Thời lượng thực nghiệm là gì
Thời lượng thực nghiệm là cách tính thời lượng của trái phiếu dựa trên dữ liệu lịch sử thay vì công thức.
BREAKING DOWN Thời gian thực nghiệm
Người ta có thể ước tính thời gian thực nghiệm thống kê bằng cách sử dụng giá trái phiếu dựa trên thị trường lịch sử và lợi tức Kho bạc dựa trên thị trường lịch sử. Khi lợi suất lịch sử tăng hoặc giảm, giá trái phiếu lịch sử sẽ tăng hoặc giảm tương ứng, và dữ liệu này tạo thành cơ sở cho thời gian thực nghiệm. Phân tích hồi quy là quá trình thống kê mà theo đó một người có thể ước tính thời gian thực nghiệm.
Thời gian thực nghiệm thể hiện mối quan hệ nghịch đảo của lãi suất và giá trái phiếu. Khi lãi suất cho các vấn đề trái phiếu mới tăng lên, giá của trái phiếu hiện tại sẽ giảm khi chúng trở nên kém hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư. Với thời lượng, các nhà đầu tư có thể có được ước tính khả thi về giá trái phiếu của họ sẽ giảm bao nhiêu trong trường hợp lãi suất tăng. Đó là bởi vì nói chung, bất cứ khi nào lãi suất cho trái phiếu mới tăng thêm một điểm phần trăm, giá của trái phiếu hiện tại sẽ giảm theo thời gian được biểu thị bằng phần trăm.
Chẳng hạn, giả sử bạn đang so sánh hai trái phiếu có chung lãi suất 5%. Khi xem xét kỹ hơn từng loại, bạn nhận thấy trái phiếu đầu tiên có thời hạn 4, 8 năm trong khi trái phiếu thứ hai có thời hạn 9, 2 năm. Điều này có nghĩa là nếu lãi suất tăng lên 6 phần trăm, giá của trái phiếu đầu tiên sẽ chỉ giảm khoảng 4, 8 phần trăm trong khi giá của trái phiếu thứ hai sẽ giảm gần gấp đôi, hoặc khoảng 9, 2 phần trăm. Theo nghĩa này, thời hạn cung cấp cho các nhà đầu tư một thước đo chính về sự biến động khi so sánh nhiều khoản đầu tư trái phiếu. Kiểm soát các yếu tố khác, một trái phiếu có thời gian ngắn hơn sẽ chịu ít biến động hơn so với trái phiếu có thời gian dài hơn.
Ưu và nhược điểm của thời gian thực nghiệm
Thời hạn thực nghiệm có một số ưu điểm và nhược điểm so với thời gian sửa đổi, trong đó các nhà đầu tư sử dụng một công thức để tìm hiểu điều gì sẽ xảy ra với giá trái phiếu nếu lãi suất thay đổi một điểm phần trăm.
Những lợi thế của thời gian thực nghiệm bao gồm việc ước tính không dựa trên các công thức lý thuyết và các giả định phân tích; nhà đầu tư chỉ cần một loạt giá trái phiếu đáng tin cậy và một loạt lợi tức Kho bạc đáng tin cậy. Nhược điểm bao gồm một loạt giá trái phiếu đáng tin cậy có thể không có sẵn, và loạt giá có sẵn có thể không dựa trên thị trường, mà là mô hình hoặc giá ma trận (giá dựa trên bảo mật tương tự).
