Những người sáng lập pha loãng là gì?
Người sáng lập pha loãng là một thuật ngữ thường được sử dụng bởi các nhà đầu tư mạo hiểm (VC) để mô tả quá trình những người sáng lập của một công ty khởi nghiệp dần dần mất quyền sở hữu công ty mà họ tạo ra.
Là một công ty khởi nghiệp đang sử dụng vốn mạo hiểm để tài trợ tiến bộ qua nhiều vòng, các VC cung cấp tài chính thường sẽ muốn ngày càng có nhiều quyền sở hữu công ty mà những người sáng lập phải đầu hàng để nhận lại số tiền nhận được. Nói tóm lại, những người sáng lập pha loãng quyền sở hữu của họ trong công ty để đổi lấy vốn để phát triển kinh doanh.
Chìa khóa chính
- Người sáng lập pha loãng là một thuật ngữ thường được sử dụng bởi các nhà đầu tư mạo hiểm (VC) để mô tả những người sáng lập một công ty khởi nghiệp dần dần mất quyền sở hữu công ty mà họ tạo ra. Khi VC đồng ý bơm tiền vào một công ty khởi nghiệp, họ sẽ nhận lại cổ phần vốn chủ sở hữu. những người sáng lập pha loãng quyền sở hữu của họ trong công ty để đổi lấy vốn để phát triển kinh doanh.
Hiểu người sáng lập pha loãng
Khi một doanh nhân hoặc nhóm các nhà sáng lập ra mắt một công ty khởi nghiệp, quyền sở hữu của công ty (hoặc cổ phần vốn chủ sở hữu) sẽ được chia cho những người sáng lập, tổng cộng lên tới 100%. Phân bổ này có thể là một sự phân chia hoặc trao bằng nhau theo sự đóng góp nhận thức cho liên doanh, nhiệm vụ và vai trò mới, hoặc bất kỳ tiêu chí nào khác.
Những người sáng lập công ty cũng có thể đóng góp (bootstrap) vốn khởi nghiệp của riêng họ dưới dạng tiền mặt hoặc vốn chủ sở hữu mồ hôi. Khi làm như vậy, họ có thể mua cổ phần lớn hơn từ những người đồng sáng lập.
Cuối cùng, các công ty khởi nghiệp đang phát triển sẽ đòi hỏi nhiều vốn hơn họ có thể tự mang đến bàn, khiến họ phải tìm kiếm nguồn vốn bên ngoài. Khi các nhà đầu tư đồng ý bỏ tiền vào một công ty khởi nghiệp, họ sẽ nhận được cổ phần vốn chủ sở hữu để trả lại, vốn phải ra khỏi tổng số 100% đó. Điều này có nghĩa là khi nhiều nhà đầu tư đóng góp nhiều vốn hơn cho startup, tỷ lệ phần trăm của công ty thuộc sở hữu của những người sáng lập phải giảm đi.
Khi nhiều vòng tài trợ xảy ra, các nhà đầu tư sớm cũng vậy, trở thành người pha loãng không chỉ là những người sáng lập ban đầu.
Đôi khi, những người sáng lập startup sẽ đưa ra một lát cắt vốn chủ sở hữu dành cho các nhà đầu tư trong tương lai, để ba người đồng sáng lập có thể lấy 25% vốn cổ phần mỗi người và để lại 25% làm vốn cho các nhà đầu tư hoặc các nhà đầu tư khác. Tuy nhiên, thậm chí tỷ lệ này sẽ bị pha loãng theo thời gian khi các vòng hạt giống biến thành tăng vốn Series A và Series B.
Ví dụ về người sáng lập pha loãng
Công ty ABC có mức định giá tiền trước là 3 triệu đô la trước khi khai thác các VC cho một số nguồn tài trợ rất cần thiết. Các nhà đầu tư Series A đồng ý cam kết 1 triệu đô la cho công ty để giúp công ty mở rộng, tăng mức định giá sau tiền lên tới 4 triệu đô la.
Để đổi lấy sự đóng góp đó, các VC hiện đang sở hữu 25% công ty, để lại những người sáng lập ban đầu với ba phần tư, hoặc 75%. Phần sở hữu đó có thể còn bị pha loãng hơn nữa nếu các VC yêu cầu một tỷ lệ phần trăm hơn nữa được dành cho các nhân viên tương lai.
Trong trường hợp này, các VC muốn 10% cổ phần của người sáng lập được đưa vào nhóm tùy chọn. Các biện pháp như vậy có thể giúp thu hút một lực lượng lao động tài năng và thúc đẩy lòng trung thành giữa họ. Tuy nhiên, điều đó cũng có nghĩa là những người sáng lập đột nhiên thấy mình với 65% công ty họ tạo ra chỉ sau một vòng cấp vốn. Cuối cùng, tài chính Series A đã làm giảm tỷ lệ sở hữu 35%.
Ví dụ thực tế
Ví dụ về những người sáng lập bị pha loãng rất nhiều trước khi đưa nó vào giai đoạn chào bán công khai ban đầu (IPO) là khá phổ biến. Chẳng hạn, những người đồng sáng lập Pandora Media Inc. (P) đã kết thúc với chỉ 2% cổ phần khi phát trực tuyến nhạc và đề xuất tự động công ty phát thanh Internet mà họ đã giúp tạo ra chào bán công khai vào năm 2011.
Sự pha loãng quá lớn này một phần là do thời gian không may. Tim Westergren và các đồng nghiệp của ông đã bắt đầu công ty ở đỉnh cao của bong bóng dotcom. Khi bong bóng vỡ, tình cảm đã chuyển và việc huy động vốn rất cần thiết trở nên vô cùng khó khăn. Pandora đã bị từ chối hơn 300 lần bởi các VC. Cuối cùng, công ty đã có thể đảm bảo vốn nhưng chỉ sau khi từ bỏ một số cổ phần khá lớn.
Cân nhắc đặc biệt
Bao nhiêu phần trăm của công ty mà một người sáng lập nên nắm giữ, lý tưởng nhất là sau khi các VC lấy miếng bánh của họ? Không có tiêu chuẩn vàng, nhưng nói chung, bất cứ điều gì giữa hoặc trên 15 quyền sở hữu 15% 25% cho những người sáng lập đều được coi là thành công.
Tuy nhiên, điều quan trọng cần lưu ý là việc trao đổi quyền sở hữu vốn có lợi cho cả VC và người sáng lập. Quyền sở hữu pha loãng của một công ty trị giá 500 triệu đô la có giá trị hơn rất nhiều so với quyền sở hữu duy nhất của một công ty trị giá 5 triệu đô la.
