Cho dù bạn có 1.000 đô la hay bạn quản lý hàng tỷ đồng, kỹ thuật sức mạnh tương đối (RS) là một công cụ phổ biến và hữu ích để so sánh một khoản đầu tư so với thị trường chung. Nhưng rất ít cá nhân từng quản lý để sử dụng kỹ thuật này một cách hiệu quả, vì họ không kết hợp RS vào một chiến lược giao dịch toàn diện., chúng tôi xác định sức mạnh tương đối, giải thích lý do tại sao nó hoạt động và chứng minh cách các nhà đầu tư cá nhân có thể sử dụng chiến lược RS. Công cụ đa năng này có thể được áp dụng cho cổ phiếu, trao đổi quỹ giao dịch (ETF) hoặc quỹ tương hỗ.
Sức mạnh tương đối
Mục tiêu của đầu tư là bán một cái gì đó với giá cao hơn giá mà nhà đầu tư đã trả để mua nó. Vấn đề mà các nhà đầu tư phải đối mặt là xác định khi nào giá thấp đủ để chỉ ra mức mua và đủ cao để quyết định rằng bán là lựa chọn tốt nhất. Sức mạnh tương đối giải quyết vấn đề này bằng cách định lượng cách thức một cổ phiếu hoạt động so với các cổ phiếu khác. Ý tưởng là mua các cổ phiếu mạnh nhất (được đo bằng hiệu suất của thị trường chung), nắm giữ các cổ phiếu này trong khi lãi vốn tích lũy và bán chúng khi hiệu suất của chúng giảm xuống đến mức chúng nằm trong số những người hoạt động yếu nhất. (Để biết thêm, xem Sức mạnh tương đối là gì? )
Sức mạnh tương đối từ lâu đã được biết đến như một công cụ đầu tư có giá trị. Jesse Livermore, trong cuốn "Hồi ức của một nhà điều hành chứng khoán" năm 1923 của Edwin Lefebvre, đã lưu ý rằng "không bao giờ quá cao để bắt đầu mua hoặc quá thấp để bắt đầu bán." Nói cách khác, các cổ phiếu có sức mạnh tương đối cao có khả năng tiếp tục tăng giá, và tốt hơn là, theo quan điểm của Livermore, để mua các cổ phiếu đó hơn là mua các cổ phiếu có giá giảm. Kể từ thời điểm Lefebvre viết, đã có nhiều cuộc thảo luận về cách tốt nhất để tính toán chính xác khi giá cao, trên cơ sở tương đối và khi chúng ở mức thấp.
Một trong những tính toán định lượng đầu tiên về sức mạnh tương đối xuất hiện trong "Thống kê vận tốc tương đối: Ứng dụng của chúng trong phân tích danh mục đầu tư", được xuất bản trong số tháng 4 năm 1945 của Tạp chí phân tích tài chính . Để tính toán thống kê vận tốc, Gartley đã viết:
Xếp hạng vận tốc rất giống với những gì chúng ta gọi là beta, ý tưởng giành giải thưởng tưởng niệm Nobel được xác định bởi William Sharpe. Các bước này cũng xác định ý tưởng cơ bản đằng sau sức mạnh tương đối, đó là so sánh về mặt toán học hiệu suất của một cổ phiếu riêng lẻ với thị trường. Có một số cách để tính toán sức mạnh tương đối, nhưng tất cả cuối cùng đều đo động lượng của một cổ phiếu và so sánh giá trị đó với thị trường chung. (Để hiểu rõ hơn, hãy đọc Beta: Biết rủi ro .)
Sau Gartley, sẽ mất hơn 20 năm cho đến khi một nghiên cứu khác về sức mạnh tương đối được công bố. Năm 1967, Robert Levy đã xuất bản một bài báo rất chi tiết, trong đó kết luận chứng minh rằng sức mạnh tương đối hoạt động (hoặc ít nhất là nó đã làm trong thời gian thử nghiệm 1960-1965). Ông đã kiểm tra sức mạnh tương đối qua các khung thời gian khác nhau và sau đó nghiên cứu hiệu suất của các cổ phiếu trong tương lai và thấy rằng những cổ phiếu đã hoạt động tốt trong 26 tuần trước có xu hướng cũng hoạt động tốt trong giai đoạn 26 tuần tiếp theo.
Áp dụng RS
Như một ví dụ về tính toán sức mạnh tương đối, chúng ta có thể lấy tỷ lệ thay đổi sáu tháng trong giá cổ phiếu và chia cho tỷ lệ thay đổi sáu tháng của chỉ số thị trường chứng khoán. Nếu IBM đã tăng 12% trong sáu tháng qua trong khi thị trường, được đo bằng S & P 500, đã tăng 10%, chúng tôi sẽ nhận được giá trị 1, 2. Một ví dụ về loại biểu đồ này được hiển thị trong Hình 1.
Hình 1: Biểu đồ hàng tháng của IBM với sức mạnh tương đối sáu tháng được hiển thị ở phần dưới cùng.
Như được hiển thị trong Hình 1, việc mua và bán chỉ dựa trên các phá vỡ đường xu hướng RS sẽ được chứng minh là một chiến lược dài hạn có lợi nhuận. Tín hiệu mua được hiển thị dưới dạng mũi tên hướng lên, bán đang chỉ xuống.
