Bạn có muốn đầu tư vào một lĩnh vực tự hào về lợi nhuận lịch sử trên trung bình, lợi nhuận cao từ vốn, hạn chế do chính phủ thực thi đối với cạnh tranh và các sản phẩm có thể cần thiết để duy trì chất lượng cuộc sống của mọi người? Bạn có còn quan tâm nếu bạn biết rằng có những chi phí phát triển khổng lồ, tỷ lệ thất bại cao, một dòng đối thủ liên tục và một cơ quan quản lý liên bang thực thi các tiêu chuẩn nghiêm ngặt và đôi khi tùy tiện?
Không có nghi ngờ rằng công nghệ y tế cung cấp tất cả các điều trên cho các nhà đầu tư. Tuy nhiên, câu hỏi đặt ra là những gì các nhà đầu tư cần biết để tận dụng tốt nhất các cơ hội trong lĩnh vực này. Mặc dù không có đảm bảo chắc chắn và không có lối tắt xung quanh sự siêng năng, có một số gợi ý có thể giúp bạn đưa ra quyết định đầu tư tốt hơn trong lĩnh vực năng động này. Đọc để tìm hiểu những gì họ đang có.
Tìm kiếm một nhà sáng tạo, không phải là người theo dõi
Khi xem xét một khoản đầu tư công nghệ y tế tiềm năng, tốt hơn hết là tìm kiếm một công ty dành riêng cho công nghệ mới và đổi mới. Các sản phẩm mới thường mang lại hiệu quả tốt hơn (kết quả tốt hơn cho bệnh nhân, bác sĩ dễ sử dụng hơn, v.v.) và những cải tiến đó thường đưa ra mức giá cao và thúc đẩy sự thay đổi thị phần sang sản phẩm mới.
Cách tốt nhất để đánh giá liệu một công ty nhất định có tập trung vào đổi mới hay không là xem xét các nỗ lực nghiên cứu và phát triển (R & D) của công ty. Các công ty nhỏ thường rất thẳng thắn về các dự án hiện đang triển khai (thường đó là điều duy nhất ban lãnh đạo phải nói với các nhà đầu tư), nhưng các công ty lớn thường không tiết lộ nhiều thông tin. Trong những trường hợp đó, hãy thử quy tắc ngón tay cái này nếu một công ty chi dưới 10% doanh thu cho R & D, thật đáng ngờ.
Đừng đổ mồ hôi
Không cần kiến thức y tế cấp chuyên gia trong đầu tư công nghệ y tế. Trên thực tế, ngay cả những bộ óc y tế thông minh nhất cũng có một hồ sơ hỗn hợp khi nhìn thấy tương lai của công nghệ y tế, vì vậy các nhà đầu tư không bao giờ cảm thấy bị đe dọa bởi một "chuyên gia y tế" khi áp dụng một cổ phiếu hoặc liệu pháp nhất định.
Thật đáng để đọc các bệnh hoặc tình trạng mà các sản phẩm của công ty điều trị (hoặc có ý định điều trị) và internet cung cấp nhiều thông tin về hầu hết mọi tình trạng y tế tạo thành cơ hội thị trường khả thi. Từ các bài báo được đánh giá ngang hàng đến các blog bệnh nhân riêng lẻ, bất kỳ nhà đầu tư nào cũng có thể hiểu được các yếu tố thúc đẩy trong điều trị bất kỳ tình trạng y tế nào.
Hiểu về vòng đời
Có một số điểm chính trong vòng đời của một công ty y tế và mỗi giai đoạn có sự phân nhánh nhất định cho một nhà đầu tư.
Các công ty khởi nghiệp thường phải đối mặt với nhiều năm thua lỗ và rút tiền mặt khi ban lãnh đạo cố gắng dẫn dắt các sản phẩm mới thông qua các thử nghiệm lâm sàng, thông qua các cơ quan quản lý và đưa ra thị trường. Ở đây, lượng tiền mặt trên bảng cân đối kế toán, hiệu quả của sản phẩm và sự thành thạo của đội ngũ quản lý là rất quan trọng. Giả sử rằng dữ liệu lâm sàng là dương tính, công ty cuối cùng sẽ phải đối mặt với FDA và quyết định từ chối / đưa ra quyết định tiếp theo.
Nếu một công ty đảm bảo sự chấp thuận của FDA, giai đoạn tiếp theo là khởi động tiếp thị và bán hàng. Ở đây, điều quan trọng đối với công ty là phải có một đội ngũ tiếp thị (hoặc đối tác) vững chắc. Tìm kiếm sự tăng trưởng doanh số ban đầu mạnh mẽ, nhưng đừng mong đợi lợi nhuận.
Khi một công ty đạt được lợi nhuận, trò chơi thay đổi. Nói một cách đơn giản, rất ít công ty công nghệ y tế từng trưởng thành thành những người chơi lớn, độc lập. Đối với hầu hết các phần, các công ty được mua lại hoặc cố gắng tự mình tăng số lượng lớn bằng cách chuyển sang mua lại. Điều đó có nghĩa là các nhà đầu tư nên theo dõi cẩn thận các giao dịch và coi chừng các công ty trả quá cao trong nỗ lực phát triển thông qua việc mua lại.
Đối với những công ty tự coi mình là những người chơi lớn, độc lập, vòng đời ở đây là một điều quen thuộc với các nhà đầu tư: đó là một quá trình liên tục quản lý doanh nghiệp hiện tại, giới thiệu sản phẩm mới và che chở sự tăng trưởng của giá trị cổ đông.
