Mở một tờ báo và rất có thể bạn sẽ tìm thấy một câu chuyện tin tức về giá dầu đi theo hướng này hay hướng khác. Đối với người tiêu dùng trung bình, thật dễ dàng để có ấn tượng rằng có một thị trường toàn cầu duy nhất cho nguồn năng lượng quan trọng này.
Trong thực tế, có nhiều loại dầu thô khác nhau - chất lỏng dày, chưa qua chế biến mà máy khoan khai thác bên dưới trái đất - và một số loại được mong muốn hơn những loại khác. Ví dụ, các nhà tinh chế dễ dàng tạo ra xăng và nhiên liệu diesel từ dầu thô có hàm lượng lưu huỳnh thấp hoặc dầu ngọt ngọt hơn so với dầu có nồng độ lưu huỳnh cao. Mật độ thấp, hay dầu thô ánh sáng thường nói chung là thuận lợi cho giống mật độ cao vì lý do tương tự.
Dầu đến từ đâu cũng tạo nên sự khác biệt nếu bạn là người mua. Việc cung cấp sản phẩm càng ít tốn kém thì càng rẻ cho người tiêu dùng. Từ quan điểm vận chuyển, dầu được khai thác trên biển có những lợi thế nhất định so với nguồn cung trên đất liền, phụ thuộc vào công suất của đường ống.
Do những yếu tố này, người mua dầu thô - cùng với các nhà đầu cơ - cần một cách dễ dàng để định giá hàng hóa dựa trên chất lượng và vị trí của nó. Các điểm chuẩn như Brent, WTI và Dubai / Oman phục vụ mục đích quan trọng này. Khi các nhà tinh chế mua một hợp đồng Brent, họ có một ý tưởng mạnh mẽ về việc dầu sẽ tốt như thế nào và nó sẽ đến từ đâu. Ngày nay, phần lớn giao dịch toàn cầu diễn ra trên thị trường tương lai, với mỗi hợp đồng gắn liền với một loại dầu nhất định.
Do tính chất năng động của cung và cầu, giá trị của mỗi điểm chuẩn liên tục thay đổi. Về lâu dài, một điểm đánh dấu được bán với giá cao hơn cho một chỉ số khác có thể đột nhiên có sẵn với giá giảm.
Hiểu về dầu chuẩn
Các điểm chuẩn chính
Có hàng tá điểm chuẩn dầu khác nhau, với mỗi điểm đại diện cho dầu thô từ một phần cụ thể của địa cầu. Tuy nhiên, giá của hầu hết trong số chúng được chốt vào một trong ba điểm chuẩn chính sau:
Dầu thô Brent
Khoảng hai phần ba của tất cả các hợp đồng thô trên toàn thế giới tham khảo Brent Crude, làm cho nó trở thành điểm đánh dấu được sử dụng rộng rãi nhất trong tất cả. Ngày nay, Brent Brent thực sự đề cập đến dầu từ bốn lĩnh vực khác nhau ở Biển Bắc: Brent, Forties, Oseberg và Ekofisk. Dầu thô từ khu vực này nhẹ và ngọt, khiến chúng trở nên lý tưởng cho việc tinh chế nhiên liệu diesel, xăng và các sản phẩm có nhu cầu cao khác. Và bởi vì nguồn cung cấp là đường thủy, nên dễ dàng vận chuyển đến các địa điểm xa.
Trung cấp Tây Texas (WTI)
WTI đề cập đến dầu được chiết xuất từ các giếng ở Mỹ và được gửi qua đường ống đến Cushing, Oklahoma. Việc các nguồn cung bị khóa đất là một trong những nhược điểm của dầu thô Tây Texas vì nó tương đối tốn kém khi vận chuyển đến một số nơi trên toàn cầu. Sản phẩm này rất nhẹ và rất ngọt, đặc biệt là lý tưởng cho việc tinh chế xăng. WTI tiếp tục là chuẩn mực chính cho dầu tiêu thụ ở Hoa Kỳ.
Dubai / Ô-man
Dầu thô Trung Đông này là một tài liệu tham khảo hữu ích cho dầu loại thấp hơn một chút so với WTI hoặc Brent. Một sản phẩm rổ rổ của Nhật Bản bao gồm dầu thô từ Dubai, Ô-man hoặc Abu Dhabi, nó nặng hơn một chút và có hàm lượng lưu huỳnh cao hơn, đưa nó vào danh mục nghén chua. Dubai / Oman là tài liệu tham khảo chính cho dầu Vịnh Ba Tư được chuyển đến thị trường châu Á.
