ĐỊNH NGH ofA Giao dịch Bullet
Giao dịch viên đạn là một khoản vay trong đó tất cả tiền gốc được hoàn trả khi khoản vay đáo hạn thay vì trả dần trong suốt thời gian vay. Khi khoản vay là thế chấp, điều này có thể được gọi là "thế chấp bóng". Một giao dịch viên đạn có thời gian đáo hạn 15 năm sẽ được gọi là "viên đạn 15 năm".
Với một khoản vay đạn, chỉ có lãi được trả trong toàn bộ thời hạn cho vay, cho đến khi hoàn trả cuối cùng. Một giao dịch viên đạn có thể có hai hoặc nhiều đợt, trong đó các đợt khác nhau có thể có kỳ hạn khác nhau và / hoặc lãi suất khác nhau liên quan đến chúng. Một công ty có thể sử dụng một khoản vay đạn cho vốn lưu động, để mua thiết bị hoặc tài trợ cho việc mua lại, trong số các mục đích sử dụng khác. Các khoản vay quay vòng và các khoản vay có kỳ hạn có thể được cấu trúc như các giao dịch viên đạn.
Giao dịch Bullet BREAKING
Một khoản vay đạn có thể được hoàn trả bằng cách tái cấp vốn hoặc bằng cách kiếm đủ tiền mặt để trả nợ. Một giao dịch viên đạn gây ra rủi ro lớn hơn cho người cho vay bởi vì nếu công ty hoạt động kém, người cho vay có thể không lấy lại được bất kỳ khoản tiền gốc nào. Các giao dịch Bullet được định giá là một số điểm cơ bản (bps) trên một điểm chuẩn như Kho bạc Hoa Kỳ. Nhà đầu tư có thể mua chứng chỉ để đầu tư vào giao dịch viên đạn.
Trái phiếu đạn là một công cụ nợ có toàn bộ giá trị gốc được thanh toán cùng một lúc vào ngày đáo hạn, trái với việc khấu hao trái phiếu trong suốt vòng đời của nó. Trái phiếu Bullet không thể được mua lại sớm bởi một tổ chức phát hành, điều đó có nghĩa là chúng không thể gọi được. Bởi vì điều này, trái phiếu đạn có thể trả lãi suất tương đối thấp do mức độ tiếp xúc lãi suất cao của nhà phát hành.
Định giá một giao dịch viên đạn tiến hành như sau: Đầu tiên, tổng số tiền lãi phải trả cho từng thời kỳ phải được tổng hợp và chiết khấu theo giá trị hiện tại của chúng, theo phương trình dưới đây.
Giá trị hiện tại (PV) = Pmt / (1 + (r / 2)) ^ (p)
Ở đâu:
Pmt = tổng thanh toán cho giai đoạn
r = lợi suất trái phiếu
p = thời hạn thanh toán
Ví dụ, hãy tưởng tượng một trái phiếu đạn có mệnh giá 1.000 đô la. Lợi suất của nó là 5%, lãi suất coupon của nó là 3% và trái phiếu trả cho phiếu giảm giá hai lần mỗi năm trong khoảng thời gian năm năm. Với thông tin này, có chín giai đoạn thanh toán phiếu lãi 15 đô la và một giai đoạn (giai đoạn cuối) trong đó thanh toán phiếu giảm giá 15 đô la được thực hiện và thanh toán gốc 1.000 đô la. Sử dụng công thức để chiết khấu các khoản thanh toán này là:
Kỳ 1: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (1) = $ 14, 63
Kỳ 2: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (2) = $ 14, 28
Kỳ 3: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (3) = $ 13, 93
Kỳ 4: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (4) = $ 13, 59
Kỳ 5: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (5) = $ 13, 26
Kỳ 6: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (6) = $ 12, 93
Kỳ 7: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (7) = $ 12, 62
Kỳ 8: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (8) = $ 12, 31
Kỳ 9: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (9) = $ 12, 01
Kỳ 10: PV = $ 1, 015 / (1 + (5% / 2)) ^ (10) = $ 792, 92
Cộng 10 giá trị hiện tại này bằng $ 912, 48, là giá của trái phiếu. Lưu ý rằng tiền gốc không được hoàn trả tại bất kỳ thời điểm nào ngoại trừ lần cuối cùng (giai đoạn 10), dấu hiệu của giao dịch viên đạn.