Đừng quên Chính phủ
Nếu có một yếu tố rủi ro đối với công nghệ y tế không phổ biến đối với các công ty khác, thì đó là vai trò quan trọng của chính phủ ở nhiều cấp độ của các doanh nghiệp.
Để bắt đầu, FDA xác định một cách hiệu quả liệu một công ty có thể kinh doanh ở Mỹ hay không Trước khi một thiết bị có thể được bán hợp pháp, FDA phải chấp thuận việc bán nó. Mặc dù không phải tất cả các phê duyệt sản phẩm đều yêu cầu các thử nghiệm lâm sàng đắt tiền, nhưng hầu hết các sản phẩm thúc đẩy tăng trưởng doanh thu đáng kể cho lĩnh vực này đều yêu cầu dữ liệu quan trọng về hiệu quả và an toàn trước khi FDA cho phép bán.
Cũng đáng lưu ý rằng phê duyệt không kết thúc câu chuyện; FDA yêu cầu giám sát và báo cáo liên tục và có thể đặt hàng các thiết bị ngoài thị trường nếu những nguy hiểm tiềm ẩn tự tiết lộ trong những năm tiếp theo.
Mặc dù điều đó có vẻ đơn giản, FDA có một nhiệm vụ đòi hỏi nó phải nhạy cảm với nhiều yếu tố khác nhau. Cơ quan phải bảo vệ sự an toàn của công chúng, nhưng sự đánh đổi thích hợp giữa rủi ro và phần thưởng của một thiết bị hoặc liệu pháp mới là chủ quan. Các vấn đề phức tạp, thái độ của FDA liên quan đến sự đánh đổi đó dường như giảm xuống và chảy theo thời gian. Các nhà đầu tư có thể giảm thiểu rủi ro cho danh mục đầu tư của mình bằng cách chọn các công ty có bộ sản phẩm được phê duyệt đã có trên thị trường hoặc có dữ liệu rất mạnh cho các sản phẩm đang được phát triển.
Chính phủ cũng đóng một vai trò trong việc xác định xem các công ty công nghệ y tế có thể được trả tiền cho các thiết bị và liệu pháp của họ hay không. Medicare là một yếu tố chính khi nói đến cách người Mỹ chi trả cho việc chăm sóc sức khỏe của họ và nếu chính phủ rút lại số tiền họ sẵn sàng trả cho các liệu pháp hoặc thiết bị khác nhau, điều đó có thể ảnh hưởng lớn đến lĩnh vực này. Trên thực tế, các công ty bảo hiểm tư nhân thường sẽ đưa ra một gợi ý từ những gì Medicare quyết định khi họ hình thành các chính sách bảo hiểm của riêng họ.
Chấp nhận một phương pháp định giá khác
Nói một cách đơn giản, các tiêu chuẩn định giá trong công nghệ y tế có một chút khác biệt. Nếu bạn nhìn vào nhiều cổ phiếu công nghệ y tế, như Alcon (ACL), Stryker (SYK), Boston Khoa học (BSX) và Medtronic (MDT), bạn sẽ thấy các tỷ lệ lịch sử ở trên (và đôi khi ở trên) 500 cấp chỉ số, bao gồm:
- EV / EBITDA (EV = giá trị doanh nghiệp)
Tuy nhiên, theo thời gian, các cổ phiếu công nghệ y tế nói chung đã vượt trội so với S & P 500 và nắm giữ tương đối tốt trong các giai đoạn thực hiện thị trường rộng lớn khó khăn.
Không phải là không có tranh luận ủng hộ việc định giá mạnh mẽ hơn; ngành công nghiệp này có tỷ suất lợi nhuận trên trung bình và hoàn vốn đầu tư, không sợ các đối thủ cạnh tranh chung và cung cấp các sản phẩm có nhu cầu không co giãn. Rốt cuộc, một người có thể trì hoãn việc mua một chiếc xe hơi hoặc TV mới cho đến khi nền kinh tế trở nên tốt hơn, nhưng họ không thể trì hoãn điều trị cơn đau tim hoặc gãy xương hông.
Các nhà đầu tư mới sử dụng công nghệ y tế cũng nên nhận ra rằng, dù tốt hơn hay tồi tệ hơn, tỷ lệ giá bán là một thước đo thường được sử dụng cho các cổ phiếu này (đặc biệt ở các mức vốn hóa nhỏ và trung bình). Trên thực tế, các cổ phiếu công nghệ mới nổi đang giao dịch dưới tỷ lệ giá bán trên 4 có thể được coi là mua và những giao dịch trên 8 hoặc hơn có thể được coi là quá đắt hoặc ít nhất là quá nóng.
Dòng dưới cùng
Công nghệ y tế là một ngành năng động, với các công nghệ và sản phẩm mới xuất hiện hầu như hàng năm. Nhiều nhà đầu tư né tránh vì họ lầm tưởng nó quá phức tạp và vì vậy thường có những cơ hội đầu tư bị bỏ qua. Không có nghi ngờ rằng phải mất một ít công sức để tăng tốc độ cho các công ty công nghệ y tế và cổ phiếu của họ, nhưng không nhiều hơn bất kỳ ngành công nghiệp nào khác. Nếu các nhà đầu tư thực hiện một phương pháp có phương pháp để nghiên cứu và đánh giá các cổ phiếu trong lĩnh vực này, họ sẽ thấy rằng đầu tư vào công nghệ y tế chắc chắn nằm trong khả năng của từng nhà đầu tư.
