Lý thuyết kỳ vọng là gì
Lý thuyết kỳ vọng cố gắng dự đoán lãi suất ngắn hạn sẽ là gì trong tương lai dựa trên lãi suất dài hạn hiện tại. Lý thuyết cho thấy rằng một nhà đầu tư kiếm được cùng số tiền lãi bằng cách đầu tư vào hai khoản đầu tư trái phiếu một năm liên tiếp so với đầu tư vào một trái phiếu hai năm ngày hôm nay. Lý thuyết này còn được gọi là "lý thuyết kỳ vọng không thiên vị".
Lý thuyết kỳ vọng
Hiểu lý thuyết kỳ vọng
Lý thuyết kỳ vọng nhằm giúp các nhà đầu tư đưa ra quyết định dựa trên dự báo lãi suất trong tương lai. Lý thuyết sử dụng lãi suất dài hạn, điển hình là từ trái phiếu chính phủ, để dự báo tỷ lệ cho trái phiếu ngắn hạn. Về lý thuyết, lãi suất dài hạn có thể được sử dụng để chỉ ra tỷ giá trái phiếu ngắn hạn sẽ giao dịch trong tương lai.
Ví dụ về tính toán lý thuyết kỳ vọng
Giả sử thị trường trái phiếu hiện tại cung cấp cho các nhà đầu tư một trái phiếu hai năm trả lãi suất 20% trong khi trái phiếu một năm trả lãi suất 18%. Lý thuyết kỳ vọng có thể được sử dụng để dự báo lãi suất của trái phiếu một năm trong tương lai.
- Bước đầu tiên của phép tính là thêm một vào lãi suất trái phiếu hai năm. Kết quả là 1.2. Bước tiếp theo là bình phương kết quả hoặc (1.2 * 1.2 = 1.44). Chia kết quả theo lãi suất một năm hiện tại và thêm một hoặc ((1.44 / 1.18) +1 = 1.22).To tính lãi suất trái phiếu dự báo một năm cho năm tiếp theo, trừ đi một kết quả từ kết quả hoặc (1, 22 -1 = 0, 22 hoặc 22%).
Trong ví dụ này, nhà đầu tư đang kiếm được một khoản lãi tương đương với lãi suất hiện tại của trái phiếu hai năm. Nếu nhà đầu tư chọn đầu tư vào trái phiếu một năm ở mức 18%, lợi suất trái phiếu của trái phiếu năm sau sẽ cần tăng lên 22% để khoản đầu tư này có lợi.
- Lý thuyết kỳ vọng cố gắng dự đoán lãi suất ngắn hạn sẽ là gì trong tương lai dựa trên lãi suất dài hạn hiện tại Lý thuyết cho thấy một nhà đầu tư kiếm được cùng số tiền lãi bằng cách đầu tư vào hai khoản đầu tư trái phiếu một năm liên tiếp so với đầu tư vào một Trái phiếu hai năm hôm nay Về lý thuyết, lãi suất dài hạn có thể được sử dụng để chỉ ra tỷ giá trái phiếu ngắn hạn sẽ giao dịch trong tương lai
Lý thuyết kỳ vọng nhằm giúp các nhà đầu tư đưa ra quyết định bằng cách sử dụng lãi suất dài hạn, điển hình là từ trái phiếu chính phủ, để dự báo tỷ lệ cho trái phiếu ngắn hạn.
Nhược điểm của lý thuyết kỳ vọng
Các nhà đầu tư nên lưu ý rằng lý thuyết kỳ vọng không phải lúc nào cũng là một công cụ đáng tin cậy. Một vấn đề phổ biến khi sử dụng lý thuyết kỳ vọng là đôi khi nó đánh giá quá cao lãi suất ngắn hạn trong tương lai, khiến các nhà đầu tư dễ dàng kết thúc với một dự đoán không chính xác về đường cong lãi suất của trái phiếu.
Một hạn chế khác của lý thuyết là nhiều yếu tố ảnh hưởng đến lợi suất trái phiếu ngắn hạn và dài hạn. Cục Dự trữ Liên bang điều chỉnh lãi suất lên hoặc xuống, điều này ảnh hưởng đến lợi suất trái phiếu bao gồm cả trái phiếu ngắn hạn. Tuy nhiên, lợi suất dài hạn có thể không bị ảnh hưởng vì nhiều yếu tố khác ảnh hưởng đến lợi suất dài hạn bao gồm lạm phát và kỳ vọng tăng trưởng kinh tế. Kết quả là, lý thuyết kỳ vọng không tính đến các lực lượng bên ngoài và các yếu tố kinh tế vĩ mô cơ bản thúc đẩy lãi suất và cuối cùng là lợi suất trái phiếu.
Lý thuyết kỳ vọng Versus Lý thuyết môi trường sống ưa thích
Lý thuyết môi trường sống ưa thích đưa lý thuyết kỳ vọng đi một bước xa hơn. Lý thuyết nói rằng các nhà đầu tư có sự ưu tiên cho trái phiếu ngắn hạn hơn trái phiếu dài hạn trừ khi sau đó phải trả phí bảo hiểm rủi ro. Nói cách khác, nếu các nhà đầu tư sẽ nắm giữ một trái phiếu dài hạn, họ muốn được bồi thường với lợi suất cao hơn để biện minh cho rủi ro nắm giữ khoản đầu tư cho đến khi đáo hạn.
Lý thuyết môi trường sống ưa thích có thể giúp giải thích, một phần, tại sao trái phiếu dài hạn thường trả lãi suất cao hơn hai trái phiếu ngắn hạn, khi được cộng lại, dẫn đến cùng một kỳ hạn.
Khi so sánh lý thuyết môi trường sống ưa thích với lý thuyết kỳ vọng, sự khác biệt là các nhà đầu tư giả định trước đây quan tâm đến sự trưởng thành cũng như năng suất, trong khi lý thuyết kỳ vọng cho rằng các nhà đầu tư chỉ quan tâm đến năng suất.
