Chi phí vốn so với tỷ lệ hoàn vốn bắt buộc: Tổng quan
Tỷ lệ hoàn vốn yêu cầu (thường được gọi là lợi nhuận yêu cầu hoặc RRR) và chi phí vốn có thể khác nhau về phạm vi, quan điểm và cách sử dụng. Nói chung, chi phí vốn liên quan đến lợi nhuận dự kiến của chứng khoán do một công ty phát hành, trong khi tỷ lệ hoàn vốn yêu cầu nói lên phí bảo hiểm hoàn trả cần có cho các khoản đầu tư để chứng minh rủi ro của nhà đầu tư. Mặc dù có thể tỷ lệ hoàn vốn yêu cầu bằng với chi phí vốn cho một khoản đầu tư nhất định, nhưng về mặt lý thuyết, hai người nên có xu hướng về nhau.
Chi phí vốn
Các doanh nghiệp quan tâm đến chi phí vốn của họ. Mỗi công ty phải xác định khi nào có ý nghĩa để tăng vốn và sau đó quyết định số tiền cần tăng và phương pháp để có được nó. Có nên phát hành cổ phiếu mới? Còn trái phiếu thì sao? Doanh nghiệp nên đưa ra một khoản vay hoặc hạn mức tín dụng? Mỗi quyết định này đều đi kèm với rủi ro và chi phí nhất định, và chi phí vốn có thể giúp so sánh các phương pháp khác nhau rõ ràng hơn.
Chi phí nợ là đơn giản để thiết lập. Các chủ nợ, cho dù là nhà đầu tư trái phiếu hoặc tổ chức cho vay lớn, tính lãi suất để đổi lấy khoản vay của họ. Một trái phiếu có lãi suất coupon năm phần trăm có cùng chi phí vốn như khoản vay ngân hàng với lãi suất năm phần trăm.
Tính toán chi phí vốn cổ phần phức tạp hơn một chút và không chắc chắn. Về mặt lý thuyết, chi phí vốn cổ phần giống như lợi nhuận cần thiết cho các nhà đầu tư vốn cổ phần.
Khi một công ty có ý tưởng về chi phí vốn và nợ, công ty thường lấy trung bình trọng số của tất cả các chi phí vốn. Điều này tạo ra chi phí vốn trung bình có trọng số (WACC, một con số rất quan trọng đối với bất kỳ công ty nào. Để mở rộng vốn có ý nghĩa kinh tế, lợi nhuận dự kiến sẽ vượt quá WACC.
Mặc dù có thể tỷ lệ hoàn vốn yêu cầu bằng với chi phí vốn cho một khoản đầu tư nhất định, nhưng về mặt lý thuyết, hai người nên có xu hướng về nhau.
Cách tính tỷ lệ hoàn vốn cần thiết
Tỷ lệ hoàn vốn yêu cầu
Tỷ lệ hoàn vốn yêu cầu xuất phát từ quan điểm của nhà đầu tư (không phải của công ty phát hành). Theo nghĩa danh nghĩa, các nhà đầu tư có thể tìm thấy lợi nhuận không rủi ro bằng cách giữ tiền của họ hoặc bằng cách đầu tư vào Kho bạc Hoa Kỳ ngắn hạn. Để biện minh cho việc đầu tư vào một tài sản rủi ro hơn, phí bảo hiểm rủi ro được thêm vào dưới dạng lợi nhuận cao hơn.
Theo dòng suy nghĩ này, một nhà đầu tư và một công ty phát hành tạo ra các đối tác thương mại tương thích khi chi phí vốn bằng với lợi nhuận yêu cầu. Ví dụ, một công ty sẵn sàng trả năm phần trăm cho số vốn huy động của mình và một nhà đầu tư yêu cầu hoàn vốn năm phần trăm cho tài sản của họ có khả năng làm ăn với nhau. Cả hai số liệu này gợi ý về một khái niệm quan trọng: chi phí cơ hội.
Khi một nhà đầu tư mua cổ phiếu trị giá 1.000 đô la, chi phí thực tế là mọi thứ khác có thể được thực hiện với 1.000 đô la đó, bao gồm mua trái phiếu, mua hàng tiêu dùng hoặc đưa vào tài khoản tiết kiệm. Khi một công ty phát hành chứng khoán nợ trị giá 1 triệu đô la, chi phí thực sự cho công ty là mọi thứ khác có thể được thực hiện với số tiền cuối cùng sẽ trả để trả các khoản nợ đó. Cả chi phí vốn và lợi nhuận cần thiết đều giúp những người tham gia thị trường phân loại việc sử dụng vốn cạnh tranh của họ.
Chìa khóa chính
- Chi phí vốn liên quan đến lợi nhuận dự kiến của chứng khoán do một công ty phát hành. Tỷ suất hoàn vốn là khoản phí bảo hiểm hoàn trả cần thiết cho các khoản đầu tư để chứng minh rủi ro của nhà đầu tư. Tỷ lệ hoàn vốn đến từ nhà đầu tư (không phải của công ty phát hành) quan điểm.
