B-Note là gì?
Chứng khoán bảo đảm tài sản được chia thành các nhóm hoặc lớp khác nhau, mỗi loại cung cấp một hồ sơ rủi ro và tỷ lệ hoàn vốn khác nhau. Các tranches thường được chia thành Class A, B và C.
Bảo mật được thế chấp (MBS), là một loại bảo mật được hỗ trợ bằng tài sản, có cùng cấu trúc. Để đi sâu hơn một chút, bảo mật được thế chấp thương mại (CMBS) được chia thành các nhóm ghi chú trong cùng cấu trúc ABC. Mỗi đợt có một mức chất lượng tín dụng khác nhau và do đó ưu tiên thanh toán khác nhau. B-note là đợt thứ cấp trong cấu trúc khoản vay CMBS.
Chìa khóa chính
- B-note là một thành phần của tài chính ABC và đợt thứ cấp trong bảo đảm thế chấp thương mại. Các ghi chú có rủi ro cao hơn và lợi nhuận cao hơn khi so sánh với đợt A-note cấp đầu tư. Theo mặc định, các nhà đầu tư của B -Không được thanh toán sau khi các nhà đầu tư của A-Notes và trước các nhà đầu tư của C-Notes.
Cách hoạt động của B-Note
Người cho vay, thường là ngân hàng, tạo ra một khoản vay có bảo đảm. Khoản vay có bảo đảm này được chia thành các phần cao cấp và cơ sở, trở thành các chi tiết A-note và B-note. Các khoản thanh toán cho vay đối với các khoản thế chấp có trong sản phẩm được chứng khoán hóa tổng thể được sử dụng để thực hiện thanh toán cho những người nắm giữ bảo mật.
Miễn là người vay thanh toán thế chấp đúng hạn (nói cách khác, miễn là khoản vay được thực hiện), các nhà đầu tư trong tất cả các đợt sẽ nhận được cổ phần tương ứng của họ về các khoản thanh toán của người vay. Nếu người đi vay mặc định, đó là khi các đợt khác nhau đi vào hoạt động. Những người nắm giữ các ghi chú loại A được trả lãi và các khoản thanh toán gốc trước khi những người nắm giữ các ghi chú loại B. Như vậy, điều này khiến B-note mang nhiều rủi ro hơn.
Phần thưởng rủi ro của B-Note
Để bù đắp cho mức độ rủi ro cao hơn, B-Notes trả lãi suất cao hơn và do đó thực hiện thanh toán lớn hơn cho nhà đầu tư so với ghi chú A tương đương. Ghi chú B cũng được chỉ định xếp hạng tín dụng thấp hơn ghi chú loại A tương ứng, thường được xếp hạng đầu tư. Điều quan trọng là phải nhấn mạnh rằng trong một mặc định, tất cả những người nắm giữ ghi chú A phải được thanh toán trước khi bất kỳ người giữ ghi chú B nào có thể bắt đầu được thanh toán. Theo dòng chảy, người vận chuyển ghi chú B được thanh toán trước các nhà đầu tư của ghi chú C. Theo cách này, hầu hết các tổn thất do các chủ sở hữu C-note và B-note chịu.
Quy định B-Note
Sau cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, Đạo luật cải cách và bảo vệ người tiêu dùng trên phố Wall Dodd-Frank đã được thông qua. Đạo luật này là một cơ quan lớn của các quy định nhằm tìm cách điều chỉnh các lĩnh vực khác nhau của ngành tài chính để tránh một cuộc khủng hoảng như vậy một lần nữa.
Đối với CMBS và B-Notes, quy định được đưa ra dưới dạng nghĩa vụ duy trì rủi ro theo Mục 15G của Đạo luật Chứng khoán và Giao dịch năm 1934. Một số yêu cầu của B-note bao gồm:
- Tất cả các nhà đầu tư B-note đều bằng nhau, có nghĩa là không có khoản lỗ nào của nhà đầu tư phụ thuộc vào nhà đầu tư khác. Nhà đầu tư lưu ý phải giữ khoản đầu tư B-note trong tối thiểu năm năm, tại thời điểm đó, nhà đầu tư chỉ có thể bán mảnh cho các nhà đầu tư B-note khác.
