Giao dịch chéo là gì?
Giao dịch chéo là một thông lệ trong đó các lệnh mua và bán cho cùng một tài sản được bù đắp mà không ghi lại giao dịch trên sàn giao dịch. Đây là một hoạt động không được phép trên hầu hết các sàn giao dịch lớn.
Giao dịch chéo cũng xảy ra hợp pháp khi một nhà môi giới thực hiện khớp lệnh mua và lệnh bán cho cùng một bảo mật trên các tài khoản khách hàng khác nhau và báo cáo chúng trên một sàn giao dịch. Ví dụ: nếu một khách hàng muốn bán và một khách hàng khác muốn mua, nhà môi giới có thể khớp hai lệnh đó mà không cần gửi lệnh đến sàn giao dịch chứng khoán nhưng điền vào chúng như một giao dịch chéo và sau đó báo cáo các giao dịch sau khi thực tế một cách kịp thời và đóng dấu thời gian với thời gian và giá của thập giá. Các loại giao dịch chéo này cũng phải được thực hiện ở mức giá tương ứng với giá thị trường hiện hành tại thời điểm đó.
Quan trọng
Giao dịch chéo thường được thực hiện cho các giao dịch liên quan đến các lệnh mua và bán khớp được liên kết với giao dịch phái sinh, chẳng hạn như hàng rào trên giao dịch quyền chọn trung lập.
Giao dịch chéo hoạt động như thế nào
Giao dịch chéo có những cạm bẫy cố hữu do thiếu báo cáo thích hợp liên quan. Khi giao dịch không được ghi nhận thông qua trao đổi, một hoặc cả hai khách hàng có thể không nhận được giá thị trường hiện tại dành cho những người tham gia thị trường khác (không giao dịch chéo). Vì các đơn đặt hàng không bao giờ được niêm yết công khai, các nhà đầu tư có thể không được biết về việc liệu một mức giá tốt hơn có thể có sẵn. Giao dịch chéo thường không được phép trên các sàn giao dịch lớn. Đơn đặt hàng cần phải được gửi đến trao đổi và tất cả các giao dịch phải được ghi lại.
Tuy nhiên, giao dịch chéo được cho phép trong các tình huống được chọn, chẳng hạn như khi cả người mua và người bán là khách hàng của cùng một người quản lý tài sản và giá của giao dịch chéo được coi là cạnh tranh tại thời điểm giao dịch.
Một người quản lý danh mục đầu tư có thể chuyển một cách hiệu quả tài sản của một khách hàng sang một khách hàng khác muốn có nó và loại bỏ sự lây lan trên giao dịch. Người môi giới và người quản lý phải chứng minh giá thị trường hợp lý cho giao dịch và ghi lại giao dịch dưới dạng chéo để phân loại quy định phù hợp. Người quản lý tài sản phải có khả năng chứng minh với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) rằng giao dịch có lợi cho cả hai bên.
Chìa khóa chính
- Giao dịch chéo là một thông lệ trong đó các lệnh mua và bán cho cùng một tài sản được bù đắp mà không ghi lại giao dịch trên sàn giao dịch. Đây là một hoạt động không được phép trên hầu hết các sàn giao dịch lớn. Giao dịch chéo cũng xảy ra hợp pháp khi một nhà môi giới thực hiện khớp lệnh mua và lệnh bán cho cùng một bảo mật trên các tài khoản khách hàng khác nhau và báo cáo chúng trên một sàn giao dịch. đang chuyển tài sản của khách hàng giữa các tài khoản, cho các hàng rào giao dịch phái sinh và các đơn đặt hàng khối nhất định.
Mối quan tâm về giao dịch chéo
Mặc dù giao dịch chéo không yêu cầu mỗi nhà đầu tư chỉ định giá cho giao dịch được thực hiện, các lệnh khớp xảy ra khi một nhà môi giới nhận được lệnh mua và bán từ hai nhà đầu tư khác nhau niêm yết cùng một mức giá. Tùy thuộc vào quy định của địa phương, các giao dịch có tính chất này có thể được cho phép, vì mỗi nhà đầu tư đã bày tỏ sự quan tâm đến việc hoàn thành một giao dịch tại điểm giá được chỉ định. Điều này có thể phù hợp hơn đối với các nhà đầu tư giao dịch chứng khoán biến động mạnh trong đó giá trị có thể thay đổi đáng kể trong một khoảng thời gian ngắn.
Giao dịch chéo đang gây tranh cãi bởi vì chúng có thể làm suy yếu niềm tin vào thị trường. Trong khi một số giao dịch chéo là hợp pháp về mặt kỹ thuật, những người tham gia thị trường khác không có cơ hội tương tác với các đơn đặt hàng đó. Những người tham gia thị trường có thể đã muốn tương tác với một trong những đơn đặt hàng đó, nhưng không được trao cơ hội vì giao dịch xảy ra ngoài sàn giao dịch. Một mối quan tâm khác là một loạt các giao dịch chéo có thể được sử dụng để "vẽ băng", một hình thức thao túng thị trường bất hợp pháp, theo đó các công ty thị trường cố gắng tác động đến giá của chứng khoán bằng cách mua và bán nó để tạo ra sự xuất hiện của giao dịch đáng kể Hoạt động.
