Cả nghĩa vụ thế chấp tài sản thế chấp (CMO) và nghĩa vụ trái phiếu thế chấp (CBO) đều giống nhau ở chỗ các nhà đầu tư nhận thanh toán từ một nhóm tài sản cơ bản. Sự khác biệt giữa các chứng khoán này nằm ở loại tài sản cung cấp dòng tiền cho nhà đầu tư.
Nghĩa vụ thế chấp thế chấp (CMO)
Nghĩa vụ thế chấp là gì?
CMO là một loại bảo mật được thế chấp (MBS) với các nhóm thế chấp bảo mật thông qua riêng biệt có chứa các loại chủ sở hữu và kỳ hạn khác nhau (tranches). Khi các khoản thế chấp dựa trên CMO có chất lượng tín dụng kém, chẳng hạn như các khoản cho vay dưới chuẩn, việc thế chấp quá mức sẽ xảy ra.
Trong tài sản thế chấp quá mức, tổ chức phát hành sẽ đăng nhiều tài sản thế chấp hơn mức cần thiết trong nỗ lực để có được xếp hạng nợ tốt hơn từ một cơ quan xếp hạng tín dụng. Một đánh giá tốt hơn thường được chỉ định bởi vì các nhà đầu tư được đệm (ở một mức độ nào đó) từ một mức độ mặc định nhất định về các khoản thế chấp trong nhóm. Các khoản hoàn trả gốc từ các khoản thế chấp được trả cho các nhà đầu tư ở nhiều mức khác nhau, tùy thuộc vào khoản tiền mà nhà đầu tư mua vào.
(Để biết thêm về điều này, hãy xem Lợi nhuận từ Nợ thế chấp với MBS .)
Nghĩa vụ trái phiếu thế chấp là gì?
Mặt khác, CBO là một trái phiếu cấp đầu tư được hỗ trợ bởi một nhóm chứng khoán nợ cấp thấp, chẳng hạn như trái phiếu rác, thay vì thế chấp. CBO được phân tách thành các đợt dựa trên mức độ rủi ro tín dụng khác nhau, thay vì các kỳ hạn khác nhau.
Giống như CMO, CBO cũng có thể tăng xếp hạng tín dụng của họ. Tuy nhiên, xếp hạng tín dụng của họ được tăng lên cấp đầu tư thông qua việc đa dạng hóa các chất lượng trái phiếu khác nhau, thay vì thông qua tài sản thế chấp quá mức.
