Việc cắt giảm lãi suất do Cục Dự trữ Liên bang công bố vào ngày 31 tháng 7 năm 2019 có thể không tái tạo năng lượng cho nền kinh tế và hỗ trợ thị trường chứng khoán, cảnh báo Barry Bannister, người đứng đầu chiến lược công bằng tổ chức tại Stifel Nicolaus & Co., Business Insider báo cáo. Ông quan sát rằng Fed đã tăng lãi suất lên mức tương tự như trước khi ba cuộc khủng hoảng thị trường vừa qua, và có lẽ đã quá muộn để cắt giảm lãi suất để ngăn chặn thảm họa tiếp theo.
Bannister nói với BI: "Cắt giảm hai lần và tăng trung tính một chút chỉ đưa bạn trở lại mức khá chặt chẽ tồn tại vào mùa hè năm 1998, 2000 và 2007, điều mà bạn sẽ thấy là trước những khó khăn trên thị trường". Đó sẽ là một "sai lầm chính sách khủng khiếp" khiến thị trường sụt giảm nếu Fed không cắt giảm lãi suất một lần nữa, và ngay sau đó, ông nhấn mạnh.
Ý nghĩa đối với các nhà đầu tư
Bannister lo ngại rằng chi phí đi vay có thể rất nguy hiểm gần với cái gọi là lãi suất trung tính mà nền kinh tế ổn định, không tăng trưởng cũng không ký hợp đồng. Nhiều nhà quan sát đã thông báo, trong đó có cả Chủ tịch Fed Jerome Powell và Bannister, tin rằng tỷ lệ trung lập đã giảm trong những thập kỷ gần đây do năng suất lao động giảm và xu hướng nhân khẩu học tiêu cực, như dân số già.
Nói cách khác, theo thời gian, lãi suất thấp hơn là cần thiết để giữ cho nền kinh tế và giá cổ phiếu tiếp tục ổn định. Mặc dù không có sự đồng thuận về tỷ lệ trung lập hiện nay, Bannister ước tính nó là khoảng 2, 3%. Thông báo của Fed vào ngày 31 tháng 7 năm 2019 đã hạ thấp phạm vi mục tiêu của nó đối với tỷ lệ quỹ liên bang chuẩn xuống 25 điểm cơ bản (bp) xuống từ 2, 00% đến 2, 25%.
Rob Arnott, người sáng lập công ty quản lý tài sản Research Associates và nổi tiếng là nhà phát triển chiến lược đầu tư beta thông minh, đồng ý về nhu cầu cắt giảm lãi suất nhanh hơn. Nếu ông Fed chờ đợi, họ sẽ ở đằng sau đường cong mà họ không thể làm được điều gì đó, ông Arn Arnott nói với Barron. Cơ quan nghiên cứu kinh tế quốc gia thông báo suy thoái thường từ sáu đến 12 tháng sau khi chúng bắt đầu. Nếu bạn đợi sáu đến 12 tháng, bạn đã quá muộn, anh ấy nói thêm.
Quan điểm trái ngược là Fed đã tạo ra bong bóng tài sản nguy hiểm bằng cách đẩy lãi suất xuống mức thấp lịch sử trong thập kỷ qua. Các nhà phê bình này nhìn thấy một song song rắc rối khác với năm 1998, khi Fed cắt giảm lãi suất để ổn định thị trường sau khi Nga vỡ nợ vì chủ quyền và quỹ phòng hộ Quản lý vốn dài hạn (LTCM) sụp đổ. Hiệu quả cuối cùng là phóng to bong bóng dotcom đã kết thúc trong một vụ sụp đổ thị trường, một cột trong ghi chú của Barron.
Trở lại năm 1998, nền kinh tế đã ổn định và không cần kích thích tiền tệ, một tình huống cũng tồn tại đến ngày nay, cột đó lập luận. Thật vậy, GDP thực tế của Mỹ đã tăng trưởng ở mức 2, 1% hàng năm trong 2Q 2019, mặc dù giảm từ 3, 1% trong Q1 / 2019, một cột khác của Barron quan sát. Hơn nữa, chi tiêu tiêu dùng, chiếm khoảng 70% GDP, tăng trưởng nhanh với mức 4, 3% hàng năm trong quý 2 năm 2019, tăng mạnh so với mức 0, 8% trong quý 1 năm 2019, chuyên mục cho biết thêm.
Nhìn về phía trước
Bannister nói với BI: "Chúng tôi nghĩ rằng họ sẽ đứng về phía thận trọng và cắt giảm cả ngày 31 tháng 7 và tháng 9". "Tuy nhiên, nó có thể yêu cầu một số điểm yếu thị trường và yếu kém dữ liệu trong tháng 8, cũng như sự gián đoạn thương mại, khiến Fed phải tiếp tục cắt giảm tháng 9 mà chúng tôi nghĩ là cần thiết", ông nói thêm.
