Danh mục đầu tư chuyên dụng là gì?
Một danh mục đầu tư chuyên dụng là một danh mục đầu tư trong đó dòng tiền được thiết kế để phù hợp với các khoản nợ dự kiến. Danh mục đầu tư chuyên dụng thường được quản lý thụ động và bao gồm các tài sản thu nhập cố định ổn định, cấp đầu tư.
Hiểu danh mục đầu tư chuyên dụng
Các danh mục đầu tư chuyên dụng đã được thúc đẩy bởi nhà nghiên cứu tài chính Martin L. Leibowitz, người đã viết nhiều về ý tưởng này, gọi đó là một chiến lược phù hợp với tiền mặt. Trong một danh mục đầu tư chuyên dụng, trái phiếu và các công cụ thu nhập cố định khác được mua và thường được giữ cho đến khi đáo hạn. Mục tiêu là tạo ra một dòng tiền từ các phiếu giảm giá khớp với các khoản thanh toán cần được thực hiện trong một thời gian đã đặt.
Danh mục đầu tư chuyên dụng sử dụng chứng khoán cấp đầu tư để giảm thiểu rủi ro vỡ nợ. Tuy nhiên, tính bảo mật và ổn định của chứng khoán cấp đầu tư có thể hạn chế lợi nhuận.
Ưu điểm của danh mục đầu tư chuyên dụng
Danh mục đầu tư chuyên dụng là thích hợp nhất cho các nhà đầu tư cần một nguồn thu nhập đáng tin cậy cho tương lai. Họ có thể cung cấp dòng tiền dự đoán trong khi giảm rủi ro thị trường, rủi ro tái đầu tư, rủi ro lạm phát, rủi ro mặc định và rủi ro thanh khoản.
Hạn chế của danh mục đầu tư chuyên dụng
Việc xác định danh mục đầu tư ít tốn kém nhất với thời hạn phù hợp và phiếu giảm giá có thể là thách thức về mặt toán học. Xây dựng danh mục đầu tư chuyên dụng đòi hỏi chuyên môn thu nhập cố định, toán cao cấp và kiến thức lý thuyết tối ưu hóa và hiểu biết về nợ phải trả. Ngoài ra, nhiều hình thức trái phiếu không phù hợp với danh mục đầu tư chuyên dụng.
Ví dụ về danh mục đầu tư chuyên dụng
Giả sử một công ty có một quỹ hưu trí và họ dự kiến sẽ thực hiện thanh toán bắt đầu sau 20 năm. Công ty có thể xác định các khoản nợ dự kiến, sau đó xây dựng một danh mục đầu tư dựa trên giá trị tổng cộng cộng với các khoản thanh toán lãi suất, sẽ tạo ra một lượng tiền mặt chính xác để trả các khoản nợ với rủi ro đầu tư ít.
Trách nhiệm pháp lý đầu tư vào LDI
Một ứng dụng phổ biến của một danh mục đầu tư chuyên dụng trong đầu tư hưu trí được gọi là đầu tư theo trách nhiệm pháp lý. Các kế hoạch này sử dụng "con đường trượt" nhằm giảm rủi ro, chẳng hạn như lãi suất hoặc rủi ro thị trường, theo thời gian và để đạt được lợi nhuận phù hợp hoặc vượt quá mức tăng của các khoản nợ kế hoạch hưu trí dự kiến.
Chiến lược đầu tư dựa trên trách nhiệm pháp lý khác với chiến lược đầu tư theo tiêu chuẩn, dựa trên việc đạt được lợi nhuận tốt hơn so với chỉ số bên ngoài như S & P 500 hoặc một bộ điểm chuẩn đại diện cho các loại tài sản đầu tư khác nhau. Đầu tư theo định hướng trách nhiệm phù hợp với các tình huống trong đó các khoản nợ trong tương lai có thể được dự đoán với một mức độ chính xác nào đó. Đối với cá nhân, ví dụ kinh điển sẽ là dòng rút tiền từ danh mục đầu tư hưu trí theo thời gian bắt đầu ở tuổi nghỉ hưu. Đối với các công ty, ví dụ kinh điển sẽ là một quỹ hưu trí phải thực hiện các khoản thanh toán trong tương lai cho những người nghỉ hưu trong vòng đời dự kiến của họ.
