Mua lại là gì?
Mua lại, còn được gọi là mua lại cổ phần, là khi một công ty mua cổ phiếu đang lưu hành của riêng mình để giảm số lượng cổ phiếu có sẵn trên thị trường mở. Các công ty mua lại cổ phiếu vì một số lý do, chẳng hạn như để tăng giá trị của các cổ phiếu còn lại bằng cách giảm nguồn cung hoặc để ngăn chặn các cổ đông khác nắm cổ phần kiểm soát.
Làm thế nào để "Mua lại" hoạt động?
Hiểu về sự mua lại
Việc mua lại cho phép các công ty đầu tư vào chính họ. Giảm số lượng cổ phiếu đang lưu hành trên thị trường làm tăng tỷ lệ cổ phần thuộc sở hữu của các nhà đầu tư. Một công ty có thể cảm thấy cổ phiếu của mình bị định giá thấp và thực hiện mua lại để cung cấp cho các nhà đầu tư lợi nhuận. Và bởi vì công ty đang tăng giá cho các hoạt động hiện tại của mình, việc mua lại cũng giúp tăng tỷ lệ thu nhập mà một cổ phần được phân bổ. Điều này sẽ tăng giá cổ phiếu nếu tỷ lệ giá trên thu nhập (P / E) tương tự được duy trì.
Việc mua lại cổ phần làm giảm số lượng cổ phiếu hiện có, làm cho mỗi giá trị trở thành một tỷ lệ phần trăm lớn hơn của công ty. Do đó, EPS của cổ phiếu tăng trong khi tỷ lệ giá trên thu nhập (P / E) giảm hoặc giá cổ phiếu tăng. Việc mua lại cổ phần chứng minh cho các nhà đầu tư rằng doanh nghiệp có đủ tiền mặt để dành cho các trường hợp khẩn cấp và khả năng gặp rắc rối kinh tế thấp.
Một lý do khác để mua lại là cho mục đích bồi thường. Các công ty thường trao thưởng cho nhân viên và quản lý của họ bằng phần thưởng cổ phiếu và lựa chọn cổ phiếu. Để thực hiện các phần thưởng và lựa chọn, các công ty mua lại cổ phần và phát hành cho nhân viên và quản lý. Điều này giúp tránh sự pha loãng của các cổ đông hiện tại.
Bởi vì việc mua lại cổ phần được thực hiện bằng cách sử dụng thu nhập giữ lại của một công ty, hiệu quả kinh tế ròng đối với các nhà đầu tư sẽ giống như khi các khoản thu nhập giữ lại được trả dưới dạng cổ tức của cổ đông.
Cách các công ty thực hiện mua lại
Mua lại được thực hiện theo hai cách:
- Các cổ đông có thể được cung cấp với một đề nghị đấu thầu, trong đó họ có tùy chọn để gửi, hoặc đấu thầu, tất cả hoặc một phần cổ phần của họ trong một khung thời gian nhất định với giá cao hơn giá thị trường hiện tại. Phí bảo hiểm này bù đắp cho các nhà đầu tư đấu thầu cổ phần thay vì nắm giữ chúng. Đồng hành mua lại cổ phiếu trên thị trường mở trong một thời gian dài và thậm chí có thể có chương trình mua lại cổ phần được phác thảo mua cổ phiếu vào những thời điểm nhất định hoặc theo định kỳ.
Một công ty có thể tài trợ cho việc mua lại bằng cách nhận nợ, bằng tiền mặt hoặc bằng dòng tiền từ hoạt động.
Mua lại cổ phần mở rộng là sự gia tăng trong kế hoạch mua lại cổ phần hiện có của công ty. Việc mua lại cổ phần mở rộng sẽ đẩy nhanh kế hoạch mua lại cổ phần của công ty và dẫn đến việc thu hẹp cổ phiếu của công ty nhanh hơn. Tác động thị trường của việc mua lại cổ phần mở rộng phụ thuộc vào mức độ của nó. Một khoản mua lại lớn, mở rộng có khả năng khiến giá cổ phiếu tăng.
Tỷ lệ mua lại xem xét số tiền mua lại đã chi trong năm qua, chia cho vốn hóa thị trường của nó vào đầu giai đoạn mua lại. Tỷ lệ mua lại cho phép so sánh tác động tiềm năng của việc mua lại giữa các công ty khác nhau. Nó cũng là một chỉ báo tốt về khả năng trả lại giá trị cho các cổ đông của công ty vì các công ty tham gia mua lại thường xuyên có lịch sử vượt trội so với thị trường rộng lớn.
Chìa khóa chính
- Mua lại là khi một công ty mua cổ phiếu của chính mình trên thị trường chứng khoán. Việc mua lại làm giảm số lượng cổ phiếu đang lưu hành, từ đó làm tăng thu nhập (dương) trên mỗi cổ phiếu và, thường là giá trị của cổ phiếu. Việc mua lại cổ phần có thể chứng minh cho các nhà đầu tư rằng doanh nghiệp có đủ tiền mặt để dành cho các trường hợp khẩn cấp và khả năng gặp rắc rối kinh tế thấp.
Ví dụ về mua lại
Giá cổ phiếu của một công ty đã kém hơn so với cổ phiếu của đối thủ cạnh tranh mặc dù nó đã có một năm vững chắc về tài chính. Để thưởng cho các nhà đầu tư và mang lại lợi nhuận cho họ, công ty thông báo chương trình mua lại cổ phần để mua lại 10% cổ phần đang lưu hành của mình với giá thị trường hiện tại.
Công ty có thu nhập 1 triệu đô la và 1 triệu cổ phiếu đang lưu hành trước khi mua lại, tương đương với thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) là 1 đô la. Giao dịch ở mức giá 20 đô la trên mỗi cổ phiếu, tỷ lệ P / E của nó là 20. Với tất cả những thứ khác bằng nhau, 100.000 cổ phiếu sẽ được mua lại và EPS mới sẽ là 1, 11 đô la, hoặc thu nhập 1 triệu đô la trải rộng trên 900.000 cổ phiếu. Để giữ tỷ lệ P / E tương tự là 20, cổ phiếu sẽ cần giao dịch tăng 11%, lên mức 22, 22 đô la.
1 tỷ đô la
Mua lại vào năm 2018 trong số tất cả các công ty Mỹ đã vượt qua số tiền này lần đầu tiên trong lịch sử. Chỉ riêng Apple, Inc. đã ủy quyền mua lại 100 tỷ đô la trong năm 2018.
Những chỉ trích về việc mua lại cổ phần
Việc mua lại cổ phần có thể mang lại cho các nhà đầu tư ấn tượng rằng tập đoàn không có cơ hội sinh lời khác để tăng trưởng, đây là vấn đề cho các nhà đầu tư tăng trưởng đang tìm kiếm doanh thu và lợi nhuận tăng. Một công ty không bắt buộc phải mua lại cổ phần do những thay đổi trên thị trường hoặc nền kinh tế.
Mua lại cổ phiếu khiến doanh nghiệp rơi vào tình trạng bấp bênh nếu nền kinh tế suy thoái hoặc tập đoàn phải đối mặt với các vấn đề tài chính mà nó không thể giải quyết. Những người khác cho rằng đôi khi mua lại được sử dụng để làm tăng giá cổ phiếu một cách giả tạo trên thị trường, điều này cũng có thể dẫn đến tiền thưởng điều hành cao hơn. (Để đọc liên quan, xem "4 lý do nhà đầu tư thích mua lại")
