Sàn trái phiếu là gì?
Sàn trái phiếu đề cập đến giá trị tối thiểu của một trái phiếu cụ thể, thường là trái phiếu chuyển đổi, nên giao dịch và được lấy từ giá trị chiết khấu của các phiếu giảm giá của nó cộng với giá trị mua lại.
Hiểu về sàn trái phiếu
Nói một cách đơn giản, sàn trái phiếu là giá trị thấp nhất mà trái phiếu chuyển đổi có thể giảm xuống, với giá trị hiện tại (PV) của các dòng tiền còn lại trong tương lai và trả nợ gốc. Thuật ngữ "sàn trái phiếu" cũng đề cập đến khía cạnh của bảo hiểm danh mục đầu tư tỷ lệ không đổi (CPPI) đảm bảo rằng giá trị của danh mục đầu tư nhất định không giảm xuống dưới mức được xác định trước.
Trái phiếu chuyển đổi cung cấp cho các nhà đầu tư tiềm năng thu lợi nhuận từ bất kỳ sự tăng giá nào trong giá cổ phiếu của công ty phát hành, nếu được chuyển đổi. Điều này thêm lợi ích cho các nhà đầu tư làm cho một trái phiếu chuyển đổi có giá trị hơn một trái phiếu thẳng. Trong thực tế, một trái phiếu chuyển đổi là một trái phiếu thẳng cộng với một tùy chọn cuộc gọi được nhúng. Giá thị trường của trái phiếu chuyển đổi được tạo thành từ giá trị trái phiếu thẳng và giá trị chuyển đổi, là giá trị thị trường của vốn chủ sở hữu cơ bản mà một chứng khoán có thể chuyển đổi có thể được trao đổi.
Khi giá cổ phiếu cao, giá của chuyển đổi được xác định bởi giá trị chuyển đổi. Tuy nhiên, khi giá cổ phiếu thấp, trái phiếu chuyển đổi sẽ giao dịch giống như trái phiếu thẳng, với giá trị trái phiếu thẳng là mức tối thiểu mà trái phiếu chuyển đổi có thể giao dịch và tùy chọn chuyển đổi gần như không liên quan khi giá cổ phiếu thấp. Do đó, giá trị trái phiếu thẳng là sàn của một trái phiếu chuyển đổi.
Các nhà đầu tư được bảo vệ khỏi sự đi xuống của giá cổ phiếu vì giá trị của trái phiếu chuyển đổi sẽ không giảm xuống dưới giá trị của thành phần trái phiếu truyền thống hoặc thẳng. Nói cách khác, sàn trái phiếu là giá trị mà tại đó tùy chọn chuyển đổi trở nên vô giá trị vì giá cổ phiếu cơ bản đã giảm đáng kể dưới giá trị chuyển đổi.
Chìa khóa chính
- Sàn trái phiếu đề cập đến giá trị tối thiểu mà trái phiếu cụ thể, thường là trái phiếu chuyển đổi, nên giao dịch và được lấy từ giá trị chiết khấu của phiếu giảm giá cộng với giá trị mua lại. Sàn cũng có thể đề cập đến khía cạnh của CPPI đảm bảo rằng giá trị của danh mục đầu tư nhất định không giảm xuống dưới mức được xác định trước. Sự khác biệt giữa giá trái phiếu chuyển đổi và trái phiếu của nó oor oor là phí bảo hiểm rủi ro, là giá trị mà thị trường đặt vào tùy chọn chuyển đổi trái phiếu thành cổ phiếu của cổ phiếu cơ sở.
Tính sàn trái phiếu (trái phiếu chuyển đổi)
Hay nói, là một tài tài của, qua, qua, qua một tài khác, qua giữ, qua một tài khác Tầng trái phiếu = t = 1∑n (1 + r) tC + (1 + r) nP trong đó: C = tỷ lệ phiếu giảm giá của trái phiếu chuyển đổiP = mệnh giá của trái phiếu chuyển đổi = tỷ lệ trên trái phiếu thẳng = số năm cho đến khi trưởng thành
hoặc là:
Hay nói, là một tài tài của, qua, qua, qua một tài khác, qua giữ, qua một tài khác Tầng trái phiếu = PVcoupon + Giá trị PVpar trong đó: PV = giá trị hiện tại
Ví dụ: giả sử một trái phiếu chuyển đổi có mệnh giá $ 1.000 có lãi suất coupon là 3, 5% được thanh toán hàng năm. Trái phiếu đáo hạn trong 10 năm. Một trái phiếu thẳng tương đương, có cùng mệnh giá, xếp hạng tín dụng, lịch thanh toán lãi và ngày đáo hạn của trái phiếu chuyển đổi, nhưng với lãi suất coupon là 5%. Để tìm sàn trái phiếu, người ta phải tính giá trị hiện tại (PV) của phiếu giảm giá và các khoản thanh toán gốc được chiết khấu theo lãi suất trái phiếu thẳng.
Hay nói, là một tài tài của, qua, qua, qua một tài khác, qua giữ, qua một tài khác PVfactor = 1− (1 + r) n1 = 1−1.05101 = 0.3861
Hay nói, là một tài tài của, qua, qua, qua một tài khác, qua giữ, qua một tài khác PVcoupon = 0, 05.035 × $ 1.000 × PVfactor = $ 700 × 0, 861 = $ 270, 27
Hay nói, là một tài tài của, qua, qua, qua một tài khác, qua giữ, qua một tài khác Giá trị PVpar = 1, 0510 $ 1.000 = $ 613, 91
Hay nói, là một tài tài của, qua, qua, qua một tài khác, qua giữ, qua một tài khác Sàn trái phiếu = PVcoupon + giá trị PVpar = $ 613, 91 + $ 270, 27 = $ 884, 18
Vì vậy, ngay cả khi giá cổ phiếu của công ty giảm, trái phiếu chuyển đổi nên giao dịch tối thiểu là $ 884, 18. Giống như giá trị của trái phiếu thông thường, không chuyển đổi, giá trị sàn của trái phiếu chuyển đổi dao động với lãi suất thị trường và nhiều yếu tố khác.
Sự khác biệt giữa giá trái phiếu chuyển đổi và trái phiếu của nó là phí bảo hiểm rủi ro, có thể được xem là giá trị mà thị trường đặt vào tùy chọn chuyển đổi trái phiếu thành cổ phiếu của cổ phiếu cơ sở.
Bảo hiểm danh mục đầu tư không đổi
Bảo hiểm danh mục đầu tư tỷ lệ không đổi (CPPI) là phân bổ danh mục đầu tư hỗn hợp gồm các tài sản rủi ro và không rủi ro, thay đổi tùy theo điều kiện thị trường. Một tính năng trái phiếu nhúng đảm bảo rằng danh mục đầu tư không giảm xuống dưới một mức nhất định, do đó, hoạt động như một sàn trái phiếu. Sàn trái phiếu là giá trị dưới đó mà giá trị của danh mục CPPI không bao giờ giảm để đảm bảo thanh toán tất cả các khoản lãi và nợ gốc trong tương lai. Bằng cách mang bảo hiểm vào danh mục đầu tư bằng tính năng trái phiếu nhúng này, rủi ro gặp phải nhiều hơn một khoản lỗ nhất định tại bất kỳ thời điểm nào được giữ ở mức tối thiểu. Đồng thời, sàn không kìm hãm tiềm năng tăng trưởng của danh mục đầu tư, cung cấp hiệu quả cho nhà đầu tư rất nhiều để đạt được và chỉ mất một ít.