Hình 1
Brent là tài liệu tham khảo cho khoảng hai phần ba lượng dầu được giao dịch trên toàn thế giới, với WTI là chuẩn mực thống trị ở Hoa Kỳ và Dubai / Ô-man có ảnh hưởng ở thị trường châu Á.
Tầm quan trọng của thị trường phái sinh
Tương lai thô
Đã có lần người mua chủ yếu mua dầu thô trên thị trường giao ngay tại điểm - tức là họ sẽ trả giá hiện tại và chấp nhận giao hàng trong vòng vài tuần. Nhưng sau cuộc khủng hoảng dầu mỏ vào cuối những năm 1970, các nhà tinh chế và người mua chính phủ bắt đầu tìm cách giảm thiểu rủi ro tăng giá đột ngột.
Giải pháp được đưa ra dưới dạng dầu thô tương lai, được gắn với một loại dầu thô chuẩn cụ thể. Với tương lai, người mua có thể khóa trước giá hàng hóa vài tháng, hoặc thậm chí nhiều năm, trước. Nếu giá của dầu thô tham chiếu tăng đáng kể, người mua sẽ có lợi hơn với hợp đồng tương lai. Nhiều hợp đồng tương lai được thanh toán bằng tiền mặt, mặc dù một số cho phép giao hàng hóa thực tế.
Hợp đồng thô khác nhau giao dịch trên các sàn giao dịch khác nhau. Hợp đồng tương lai Brent có sẵn trên ICE Futures Europe, trong khi các hợp đồng WTI được bán chủ yếu trên Sàn giao dịch hàng hóa New York, hoặc NYMEX. Hợp đồng tương lai dầu thô có ảnh hưởng của Ô-man (DME Oman) đã được bán trên thị trường Dubai Mercantile Exchange từ năm 2007. Những hợp đồng này không chỉ quy định nơi khoan dầu mà còn cả chất lượng của nó.
Tùy chọn thô
Ngoài tương lai, những người tham gia thị trường cũng có thể đầu tư vào các tùy chọn được liên kết với một tiêu chuẩn thô cụ thể. Các công cụ phái sinh này là một cách quan trọng khác để giúp giảm thiểu rủi ro về giá. Nếu giá trị của một điểm đánh dấu thô tăng vọt nhất định, chủ sở hữu của một tùy chọn cuộc gọi sẽ có quyền - mặc dù không phải là nghĩa vụ - để mua một số lượng thùng cụ thể với giá được xác định trước.
Giao dịch đầu cơ
Tuy nhiên, không phải tất cả các hợp đồng tương lai hoặc quyền chọn gắn với điểm chuẩn thô đều được sử dụng cho mục đích phòng ngừa rủi ro. Các nhà đầu cơ cũng là những người chơi chính trên thị trường, cá cược rằng những thay đổi về cung hoặc cầu sẽ khiến giá của một số sản phẩm thô cao hơn hoặc thấp hơn.
Các nhà đầu tư cũng có thể đánh cược vào những gì sẽ xảy ra với sự khác biệt, hoặc lây lan, giữa hai điểm chuẩn. Những người tham gia thường phân tích các nguyên tắc cơ bản của một nguồn dầu cụ thể và đoán xem khoảng cách giữa hai điểm đánh dấu sẽ mở rộng hay đóng lại. Giống như các tùy chọn dầu truyền thống, các tùy chọn trải rộng này có sẵn trên các sàn giao dịch lớn.
Giao dịch có xu hướng đặc biệt nặng nề khi một trong hai điểm chuẩn trải qua biến động bất thường. Ví dụ, các tùy chọn chênh lệch WTI-Brent trên NYMEX đã trải qua khối lượng giao dịch kỷ lục từ năm 2011 đến 2013 sau khi tình trạng dầu thô ở Mỹ gửi giá WTI trong một cái đuôi liên quan đến Brent.
Điểm mấu chốt
Thị trường dầu thô rất đa dạng, với chất lượng và vị trí ban đầu của dầu tạo ra tác động lớn đến giá cả. Bởi vì chúng tương đối ổn định, hầu hết giá dầu thô trên toàn thế giới được chốt theo các tiêu chuẩn Brent, WTI hoặc Dubai / Oman.
