Nỗ lực tốt nhất là gì
Nỗ lực tốt nhất là một thỏa thuận dịch vụ để nỗ lực tốt nhất có thể để thực hiện các yêu cầu của hợp đồng, mà không hứa hẹn một kết quả cụ thể. Trong tài chính, đó là một điều khoản hợp đồng trong đó một nhà bảo lãnh phát hành hứa hẹn sẽ nỗ lực hết sức để bán càng nhiều đợt chào bán chứng khoán (ví dụ: IPO) càng tốt. Các thỏa thuận nỗ lực tốt nhất được sử dụng chủ yếu cho chứng khoán trong điều kiện thị trường không lý tưởng hoặc có rủi ro cao hơn, chẳng hạn như một đề nghị không hợp pháp.
Chìa khóa chính
- Những nỗ lực tốt nhất là một thuật ngữ cho một cam kết từ một nhà bảo lãnh phát hành nhằm nỗ lực hết sức để bán càng nhiều càng tốt cho một đợt chào bán chứng khoán. Nó cũng là một điều khoản thỏa thuận dịch vụ chung được sử dụng thay cho một cam kết có thể giao được của công ty. Ngược lại là một cam kết chắc chắn, hoặc thỏa thuận mua, trong đó người bảo lãnh mua tất cả cổ phiếu hoặc nợ và phải bán tất cả để kiếm tiền.
Hiểu những nỗ lực tốt nhất
Những nỗ lực tốt nhất làm giảm trách nhiệm của các nhà bảo lãnh đối với bất kỳ hàng tồn kho cổ phiếu nào mà họ không thể bán. Người bảo lãnh phát hành không đảm bảo rằng họ sẽ bán toàn bộ vấn đề IPO trong một thỏa thuận nỗ lực tốt nhất. Một thỏa thuận nỗ lực tốt nhất giới hạn cả rủi ro của bên bảo lãnh và tiềm năng lợi nhuận của bên bảo lãnh vì họ thường nhận được một khoản phí cố định cho các dịch vụ của họ.
Trong một nỗ lực tốt nhất, ngân hàng đầu tư hoạt động như một đại lý đưa ra nỗ lực tốt nhất của mình để bán vấn đề cổ phiếu. Ngân hàng đầu tư không hoàn toàn mua chứng khoán có sẵn cho công chúng. Thay vào đó, ngân hàng có một tùy chọn chỉ mua những cổ phiếu đủ để đáp ứng nhu cầu của khách hàng. Ngoài ra, ngân hàng có thể hủy bỏ toàn bộ vấn đề và bị mất phí.
Các dịch vụ nỗ lực tốt nhất đôi khi có các điều kiện, chẳng hạn như tất cả hoặc không và một phần hoặc không. Tất cả hoặc không cung cấp yêu cầu toàn bộ cung cấp để bán cho thỏa thuận đóng cửa. Với việc cung cấp một phần hoặc không, chỉ một lượng chứng khoán đủ điều kiện để đóng giao dịch.
Theo Quy tắc 10b-9 của Cơ quan quản lý ngành tài chính (FINRA), các khoản tiền của nhà đầu tư phải được hoàn trả kịp thời nếu các dịch vụ dự phòng không được thực hiện.
Nỗ lực tốt nhất so với Cam kết vững chắc
Bảo lãnh và nhà phát hành có thể xử lý các dịch vụ công cộng theo những cách khác nhau. Trái ngược với thỏa thuận nỗ lực tốt nhất, một thỏa thuận đã mua, còn được gọi là cam kết chắc chắn, đòi hỏi người bảo lãnh phải mua toàn bộ đợt chào bán cổ phiếu. Lợi nhuận của người bảo lãnh phát hành dựa trên số lượng cổ phiếu hoặc trái phiếu được bán và dựa trên mức chênh lệch giữa giá mua chiết khấu của họ và giá bán cổ phiếu.
Ví dụ về những nỗ lực tốt nhất
Vào tháng 9 năm 2015, Aperion Biologics Inc. đã đệ trình một tuyên bố chào bán trên Mẫu 1-A với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) để bán 20 triệu đô la trong đợt chào bán công khai ban đầu. Đại lý, WR Hambrecht + Co., đã sử dụng một cách tiếp cận nỗ lực tốt nhất để bán cổ phiếu Aperion.
Như được định nghĩa trong Đạo luật Khởi nghiệp Kinh doanh Khởi nghiệp (JOBS), Aperion là một công ty nhỏ đủ điều kiện là một công ty tăng trưởng mới nổi. Cho năm tài chính kết thúc vào ngày 30 tháng 9 năm 2015, doanh thu là 34.000 đô la. Xem xét kích thước nhỏ của Aperion, WR Hambrecht đã chọn thực hiện một đề nghị nỗ lực tốt nhất để giảm thiểu rủi ro của họ bằng cách không bán cổ phần.
Hồ sơ tháng 1 năm 2016 đã đăng ký 3, 1 triệu cổ phiếu Aperion và mức giá đề xuất là $ 7- $ 9, với các cổ phiếu được cung cấp trên cơ sở tất cả hoặc không.
