Một cuộc gọi giá trung bình là gì?
Cuộc gọi giá trung bình là một tùy chọn cuộc gọi có lợi nhuận được xác định bằng cách so sánh giá thực hiện với giá trung bình của tài sản xảy ra trong thời hạn của quyền chọn. Do đó, đối với cuộc gọi giá trung bình ba tháng, chủ sở hữu tùy chọn sẽ nhận được khoản thanh toán tích cực nếu giá đóng cửa trung bình cho tài sản cơ bản được giao dịch trên giá thực hiện trong thời hạn ba tháng của tùy chọn.
Ngược lại, lợi nhuận cho tùy chọn cuộc gọi truyền thống sẽ được tính bằng cách so sánh giá thực hiện với giá xảy ra vào ngày cụ thể khi tùy chọn được thực hiện.
Tùy chọn cuộc gọi giá trung bình còn được gọi là tùy chọn châu Á và được coi là một loại tùy chọn kỳ lạ.
Hiểu cuộc gọi giá trung bình
Tùy chọn cuộc gọi giá trung bình là một phần của danh mục công cụ phái sinh rộng hơn được gọi là tùy chọn giá trung bình (APO), đôi khi còn được gọi là tùy chọn giá trung bình (ARO). Họ chủ yếu giao dịch OTC, nhưng một số sàn giao dịch, chẳng hạn như Sàn giao dịch liên lục địa (ICE), cũng giao dịch chúng dưới dạng hợp đồng niêm yết. Các loại APO được liệt kê trao đổi này được thanh toán bằng tiền mặt và chỉ có thể được thực hiện vào ngày hết hạn, đó là ngày giao dịch cuối cùng của tháng.
Một số nhà đầu tư thích các cuộc gọi giá trung bình cho các tùy chọn cuộc gọi truyền thống vì chúng làm giảm sự biến động của tùy chọn. Bởi vì tính biến động làm tăng khả năng người giữ quyền chọn có thể thực hiện quyền chọn trong thời hạn của mình, điều này có nghĩa là các tùy chọn cuộc gọi giá trung bình thường rẻ hơn so với các đối tác truyền thống của họ.
Đối lập với một cuộc gọi giá trung bình là một mức giá trung bình được đặt, trong đó mức chi trả là dương nếu giá trung bình của tài sản cơ bản thấp hơn giá thực hiện trong thời hạn của quyền chọn.
Ví dụ thực tế về một cuộc gọi giá trung bình
Để minh họa, giả sử bạn tin rằng lãi suất được thiết lập để giảm và do đó muốn phòng ngừa rủi ro của bạn đối với tín phiếu Kho bạc (tín phiếu). Cụ thể, bạn muốn phòng ngừa rủi ro lãi suất trị giá 1 triệu đô la trong thời gian một tháng.
Bạn bắt đầu xem xét các lựa chọn của mình và quan sát rằng hợp đồng tương lai hóa đơn T hiện đang giao dịch trên thị trường ở mức $ 145, 09. Để phòng ngừa rủi ro lãi suất của bạn, bạn mua một tùy chọn cuộc gọi giá trung bình có tài sản cơ bản là tương lai hóa đơn T, trong đó giá trị nổi tiếng là 1 triệu đô la, giá thực hiện là 145, 00 đô la và ngày hết hạn là một tháng trong tương lai. Bạn trả tiền cho tùy chọn với phí bảo hiểm $ 45.500.
Một tháng sau, tùy chọn sắp hết hạn và giá trung bình của hợp đồng tương lai tín phiếu so với tháng trước là 146, 00 đô la. Nhận thấy rằng tùy chọn của bạn là bằng tiền, bạn thực hiện tùy chọn cuộc gọi của mình, mua với giá $ 145, 00 và bán ở mức giá trung bình là $ 146, 00. Vì tùy chọn cuộc gọi giá trung bình có giá trị đáng chú ý là 1 triệu đô la, lợi nhuận của bạn là 954.500 đô la, được tính như sau:
Hay nói, là một tài tài của, qua, qua, qua một tài khác, qua giữ, qua một tài khác Lợi nhuận = (Giá trung bình - Giá thực hiện) × Giá trị tinh thần - Tùy chọn PaidProfit cao cấp = ($ 146, 00 - $ 145, 00) × $ 1.000.000 - $ 45.500
Ngoài ra, nếu giá trung bình của hóa đơn T trong giai đoạn này là $ 144, 20 thay vì $ 146, 00, thì tùy chọn đó sẽ hết hạn vô giá trị. Trong kịch bản đó, bạn sẽ phải chịu một khoản lỗ bằng với phí bảo hiểm tùy chọn, hoặc 45.500 đô la.
