ĐỊNH NGH OFA Giá trị đầu tư phái sinh (DIV)
Giá trị đầu tư phái sinh (DIV) là phương pháp định giá được sử dụng để tính giá trị hiện tại của dòng tiền trong tương lai của tài sản thanh lý, ít chi phí liên quan đến quá trình thanh lý. Giá trị đầu tư phái sinh tương tự như phương pháp dòng tiền chiết khấu. Tầm quan trọng của chi phí gắn liền với quá trình thanh lý sẽ rất khác nhau bởi các loại tài sản khác nhau. Đối với một danh mục đầu tư thị trường của cổ phiếu phổ thông, chi phí có thể không đáng kể, trong khi việc bán một tài sản chuyên biệt, chẳng hạn như một sân vận động thể thao, sẽ mang lại chi phí quản lý, pháp lý và tiếp thị đáng kể.
BREAKING DOWN Giá trị đầu tư có nguồn gốc (DIV)
Trong những năm 1980 và đầu những năm 1990, một số lượng lớn các ngân hàng Mỹ đã thất bại. Thanh lý tài sản của họ trở thành trách nhiệm của Tập đoàn Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang (FDIC). Nó tạo ra Tập đoàn Nghị quyết (RTC) để xử lý một số nhiệm vụ này. Để tạo ra các chiến lược xử lý, RTC trước tiên phải đưa ra một cách để định giá các danh mục đầu tư của các tài sản không phù hợp mà nó chịu trách nhiệm. Các danh mục đầu tư này được phân chia giữa các nhà thầu khu vực tư nhân, những người chịu trách nhiệm thu hồi càng nhiều giá trị của danh mục đầu tư càng tốt và các nhà thầu thường nhận được khoản bồi thường phí cao hơn khi tỷ lệ phần trăm của giá trị danh mục thực sự đã phục hồi vượt qua một số ngưỡng nhất định.
Tính toán giá trị đầu tư phái sinh (DIV) khác và phức tạp hơn so với tính toán giá trị của các tài sản cơ sở đang được thanh lý. Các yếu tố mà giá trị đầu tư phái sinh phải tính đến bao gồm các thủ tục khác nhau mà các quốc gia khác nhau đã bị tịch thu thế chấp, cũng như thời gian bị tịch thu thế chấp dự kiến sẽ diễn ra. Các nhà phân tích định giá phải ước tính thời gian cần thiết để thu hồi tài sản thế chấp từ thủ tục phá sản, thời gian cần thiết để bán tài sản, cũng như chi phí liên quan đến việc tự quản lý quy trình. Những giả định này đã được chuẩn hóa nhưng vẫn dẫn đến rủi ro do các nhà phân tích định giá phải thực hiện các cuộc gọi phán đoán chủ quan.
Trong nhiều trường hợp, các bộ sưu tập mà RTC có thể đạt được vượt quá DIV, mặc dù điều này thay đổi tùy theo loại đối tác vốn chủ sở hữu đang được sử dụng để thanh lý tài sản. Đất chưa phát triển và phát triển một phần có tỷ lệ NPV thấp nhất trong các bộ sưu tập ròng so với DIV, với các khoản vay không phù hợp cho nhiều gia đình và thương mại có tỷ lệ cao nhất.