Biểu đồ hàng tháng được hiển thị vì RS được áp dụng tốt nhất trong khung thời gian hàng tuần đến hàng tháng để tránh bị đánh đòn. Trong ví dụ này, việc mua được thực hiện khi RS phá vỡ đường xu hướng dốc xuống và tín hiệu bán xảy ra khi đường xu hướng dốc tiếp theo bị phá vỡ. Kỹ thuật này sẽ chỉ cần ba lần mua trong khoảng thời gian 15 năm, tất cả đều có lãi. (Để đọc liên quan, xem Động lượng và Chỉ số sức mạnh tương đối .)
Một ứng dụng phổ biến hơn của RS là xếp hạng thứ tự tất cả các cổ phiếu trong một vũ trụ đầu tư.
Bước đầu tiên trong bất kỳ quy trình xếp hạng nào là tính toán giá trị cho RS. Mặc dù tỷ lệ tính toán thay đổi đơn giản hoạt động tốt, một số nhà đầu tư thích sử dụng mức trung bình của tỷ lệ thay đổi trên nhiều khung thời gian, beta hoặc alpha, là một khái niệm liên quan đến beta. Phương pháp được sử dụng không quan trọng bằng việc áp dụng nhất quán công thức. Xếp hạng cần phải được thực hiện hàng tuần để tối đa hóa lợi nhuận và, cũng quan trọng, để giảm thiểu tổn thất.
Thu lợi nhuận từ RS
Ý tưởng xếp hạng cổ phiếu của RS có thể giúp các nhà đầu tư nhỏ quản lý tài khoản hưu trí của họ. Nhiều người sử dụng lao động cung cấp cho nhân viên của họ một kế hoạch nghỉ hưu như là một phần của gói bồi thường. Nhiều người tự làm chủ cũng duy trì kế hoạch nghỉ hưu vì lợi ích thuế và vì họ là một phần quan trọng trong kế hoạch tài chính tổng thể của một cá nhân. Trong khi các kế hoạch lương hưu truyền thống trả cho nhân viên một tỷ lệ phần trăm thu nhập hàng năm sau khi nghỉ hưu, chi phí gia tăng buộc các nhà tuyển dụng phải chuyển gánh nặng tài trợ cho nghỉ hưu cho nhân viên, dẫn đến các kế hoạch đóng góp được xác định hiện đang được cung cấp tại hầu hết các công ty.
Theo kế hoạch đóng góp được xác định, nhân viên đóng góp một phần trong tổng số tiền họ trả cho IRA. Người sử dụng lao động có thể phù hợp với một phần của sự đóng góp. Tổng số đóng góp được đầu tư, thường là trong thị trường chứng khoán và lợi nhuận của khoản đầu tư, cuối cùng có thể là lãi hoặc lỗ, được ghi có vào tài khoản của cá nhân. Khi nghỉ hưu, số dư trong tài khoản này cung cấp thu nhập hưu trí. (Để hiểu rõ hơn, hãy xem Chuyến tham quan giới thiệu thông qua kế hoạch nghỉ hưu .)
Hầu hết các kế hoạch hưu trí tự định hướng bao gồm lợi thế về thuế. Để đổi lấy lợi ích thuế, chính phủ xác định các giới hạn nghiêm ngặt đối với việc rút tiền từ tài khoản hưu trí trước khi bạn đến tuổi nghỉ hưu. Điều này làm cho tài khoản hưu trí thực sự đầu tư dài hạn và có nghĩa là chúng nên được quản lý như vậy. Quản lý dài hạn làm cho các tài khoản này trở thành phương tiện hoàn hảo để áp dụng chiến lược sức mạnh tương đối, tìm kiếm lợi nhuận đánh bại thị trường trong khi có thể chấp nhận rủi ro.
Nếu chúng tôi cho rằng nhà tuyển dụng cung cấp một loạt các lựa chọn đầu tư điển hình, có thể có hàng tá quỹ tương hỗ khác nhau có sẵn. Để chủ động quản lý tài khoản này, nhà đầu tư có thể tính tỷ lệ thay đổi đơn giản trong sáu tháng cho mỗi tùy chọn đầu tư cùng với chỉ số thị trường mỗi tuần. Nhà giao dịch RS sẽ đầu tư tất cả tiền vào tài khoản vào quỹ với giá trị cao nhất.
Quyết định khi nào nên bán và mua thứ gì khác cũng có thể dựa trên RS. Để tránh đòn roi, bạn có thể giữ quỹ trong khi nó được xếp hạng là 1, 2 hoặc 3. Nếu nó rơi xuống số 4 hoặc thấp hơn trong một tuần nhất định, thì nên bán và quỹ hiện được xếp hạng số 1 được mua bằng quy trinhd. Khi có hơn 12 quỹ được sử dụng trong tính toán, thứ hạng cắt có thể được đặt ở mức 25-50% số lượng tùy chọn đầu tư.
Phần kết luận
Kết quả thử nghiệm từ các nghiên cứu như nghiên cứu của Robert Levy đã minh họa lợi ích của sức mạnh tương đối và chứng minh rằng phương pháp này đáng để khám phá. Khả năng sử dụng chiến lược sức mạnh tương đối trong tài khoản hưu trí giúp chiến lược này trở nên dễ tiếp cận hơn đối với nhà đầu tư trung bình và bất kỳ ai muốn sử dụng vai trò tích cực trong việc quản lý các khoản đầu tư của họ.
