Tùy chọn bị bẻ khóa là gì?
Một giới hạn tùy chọn giới hạn, hoặc giới hạn, lợi nhuận tối đa có thể cho chủ sở hữu của nó. Khi tài sản cơ sở đóng cửa ở hoặc vượt một mức giá xác định, tùy chọn sẽ tự động thực hiện. Đối với các tùy chọn cuộc gọi được giới hạn, tùy chọn thực hiện nếu và khi cơ sở đóng ở mức hoặc trên mức được xác định trước. Tương tự, giới hạn đặt các tùy chọn thực hiện nếu và khi cơ sở đóng cửa ở hoặc dưới mức được xác định trước.
Chìa khóa chính
- Tùy chọn bị bẻ khóa là một biến thể của cuộc gọi vanilla và đặt tùy chọn. Tùy chọn bị giới hạn giới hạn số tiền thanh toán cho người giữ tùy chọn, nhưng cũng giảm giá mà người mua tùy chọn sẽ trả. Lợi ích chính của công cụ này là quản lý biến động khi nó thấp và có khả năng vẫn như vậy
Cách thức hoạt động của tùy chọn bị bẻ khóa
Tùy chọn bị khóa là một loại đạo hàm cung cấp ranh giới trên và dưới cho các kết quả có thể xảy ra. Sự khác biệt giữa giá thực hiện và ranh giới được gọi là khoảng giới hạn. Trong khi ranh giới này giới hạn tiềm năng lợi nhuận cho chủ sở hữu, nó đi kèm với chi phí giảm. Do đó, nếu chủ sở hữu tin rằng tài sản cơ bản sẽ di chuyển khiêm tốn, các tùy chọn giới hạn cung cấp một phương tiện tốt để nắm bắt nó. Để đến giá giới hạn của tùy chọn cho một cuộc gọi, hãy thêm khoảng thời gian giới hạn vào giá thực hiện. Đối với một đặt, trừ khoảng thời gian giới hạn từ giá đình công.
Một tên khác cho các tùy chọn giới hạn là các tùy chọn kiểu giới hạn. Về mặt khái niệm, các tùy chọn giới hạn tương tự như chênh lệch dọc, trong đó nhà đầu tư bán tùy chọn có giá thấp hơn để bù đắp một phần cho việc mua tùy chọn có giá cao hơn. Cả hai tùy chọn có cùng ngày hết hạn.
Ví dụ, trong một cuộc gọi tăng giá, nhà đầu tư mua các tùy chọn cuộc gọi với một mức giá thực hiện trong khi cũng bán cùng số lượng cuộc gọi của cùng một tài sản và ngày hết hạn nhưng với mức đình công cao hơn. Bởi vì cuộc gọi thứ hai xa hơn giá hiện tại của cơ sở, giá của nó thấp hơn. Hai giao dịch cùng chi phí ít hơn so với việc mua hoàn toàn các cuộc gọi. Tuy nhiên, sự đánh đổi là một tiềm năng lợi nhuận hạn chế.
Các chiến lược tương tự khác
Lợi ích chính cho các tùy chọn giới hạn là quản lý biến động. Người mua tin rằng cơ sở có độ biến động thấp và sẽ chỉ di chuyển khiêm tốn. Người bán muốn bảo vệ chống lại các phong trào lớn và biến động cao. Tất nhiên, đối với người bán, sự đánh đổi để bảo vệ sự biến động là phí bảo hiểm thấp hơn được thu thập. Và đối với người mua, nó ngược lại với tiềm năng lợi nhuận hạn chế và chi phí mua hàng thấp hơn.
Một chiến lược để quản lý sự biến động được gọi là cổ áo. Đây là một chiến lược tùy chọn bảo vệ cho người nắm giữ một tài sản cơ bản thông qua việc mua tùy chọn bỏ tiền trong khi đồng thời bán tùy chọn cuộc gọi hết tiền. Một cổ áo còn được gọi là bọc hàng rào.
Hợp đồng kỳ hạn là phổ biến trong thị trường tiền tệ để chống lại sự biến động của thị trường tiền tệ. Chúng là các hợp đồng kỳ hạn không chi phí tạo ra một loạt các mức giá thực hiện thông qua hai vị trí thị trường phái sinh. Một hợp đồng kỳ hạn được xây dựng để nó cung cấp sự bảo vệ chống lại biến động tỷ giá bất lợi trong khi vẫn giữ một số tiềm năng tăng giá để tận dụng các biến động tiền tệ thuận lợi.
