Bảo vệ cuộc gọi là gì?
Bảo vệ cuộc gọi là một điều khoản bảo vệ của bảo mật có thể gọi được, cấm nhà phát hành gọi lại bảo mật trong một khoảng thời gian xác định. Khoảng thời gian mà trái phiếu được bảo vệ được gọi là thời gian trì hoãn hoặc đệm.
Trái phiếu có bảo vệ cuộc gọi thường được gọi là trái phiếu có thể gọi được hoãn lại.
Giải thích bảo vệ cuộc gọi
Trái phiếu là một bảo đảm thu nhập cố định được sử dụng bởi các tập đoàn và cơ quan chính phủ để vay tiền từ các nhà đầu tư. Khi một trái phiếu được phát hành, số tiền nhận được từ việc mua trái phiếu được sử dụng để chạy các dự án vốn. Trái phiếu thường có ngày đáo hạn là ngày mà khoản đầu tư gốc được hoàn trả cho các trái chủ. Khi bồi thường cho các nhà đầu tư trái phiếu cho vay tiền của họ cho nhà phát hành trong một khoảng thời gian, các nhà đầu tư nhận được các khoản thanh toán lãi từ nhà phát hành. Các khoản thanh toán lãi này được gọi là thanh toán phiếu lãi và được cố định trong suốt thời gian của hợp đồng trái phiếu.
Trong khi một số trái chủ có thể bán trái phiếu của họ trước ngày đáo hạn, những người khác có thể chọn giữ nó cho đến khi đáo hạn. Tuy nhiên, một số trái phiếu có một tính năng mang lại cho nhà phát hành quyền mua lại hoặc gọi điện thoại trái phiếu sau một thời gian nhất định. Những trái phiếu này được gọi là trái phiếu có thể gọi được. Các công ty thường sẽ gọi lại trái phiếu trên thị trường khi lãi suất hiện hành trong nền kinh tế giảm. Để hiểu khái niệm này, lưu ý rằng khi lãi suất giảm, nợ trái phiếu hiện tại sẽ trở nên đắt đỏ hơn đối với dịch vụ vì lãi suất coupon gắn với trái phiếu sẽ cao hơn lãi suất thị trường. Mặc dù điều này sẽ thuận lợi cho các trái chủ, do giá trị của trái phiếu sẽ tăng trong môi trường lãi suất giảm, các nhà phát hành sẽ gọi trái phiếu và phát hành lại với lãi suất thấp hơn.
Để cung cấp cho các nhà đầu tư một thời gian để tận dụng bất kỳ sự đánh giá cao nào về giá trị của trái phiếu, trái phiếu có thể gọi được có một điều khoản được gọi là bảo vệ cuộc gọi. Như tên của nó, bảo vệ cuộc gọi bảo vệ các trái chủ khỏi bị trái phiếu của họ phát hành trong giai đoạn đầu của cuộc đời của trái phiếu. Bảo vệ cuộc gọi có thể cực kỳ có lợi cho các trái chủ khi lãi suất giảm vì nó ngăn cản nhà phát hành buộc phải mua lại sớm trong vòng đời của chứng khoán. Điều này có nghĩa là các nhà đầu tư sẽ có số năm tối thiểu, bất kể thị trường trở nên nghèo nàn như thế nào, để gặt hái những lợi ích của chứng khoán.
Một bảo vệ cuộc gọi thường được quy định trong một thụt trái phiếu. Trái phiếu doanh nghiệp và thành phố có thể gọi được thường có mười năm bảo vệ cuộc gọi, trong khi bảo vệ đối với nợ tiện ích thường bị giới hạn trong năm năm. Giả sử một trái phiếu doanh nghiệp có thể gọi được phát hành ngày hôm nay với phiếu lãi 4% và ngày đáo hạn được đặt là 15 năm kể từ bây giờ. Nếu cuộc gọi đầu tiên vào trái phiếu là mười năm và lãi suất giảm xuống 3% trong năm năm tiếp theo, nhà phát hành không thể gọi trái phiếu vì các nhà đầu tư của nó được bảo vệ trong mười năm. Tuy nhiên, nếu lãi suất giảm sau mười năm, người đi vay có quyền kích hoạt điều khoản tùy chọn cuộc gọi trên trái phiếu.
Trong thời gian bảo vệ cuộc gọi, các khoản thanh toán lãi được đảm bảo, nhưng không phải sau khi trái phiếu có thể được mua lại bất cứ lúc nào sau ngày bảo vệ cuộc gọi. Các điều khoản bảo vệ cuộc gọi thường yêu cầu nhà đầu tư phải trả phí bảo hiểm so với mệnh giá của trái phiếu phải nghỉ hưu sớm sau khi hết thời hạn bảo vệ cuộc gọi được quy định trong điều khoản.
