giao dịch ngoại hối và nói, một nhà giao dịch chứng khoán, sẽ theo cách họ sử dụng phân tích cơ bản. Phân tích cơ bản trong thị trường chứng khoán có thể nhấn mạnh việc xem xét các báo cáo kế toán của một công ty, thảo luận và phân tích quản lý, phân tích hiệu quả, phân tích tỷ lệ và phân tích ngành. Tùy thuộc vào nhà phân tích, các nguyên tắc kinh tế vĩ mô rộng lớn hơn có thể làm lạc hậu các đặc điểm cụ thể của công ty. Tuy nhiên, các nhà giao dịch của hợp đồng tương lai FX (và FX nói chung), phải hoàn toàn quen thuộc với các nguyên tắc kinh tế vĩ mô và kỹ thuật dự báo.
Nhà giao dịch tương lai FX vừa chớm nở phải hiểu rất nhiều yếu tố có thể ảnh hưởng đến tiền tệ của một quốc gia, chẳng hạn như nguyên nhân và tác động của lạm phát / giảm phát, cũng như các biện pháp đối ứng có sẵn cho ngân hàng trung ương của quốc gia và chênh lệch lãi suất. Nhà giao dịch phải hiểu các yếu tố quyết định chính của chu kỳ kinh doanh trong một quốc gia và có thể phân tích các chỉ số kinh tế, bao gồm (mặc dù không giới hạn), đường cong lợi suất, GDP, CPI, nhà ở, việc làm và dữ liệu niềm tin của người tiêu dùng. Hơn nữa, nhà giao dịch phải có khả năng phân tích các nguyên tắc kế toán kinh tế vĩ mô, chẳng hạn như mức dự trữ của ngân hàng trung ương, thặng dư và thâm hụt tài khoản vốn, cũng như nghiên cứu nguyên nhân và kết quả của các cuộc tấn công đầu cơ vào tiền tệ, ví dụ như Ngân hàng Sự thất bại tiền tệ của Anh, Mexico và Thái Lan làm cho các nghiên cứu trường hợp thú vị.
Cuối cùng, thương nhân cũng phải quen thuộc với các tác động của bất ổn địa chính trị đối với tiền tệ của một quốc gia, như xung đột ở Crimea và các lệnh trừng phạt sau đó vận động chống lại Nga, cũng như tác động của giá cả hàng hóa đối với đồng đô la hàng hóa. Ví dụ, cả đồng đô la Canada và Úc đều dễ bị ảnh hưởng bởi sự biến động của giá cả hàng hóa - cụ thể là liên quan đến năng lượng. Nếu một nhà giao dịch cảm thấy rằng dầu sẽ trải qua sự sụt giảm hơn nữa, họ có thể rút ngắn hợp đồng tương lai CAD, hoặc đặt cược dài với hy vọng về sự phục hồi của dầu. Một lần nữa, phân tích cơ bản cho tương lai FX luôn quan tâm đến chính nó với cái nhìn rộng hơn về thế giới và mối quan hệ chung của thị trường.
Một ví dụ ngắn gọn
Giả sử rằng sau khi kiểm tra các kỹ thuật và sự biến động xung quanh tương lai của Hy Lạp tại khu vực đồng euro, một nhà giao dịch có vị thế giảm giá trên EUR / USD và quyết định rút ngắn hợp đồng euro tháng 6/2015. Anh ta rút ngắn hợp đồng tháng 6 ở mức $ 1, 086, hy vọng rằng đồng euro sẽ mất giá ít nhất là nơi hỗ trợ ngắn hạn nằm trước khi hết hạn (khoảng $ 1, 07260).
Với quy mô hợp đồng là 125.000 euro, anh ta sẽ đạt được 134 tick, tương đương 1675 USD nếu giao dịch của anh ta thành công ((1.0860 - 1.07260) x 125000). Với yêu cầu ký quỹ duy trì là $ 3100 USD x 1, 10 (quy tắc CME yêu cầu 110 phần trăm yêu cầu ký quỹ bảo trì cho các giao dịch đầu cơ), ký quỹ ban đầu của anh ta sẽ là $ 3410. Lấy lợi nhuận của anh ta là $ 1675 và chia cho số tiền $ 3410, mang lại cho anh ta tỷ lệ hoàn vốn là 49%.
Điểm mấu chốt
Giao dịch tương lai ngoại hối, giống như bất kỳ hoạt động đầu cơ nào, có bản chất rủi ro. Nhà giao dịch ít nhất phải có kiến thức về phân tích kỹ thuật và kinh tế vĩ mô và hiểu các đặc tính độc đáo của hợp đồng và các quy tắc liên quan đến trao đổi. Tính minh bạch, tính thanh khoản và rủi ro vỡ nợ thấp hơn làm cho các tàu giao dịch tương lai hấp dẫn. Nhưng nhà giao dịch phải tôn trọng sức mạnh của biên độ trong việc khuếch đại tổn thất (cũng như lợi nhuận), tiến hành thẩm định cần thiết và có kế hoạch quản lý rủi ro đầy đủ trước khi đặt giao dịch đầu tiên.
