Di chuyển chính
Tôi đã được hỏi nhiều lần trong tháng này rằng liệu có một phản ứng điển hình nào trên thị trường đối với "Ngày thuế" vào ngày 15 tháng 4. Như với hầu hết các khoản đầu tư bằng niên giám (ví dụ: "bán vào tháng 5", "cuộc biểu tình của ông già Noel" và "cửa sổ cuối quý mặc quần áo "), tôi chưa tìm thấy nghiên cứu dài hạn nào cho thấy tác động đáng tin cậy trên thị trường.
Ngay cả khi các nhà đầu tư luôn bi quan hoặc lạc quan vào Ngày Thuế, các thị trường sẽ bắt đầu định giá sớm hơn và sớm hơn cho đến khi hiện tượng này được giải quyết. Vấn đề tương tự có thể được sử dụng để giải thích tại sao các tín hiệu kinh tế dựa trên lịch khác không đáng tin cậy. Bởi vì các nhà văn trên báo chí tài chính dễ dàng sử dụng thời gian của Ngày Thuế hoặc các sự kiện lịch khác như một lời giải thích hậu kỳ cho bất kỳ điều gì xảy ra trên thị trường ngày hôm đó, đừng ngạc nhiên nếu bạn tìm thấy một số tiêu đề mâu thuẫn với lập luận của tôi.
Tuy nhiên, điều này không có nghĩa là thuế và chính sách tài khóa không có tác động đến thị trường. Ví dụ, giá cổ phiếu của các công ty bảo hiểm y tế gần đây đã giảm do các nhà đầu tư chịu rủi ro cao hơn về quy định bất lợi trong giá dược phẩm và một sáng kiến dẫn đầu của đảng Dân chủ đối với bảo hiểm y tế công cộng sẽ gây hại hoặc thậm chí loại bỏ ngành công nghiệp của họ.
Mặc dù thị trường lao động đang phát triển, các công ty bảo hiểm y tế vẫn giảm trung bình 11% trong năm nay. Mặc dù hầu hết các cổ phiếu bảo hiểm y tế đều tăng giá trong ngày hôm nay, "lĩnh vực an toàn" này có thể sẽ tiếp tục là mục tiêu cho những người bán khống nếu thị trường chậm lại. Như bạn có thể thấy trong biểu đồ sau, cổ phiếu của chủ sở hữu Aetna CVS Health Corporation (CVS) đã được củng cố sau khi giảm 33% trong ba tháng qua. Kháng cự $ 55 có thể là một mục tiêu khác cho quần short.
S & P 500
Hiệu suất kém trong lĩnh vực bảo hiểm chăm sóc sức khỏe không phải là vấn đề nan giải đối với S & P 500, nhưng nó vẫn sẽ kéo theo hiệu suất. Các cổ phiếu chăm sóc sức khỏe chiếm gần 14% chỉ số và là lĩnh vực hoạt động kém nhất trong năm 2019. Theo tôi, vấn đề lớn nhất là ngăn S & P 500 phá vỡ ngưỡng kháng cự xu hướng dường như là tâm lý chấp nhận rủi ro yếu.
Ví dụ, như bạn có thể thấy trong biểu đồ sau, S & P 500 đã tăng trong một mô hình nêm trong khi các cổ phiếu vốn hóa nhỏ (một ủy quyền cho sự thèm ăn rủi ro của nhà đầu tư) đã không thay đổi kể từ tháng Hai. Điều này nhắc nhở tôi rất nhiều về điều kiện thị trường vào giữa năm 2014, khi các nhà đầu tư lo ngại về tốc độ tăng trưởng và chuyển sang vốn hóa lớn trước khi biến động thị trường vào cuối năm 2014 bắt đầu tăng mạnh.
Tôi không quá lo ngại rằng chúng ta sẽ thấy sự điều chỉnh lại các điều kiện thị trường từ năm 2014 đến 2015, nhưng thiếu sự xác nhận từ các cổ phiếu vốn hóa nhỏ nên vẫn biện minh cho triển vọng tăng trưởng thận trọng. Trong ngắn hạn, tôi vẫn ủng hộ những nhóm có dấu hiệu tăng trưởng rõ ràng như bán lẻ và công nghệ.
