Hoán đổi trái phiếu là gì
Hoán đổi trái phiếu bao gồm bán một công cụ nợ và sử dụng số tiền thu được để mua một công cụ nợ khác. Các nhà đầu tư tham gia hoán đổi trái phiếu với mục tiêu cải thiện tình hình tài chính của họ. Hoán đổi trái phiếu có thể làm giảm trách nhiệm thuế của nhà đầu tư, mang lại cho nhà đầu tư tỷ lệ hoàn vốn cao hơn hoặc giúp nhà đầu tư đa dạng hóa danh mục đầu tư của mình.
Trao đổi trái phiếu BREAKING
Lợi ích về thuế của hoán đổi trái phiếu
Khi một nhà đầu tư tham gia vào một giao dịch trái phiếu, anh ta chỉ cần thay thế một trái phiếu trong danh mục đầu tư của mình bằng một trái phiếu khác bằng cách sử dụng tiền bán từ trái phiếu được giữ lâu hơn. Có một số lý do một nhà đầu tư sẽ trao đổi trái phiếu trong danh mục đầu tư của mình, một trong số đó là để nhận ra lợi ích về thuế. Để làm điều này, một trái chủ sẽ hoán đổi trái phiếu gần cuối năm bằng cách lỗ trong việc bán trái phiếu đã khấu hao và sử dụng khoản lỗ đó để bù đắp lãi vốn trên tờ khai thuế của họ. Chiến lược hoán đổi trái phiếu này được gọi là hoán đổi thuế. Nhà đầu tư có thể xóa các khoản lỗ từ trái phiếu mà họ đã bán để giảm trách nhiệm thuế của mình, miễn là họ không mua một trái phiếu gần giống như trái phiếu đã bán trong vòng 30 ngày kể từ khi bán trái phiếu nắm giữ trước đó - quy tắc rửa bán. Nói chung, có thể tránh được việc bán rửa bằng cách đảm bảo rằng hai trong ba đặc điểm sau của trái phiếu là khác nhau: nhà phát hành, phiếu giảm giá và kỳ hạn.
Sử dụng hoán đổi trái phiếu khi lãi suất thay đổi
Một nhà đầu tư cũng có thể hoán đổi trái phiếu để tận dụng thay đổi điều kiện thị trường. Có một mối quan hệ nghịch đảo giữa lãi suất và giá trái phiếu. Nếu lãi suất trên thị trường giảm, giá trị của trái phiếu mà nhà đầu tư nắm giữ sẽ tăng lên và có thể được giao dịch ở mức cao. Các trái chủ có thể thu được một khoản lãi vốn bằng cách bán trái phiếu này với giá cao và chuyển số tiền thu được sang một vấn đề phù hợp khác với lợi suất tương tự có giá gần ngang bằng.
Nếu lãi suất hiện hành trong nền kinh tế đang tăng, giá trị trái phiếu của nhà đầu tư sẽ chuyển sang hướng ngược lại. Để tận dụng mức lãi suất cao hơn, một nhà đầu tư có thể bán trái phiếu trả lãi thấp hơn của mình và đồng thời mua một trái phiếu có lãi suất phù hợp với lãi suất cao hơn trên thị trường. Trong trường hợp này, trái phiếu nắm giữ trong danh mục đầu tư có thể bị bán lỗ vì giá trị của nó có thể thấp hơn giá mua ban đầu, nhưng nhà đầu tư có thể có khả năng kiếm được lợi nhuận tốt hơn với trái phiếu mới mua. Ngoài ra, một trái phiếu có thanh toán lãi cao hơn làm tăng năng suất và thu nhập lãi hàng năm của nhà đầu tư.
Nếu lãi suất dự kiến sẽ tăng, một nhà đầu tư có thể trao đổi trái phiếu hiện tại của mình với trái phiếu có kỳ hạn ngắn hơn vì trái phiếu ngắn hạn ít nhạy cảm hơn với những thay đổi của lãi suất và sẽ dao động ít hơn về giá trị. Chiến lược này được thảo luận chi tiết hơn dưới đây.
Thay đổi điều khoản đáo hạn với hoán đổi trái phiếu
Hoán đổi trái phiếu cũng được thực hiện để rút ngắn hoặc kéo dài thời gian đáo hạn của bảo đảm trái phiếu. Loại hoán đổi trái phiếu này được gọi là hoán đổi đáo hạn. Trong trường hợp này, một nhà đầu tư có trái phiếu còn một năm để đáo hạn có thể trao đổi nó với một trái phiếu còn 5 năm để đáo hạn. Nếu lãi suất dự kiến sẽ giảm, các nhà đầu tư thường kéo dài thời gian hoặc thời gian đáo hạn của họ do các trái phiếu có thời hạn cao hơn và kỳ hạn dài hơn sẽ nhạy cảm hơn với những thay đổi của lãi suất. Do đó, trái phiếu dài hạn dự kiến sẽ tăng nhiều hơn trái phiếu ngắn hạn khi lãi suất giảm. Ngoài ra, bán trái phiếu ngắn hạn và mua trái phiếu dài hạn sẽ mang lại lợi tức hoặc thu nhập tăng lên khi nhà đầu tư chuyển ra khỏi đường cong lợi suất. Trong một động thái ngược lại, bán một trái phiếu dài hạn và hoán đổi nó cho một kỳ hạn ngắn hạn làm giảm độ nhạy cảm về giá nếu lãi suất tăng.
Hoán đổi chất lượng tín dụng với hoán đổi trái phiếu
Hoán đổi trái phiếu để cải thiện chất lượng là khi một nhà đầu tư bán một trái phiếu có xếp hạng tín dụng thấp hơn cho một trái phiếu tương tự có xếp hạng tín dụng cao hơn. Hoán đổi chất lượng trở nên đặc biệt hấp dẫn đối với các nhà đầu tư lo ngại về sự suy giảm tiềm năng trong một lĩnh vực thị trường cụ thể hoặc nền kinh tế nói chung, vì nó có thể tác động tiêu cực đến việc nắm giữ trái phiếu với xếp hạng tín dụng thấp hơn. Hoán đổi sang trái phiếu được xếp hạng cao hơn, ví dụ, từ trái phiếu Baa sang trái phiếu Aa, có thể là một cách tương đối dễ dàng để có được sự tin tưởng lớn hơn rằng đầu tư trái phiếu sẽ có xác suất hoàn trả cao hơn, đổi lại cho lợi suất thấp hơn.
