Các chương trình tham gia trực tiếp (DPP) là các khoản đầu tư không được giao dịch, được đầu tư vào các dự án bất động sản hoặc liên quan đến năng lượng đang tìm kiếm nguồn vốn trong một thời gian dài. DPP có một cuộc sống hữu hạn, thường từ 5 đến 10 năm và có xu hướng đầu tư thụ động. Theo một DPPs gần đây của CNBC, hiện có một nhóm tài sản thay thế cho các nhà đầu tư bán lẻ, thường tạo ra dòng thu nhập từ 5% đến 7%. Trong môi trường lãi suất thấp ngày nay, loại thu nhập này rất hấp dẫn.
DPP là gì và các nhà đầu tư và cố vấn tài chính cần biết gì về họ trước khi đầu tư?
Dòng thu nhập
Hầu hết các DPP cung cấp cho các nhà đầu tư một dòng thu nhập từ liên doanh cơ bản. Các khoản thanh toán cổ tức này có thể phát sinh từ các khoản thanh toán cho thuê bất động sản, thanh toán thế chấp, cho thuê thiết bị, thanh toán cho thuê dầu khí hoặc các dòng thu nhập khác dựa trên hoạt động kinh doanh cơ bản của DPP. (Để biết thêm, hãy xem: Đầu tư thay thế: Xem xét ưu và nhược điểm .)
Quy tắc tham gia của nhà đầu tư
Các hạn chế đối với các nhà đầu tư đủ điều kiện đầu tư vào DPP sẽ khác nhau. Nhìn chung có mức tối thiểu cho thu nhập và giá trị ròng. Trong một số trường hợp, các DDP sẽ thuộc các quy tắc nhà đầu tư được công nhận cho tiểu bang thích hợp và Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC). Mỗi chương trình DDP cũng có thể có các hạn chế bổ sung đối với các cơ quan quản lý phù hợp hạn chế những người có thể và không thể đầu tư. Những hạn chế này thường được áp dụng do tính chất kém thanh khoản của DPP thay vì dựa trên rủi ro đầu tư của họ.
Đầu tư thanh khoản
Các nhà đầu tư vào DPP cần hiểu rằng đây là những khoản đầu tư không thanh khoản. Họ cần phải chuẩn bị để giữ tiền đầu tư trong một khoảng thời gian nhiều năm cho đến khi khoản đầu tư thanh lý và phân phối lại tiền của nhà đầu tư cho họ cộng với bất kỳ khoản lãi nào chưa được thanh toán trước đó. REITs không giao dịch là một ví dụ. Họ thường thực hiện phân phối nhưng tiền không có sẵn cho các nhà đầu tư cho đến khi quỹ niêm yết công khai cổ phiếu của họ hoặc thanh lý quỹ. Bản chất kém thanh khoản của DPP có thể là một lợi thế trong thời kỳ hỗn loạn trên thị trường như những gì chúng ta hiện đang gặp phải. (Để biết thêm, hãy xem: Đầu tư thay thế: Hướng dẫn khách hàng cố vấn tài chính.)
Giao dịch với không giao dịch
DPP chủ yếu là phương tiện đầu tư không giao dịch. Chúng không được giao dịch trên thị trường chứng khoán New York hoặc bất kỳ sàn giao dịch đầu tư công tương tự nào. Thị trường thứ cấp cho các khoản đầu tư này là hạn chế hoặc không có. Keith Allaire, giám đốc điều hành của Robert A. Stanger và Co., một ngân hàng đầu tư và cố vấn cho ngành DPP cho biết trong đoạn CNBC: "các sản phẩm được giao dịch có xu hướng tập trung vào tình cảm của thị trường, trong khi một sản phẩm chưa được phân loại tập trung vào nền tảng giá trị."
Thống kê DPP
Theo đoạn CNBC, các loại DPP phổ biến nhất hiện nay là:
- REITs không niêm yết - khoảng 65% thị trường DPP. Các công ty phát triển kinh doanh (BDCs) niêm yết, là công cụ nợ cho các doanh nghiệp nhỏ - khoảng 32% thị trường. Các chương trình khí đốt và thuế, như tiền bản quyền hoặc khấu trừ thuế. Chương trình cho thuê thiết bị trong các ngành công nghiệp khác nhau.
Hiệp hội Chương trình Đầu tư đã tổng hợp một số thống kê của ngành cho đến cuối năm 2014:
- Hơn 30.000 cố vấn tài chính đã sử dụng REITs hoặc BDC không niêm yết trong thực tiễn của họ. Hơn 1, 2 triệu nhà đầu tư đã có REIT hoặc BDC không niêm yết trong danh mục đầu tư của họ. Khoảng 16.900 đô la là quy mô tài khoản trung bình.43% (hoặc 9, 2 tỷ đô la) đã được đầu tư thông qua các tài khoản đủ điều kiện.
REITs không giao dịch
REITs không giao dịch đã bị hỏa hoạn trong những năm gần đây từ SEC và những người khác. Vào tháng 8 năm 2015, SEC đã xuất bản bản tin nhà đầu tư này. Như người đứng đầu một quỹ đầu tư bất động sản tư nhân địa phương nói với tôi, chỉ vì nhà đầu tư đã làm tốt trong một khoản đầu tư như REIT không giao dịch không có nghĩa đó là một khoản đầu tư thích hợp cho họ. Một số đại lý môi giới lớn đã đặt ra các hạn chế đối với việc sử dụng REITS không giao dịch. (Để biết thêm, hãy xem: Tổng quan về REITs không giao dịch .)
DPP có phù hợp không?
Các cố vấn tài chính phần lớn muốn làm những gì vì lợi ích tốt nhất của khách hàng của họ. Điều này có nghĩa là giúp họ đạt được mục tiêu tài chính của họ, cả dài hạn và ngắn hạn. Đầu tư vào các sản phẩm DPP có thể là một hướng đi tốt cho một số nhà đầu tư đang tìm kiếm lợi nhuận và có khả năng đầu tư một phần danh mục đầu tư của họ vào một phương tiện đầu tư thiếu thanh khoản.
Về bản chất, nhiều DPP đóng vai trò là các khoản đầu tư thay thế thông qua mối tương quan tương đối thấp với các khoản đầu tư dài truyền thống vào cổ phiếu và trái phiếu. Trong môi trường đầu tư đầy biến động hiện tại mà chúng ta đã thấy trong năm qua và đặc biệt là đầu năm 2016, có một sự quan tâm mới đối với các lựa chọn thay thế của tất cả các loại. (Để biết thêm, hãy xem: Tại sao các lựa chọn thay thế thông qua các nhà dây đang phát triển .)
Các cố vấn tài chính phải thực hiện thẩm định thích hợp đối với các sản phẩm này và đi xa hơn liệu DPP có đơn giản đáp ứng tiêu chuẩn phù hợp hay không. Họ, hoặc ít nhất là công ty của họ, nên kiểm tra đầy đủ những người cung cấp khoản đầu tư và hồ sơ theo dõi của họ, cũng như luận điểm kinh tế của khoản đầu tư cơ bản.
Điểm mấu chốt
DPP đã được một số loại tài sản mới công bố. Họ có thể cung cấp một sản lượng và dòng tiền mặt vững chắc, điều mà rất nhiều nhà đầu tư mong muốn. Các cố vấn tài chính phải đảm bảo bất kỳ DPP nào phù hợp với khách hàng của họ trước khi đề xuất họ như một lựa chọn đầu tư. (Để biết thêm, hãy xem: Đầu tư thay thế: Khi nào họ thêm giá trị vào danh mục đầu tư? )
