Cơ chế giảm giá là gì?
Một cơ chế giảm giá hoạt động dựa trên tiền đề rằng thị trường chứng khoán về cơ bản giảm giá, hoặc xem xét, tất cả các thông tin có sẵn bao gồm các sự kiện hiện tại và tiềm năng trong tương lai. Khi phát triển bất ngờ xảy ra, thị trường giảm giá thông tin mới này rất nhanh. Giả thuyết thị trường hiệu quả (EMH) dựa trên giả thuyết rằng thị trường chứng khoán là một cơ chế chiết khấu rất hiệu quả.
Chìa khóa chính
- Các cơ chế chiết khấu dựa trên tiền đề rằng thị trường chứng khoán về cơ bản giảm giá tất cả các thông tin có sẵn bao gồm các sự kiện hiện tại và tiềm năng trong tương lai. Giả thuyết thị trường hiệu quả dựa trên giả thuyết rằng thị trường chứng khoán là một cơ chế chiết khấu rất hiệu quả. di chuyển cùng hướng với nền kinh tế. Hiệu quả của thị trường chứng khoán như là một cơ chế giảm giá đã được tranh luận mạnh mẽ trong những năm qua, vì đã có trường hợp thị trường di chuyển theo hướng ngược lại như nền kinh tế.
Làm thế nào một cơ chế giảm giá hoạt động
Nguyên tắc cơ chế chiết khấu được sử dụng để mô tả một đặc điểm chính của thị trường chứng khoán. Nguyên tắc này về cơ bản nói rằng thị trường chứng khoán chiếm một số thông tin hoặc sự kiện tin tức nhất định. Do đó, những người và công ty tham gia vào thị trường chứng khoán điều chỉnh vị trí và giá cả bằng cách xem xét các sự kiện có thể diễn ra trong tương lai. Điều này giải thích sự dao động mạnh mẽ trong các chỉ số chứng khoán sau các sự kiện bất ngờ như thảm họa tự nhiên hoặc tấn công khủng bố. Chỉ cần nghĩ về việc thu nhập bỏ lỡ cho một công ty sẽ nhanh chóng chuyển một cổ phiếu riêng lẻ như thế nào.
Một trong những nguyên lý cơ bản của nguyên tắc này là thị trường chứng khoán thường di chuyển theo cùng hướng với nền kinh tế. Vì vậy, khi nền kinh tế tăng trưởng, rất có thể thị trường chứng khoán cũng sẽ hiển thị mức tăng.
Ngược lại, nếu có một xu hướng giảm trong nền kinh tế, có khả năng thị trường chứng khoán sẽ theo sau. Thị trường thậm chí có thể tăng khi có kỳ vọng tăng trưởng kinh tế. Các nhà đầu tư đã chứng kiến điều này khi thị trường chứng khoán sụp đổ sau cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008.
Như đã lưu ý ở trên, nguyên tắc này dựa trên lý thuyết EMH. Giá cổ phiếu được cho là phản ánh tất cả thông tin và giao dịch theo giá trị hợp lý của chúng trên các sàn giao dịch. Điều này khiến các nhà đầu tư không thể bán cổ phiếu ở mức giá tăng cao hoặc mua chúng khi chúng bị định giá thấp. Điều này sẽ khiến mọi người không thể vượt qua thị trường thông qua phân tích kỹ thuật hoặc cơ bản. Các nhà đầu tư sẽ phải chuyển sang đầu tư rủi ro cao để tạo ra lợi nhuận tốt hơn.
Hiệu quả của thị trường chứng khoán như một cơ chế giảm giá đã được tranh luận mạnh mẽ trong những năm qua. Trong một nỗ lực để chỉ ra rằng thị trường chứng khoán không phải lúc nào cũng đúng, nhà kinh tế Paul Samuelson đã nổi tiếng nhận xét vào năm 1966 rằng "Các chỉ số của Phố Wall dự đoán chín trong số năm cuộc suy thoái gần đây nhất".
Lý thuyết cơ chế chiết khấu cho thấy rằng khi nền kinh tế tăng trưởng, rất có thể thị trường chứng khoán cũng sẽ cho thấy lợi nhuận.
Sự phê phán của cơ chế giảm giá
Chỉ vì thị trường chứng khoán và nền kinh tế đã cho thấy mối tương quan trực tiếp trong quá khứ, điều đó không có nghĩa là họ luôn đi theo cùng một hướng. Trong thực tế, đã có trường hợp trình bày kịch bản ngược lại. Các nhà đầu tư đã không tin hoặc bận tâm để xem xét các cạm bẫy tiềm năng của bong bóng thị trường chứng khoán trước đó, mặc dù có rất nhiều tiếng vang.
Ví dụ, bong bóng dotcom bong bóng dựa trên chủ yếu dựa trên đầu cơ đã chứng kiến sự gia tăng của các công ty công nghệ. Nhiều trong số các công ty này là các công ty mới thành lập và không có hồ sơ theo dõi tài chính. Tiền đã rẻ, nên việc tăng vốn không có vấn đề gì. Một số nhà kinh tế tin rằng đây là một loại hình kinh tế mới hoặc bình thường, trong đó không có khả năng suy thoái hay lạm phát, bất chấp cảnh báo từ chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Alan Greenspan, người cho rằng những lý thuyết này không hợp lý. Bong bóng vỡ sau khi Fed thắt chặt chính sách tiền tệ vào năm 2000, với thị trường sụp đổ và mất tất cả lợi nhuận kiếm được trong cuối những năm 1990.
Bởi vì hồ sơ không hoàn hảo của nó như là một cơ chế giảm giá đáng tin cậy trong mọi tình huống, nhiều người cho rằng thị trường chứng khoán là một phản ứng chậm trễ đối với những thay đổi kinh tế. Điểm mấu chốt là tương lai là thất thường, đó là một phần lý do tại sao thị trường tồn tại ở nơi đầu tiên. Nếu tương lai là có thể dự đoán được, sẽ không có lý do gì để tổng hợp các quan điểm khác nhau về cung và cầu đối với hàng hóa và thiết lập giá thanh toán bù trừ thị trường. Điều này có nghĩa là sẽ không cần phải tạo ra thị trường. Sẽ chỉ có mức giá toàn diện "ưu việt về giá" đại diện cho giá thanh toán bù trừ thị trường, không chỉ cho cung và cầu hiện tại, mà còn cho mọi thời đại.