:
Làm thế nào để rủi ro của cổ phiếu vốn hóa lớn khác với rủi ro của cổ phiếu vốn hóa nhỏ?
Những hạn chế của Chăm sóc sức khỏe một người trả tiền
Khám phá các tín hiệu thị trường ẩn và sự cần thiết cho 5G
Các chỉ số rủi ro - Tín hiệu mâu thuẫn từ các ngân hàng
Các báo cáo ngân hàng đã được trộn lẫn với những bất ngờ tích cực từ JPMorgan & Co. (JPM) và PNC Financial Services Group, Inc. (PNC) vào thứ Sáu và kết quả đáng thất vọng từ Citigroup Inc. (C) và The Goldman Sachs Group, Inc. (GS) hôm nay. Tôi rất nhiệt tình về hiệu suất ngân hàng tiêu dùng của JPMorgan, phù hợp với những gì chúng ta biết về chi tiêu tiêu dùng và tài chính tiêu dùng từ các báo cáo kinh tế gần đây. Tuy nhiên, thông báo của Citigroup gần như là một hình ảnh phản chiếu của JPMorgan, với sự yếu kém trong các bộ phận tài chính và ngân hàng tiêu dùng rộng lớn.
Tôi không nghĩ dữ liệu ngày nay đủ tệ để làm hỏng triển vọng của phần còn lại của báo cáo ngân hàng và chi tiêu của người tiêu dùng trong năm nay. Citigroup đang trong giai đoạn tái tổ chức dài hạn và sự phụ thuộc của Goldman vào doanh thu giao dịch (giảm trong quý này) đã vượt qua những cải tiến nhỏ mà nó có thể thực hiện trong một số sáng kiến ngân hàng tiêu dùng non trẻ.
Sự bất đồng giữa các báo cáo ngân hàng đã nhấn mạnh hơn nhiều vào báo cáo sáng mai từ Tập đoàn Bank of America (BAC). Giống như Citigroup, Bank of America có các bộ phận ngân hàng tiêu dùng khổng lồ và kết quả của họ có thể nghiêng triển vọng thị trường thuận lợi hơn nếu báo cáo trông giống như của JPMorgan.
Từ góc độ kỹ thuật, tôi nghĩ rằng cổ phiếu Bank of America sẽ phải vượt qua một rào cản cao để xem bất kỳ mức tăng giá nào. Cổ phiếu đang tăng giá so với mức kháng cự $ 30 mỗi cổ phiếu, điều này có thể kích hoạt một số lợi nhuận bất kể dữ liệu trong báo cáo. Tôi hy vọng rằng các nhà đầu tư sẽ phải xem xét nội dung trong báo cáo của Bank of America ngoài hiệu suất giá của nó ngay cả khi công ty đánh bại kỳ vọng của các nhà phân tích.
:
Goldman Sachs thất bại trong sự kháng cự sau khi thu nhập hỗn hợp
Giao dịch thấp nhất kể từ trước năm 2018 Dấu hiệu của sự hoài nghi mạnh mẽ
Kiểm tra chứng khoán Citigroup sau khi quý tăng
Tóm lại - Mong báo cáo bán lẻ
Mùa thu nhập chỉ mới bắt đầu, và thường có một thời gian tạm lắng sau khi các ngân hàng lớn phát hành báo cáo của họ và khi đợt phát hành tiếp theo từ các cổ phiếu khác trong S & P 500 được tung ra thị trường. Tuy nhiên, có một vài cổ phiếu tiêu dùng do phát hành thu nhập của họ trong tuần này có thể ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư.
Tôi đặc biệt quan tâm đến báo cáo từ Netflix, Inc. (NFLX) sau khi thị trường đóng cửa vào ngày mai, 16 tháng 4. Mặc dù cổ phiếu đã chịu áp lực từ động thái gần đây của Công ty Walt Disney (DIS) để cạnh tranh với gã khổng lồ phát trực tuyến, tăng trưởng thuê bao của Netflix, kế hoạch giá và đầu tư nội dung nên xác nhận rằng người tiêu dùng vẫn khỏe mạnh và sẵn sàng chi tiêu. Tăng trưởng lành mạnh tại Netflix là một điều tốt cho triển vọng thị trường trong ngắn hạn.
