Đơn vị sáng tạo là gì
Một đơn vị sáng tạo là một khối cổ phiếu mới được bán bởi một công ty quỹ giao dịch trao đổi (ETF) cho một đại lý môi giới để bán trên thị trường mở. Khối đơn vị tạo thường có từ 25.000 đến 600.000 cổ phiếu. Các đại lý môi giới mua cổ phiếu bằng giao dịch mua bằng tiền mặt hoặc giao dịch bằng hiện vật.
Đơn vị tạo ra BREAKING DOWN
Các đơn vị sáng tạo là trung tâm của quá trình một nhà phát hành quỹ giao dịch trao đổi trải qua khi cung cấp cổ phiếu ETF mới cho thị trường. Các nhà phát hành ETF làm việc với các nhà phân phối của ETF để phát hành cổ phiếu mới trong các đơn vị sáng tạo cho các đại lý môi giới. Các đơn vị tạo có thể khác nhau về kích thước, với hầu hết chứa từ 25.000 đến 600.000 cổ phiếu ETF mỗi loại.
Các đơn vị tạo ra được bán cho các đại lý môi giới có thể trả tiền cho các cổ phiếu dưới nhiều hình thức khác nhau. Cổ phiếu được định giá theo giá trị tài sản ròng của quỹ (NAV). Các công ty phát hành quỹ giao dịch trao đổi có thể đàm phán với các đại lý môi giới về các điều khoản bán hàng, thường là nhận tiền mặt hoặc cổ phiếu bằng hiện vật cho giao dịch. Cổ phiếu bằng hiện vật là một cách phổ biến để thanh toán cho các cổ phần trong một đơn vị sáng tạo. Giao dịch bằng hiện vật đòi hỏi người mua phải lắp ráp một danh mục đầu tư chứng khoán sau đó được chuyển cho công ty phát hành. Bán hàng đơn vị tạo có thể tạo ra lợi nhuận và thua lỗ cho các đại lý môi giới trước khi trao đổi danh sách. Lợi nhuận và tổn thất có thể có ý nghĩa về thuế. Do đó, các đại lý môi giới có rủi ro đáng kể khi mua các đơn vị sáng tạo mới.
Người tham gia được ủy quyền
Các nhà phát hành quỹ giao dịch trao đổi sử dụng các đơn vị tạo để phát hành cổ phiếu mới thông qua các đại lý môi giới. Họ cũng có mối quan hệ với các bàn giao dịch của đại lý môi giới, đóng vai trò là người tham gia được ủy quyền. Những người tham gia được ủy quyền là duy nhất đối với các quỹ ETF mở và phục vụ để theo dõi độ lệch đáng kể so với NAV của quỹ trên thị trường giao dịch. Vì các quỹ ETF giao dịch tích cực suốt cả ngày trên các sàn giao dịch tài chính, họ cung cấp phí bảo hiểm và chiết khấu cho tài khoản kế toán của họ. Những người tham gia được ủy quyền tuân theo cơ chế thị trường này và giúp quản lý phí bảo hiểm và chiết khấu cho giao dịch NAV.
Thực tiễn chung cho các đơn vị sáng tạo
Sê-ri SPDR Series Cố vấn Toàn cầu của State Street là một trong những nhà đầu tư lớn nhất trong thị trường đầu tư vào lĩnh vực ETF và đưa ra một ví dụ về cách các đơn vị sáng tạo được sử dụng. Tất cả các quỹ trong Sê-ri có cùng quy định đơn vị tạo. Sê-ri phát hành các đơn vị tạo ra từng quỹ theo quyết định của công ty cho các nhà tạo lập thị trường hoặc các đại lý môi giới khác. Các đơn vị sáng tạo được phát hành trong khối 50.000 cổ phiếu. Các tổ chức tài chính cung cấp chứng khoán bằng hiện vật và / hoặc tiền mặt cho giá trị thị trường của đơn vị tạo ra. Các giao dịch đơn vị tạo được tạo điều kiện bởi Nhà phân phối Giải pháp Danh mục Đầu tư ALPS, Inc.
