Mỗi danh mục đầu tư nên xem xét phân bổ tỷ lệ phần trăm của quỹ cho trái phiếu tại một số thời điểm trong suốt vòng đời của nhà đầu tư. Điều này là do trái phiếu cung cấp dòng tiền (thu nhập) ổn định và tương đối an toàn, điều này rất quan trọng đối với một nhà đầu tư đang trong giai đoạn rút vốn hoặc bảo toàn vốn trong kế hoạch đầu tư của họ và cho các nhà đầu tư gần giai đoạn đó. Nói một cách đơn giản nhất, nếu bạn phụ thuộc vào thu nhập từ các khoản đầu tư của mình để trả các hóa đơn và chi phí sinh hoạt hàng ngày (hoặc trong tương lai gần), bạn nên đầu tư vào trái phiếu.
chúng tôi sẽ thảo luận về một số loại trái phiếu khác nhau và xác định cách mỗi loại trái phiếu có thể được sử dụng để đáp ứng các mục tiêu của nhà đầu tư.
Xây dựng danh mục đầu tư của bạn cho thu nhập
Không giống như đầu tư vào cổ phiếu, danh mục trái phiếu có thể được cấu trúc để đáp ứng nhu cầu thu nhập chính xác của nhà đầu tư bởi vì với cổ phiếu, nhà đầu tư có thể phụ thuộc vào mức tăng vốn không chắc chắn và không thể đoán trước để thanh toán hóa đơn. Ngoài ra, nếu một nhà đầu tư đang thanh lý cổ phiếu cho thu nhập hiện tại, họ có thể phải làm điều đó vào thời điểm không chính xác - khi thị trường chứng khoán biến động giảm.
Một danh mục đầu tư trái phiếu có cấu trúc tốt không có vấn đề này. Thu nhập có thể được lấy từ các khoản thanh toán phiếu lãi, hoặc kết hợp các khoản thanh toán phiếu lãi và trả lại tiền gốc khi đáo hạn của trái phiếu. Bất kỳ thu nhập nào không cần thiết khi đáo hạn trái phiếu đều được tái đầu tư chiến lược vào một trái phiếu khác cho nhu cầu trong tương lai - theo cách này, các yêu cầu về thu nhập được đáp ứng, trong khi lượng vốn tối đa được bảo toàn. Điểm mấu chốt là trái phiếu cung cấp một nguồn thu nhập ít biến động, ít rủi ro hơn và có thể dự đoán được nhiều hơn so với cổ phiếu.
Có trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ, trái phiếu doanh nghiệp, trái phiếu thế chấp, trái phiếu lợi tức cao, trái phiếu đô thị, trái phiếu nước ngoài và trái phiếu thị trường mới nổi - chỉ một vài tên. Mỗi loại có kỳ hạn khác nhau (từ ngắn hạn đến dài hạn). Chúng ta hãy xem xét kỹ hơn một số loại trái phiếu khác nhau.
Trái phiếu kho bạc Mỹ
Trái phiếu kho bạc Mỹ được coi là một trong những khoản đầu tư an toàn nhất, nếu không muốn nói là an toàn nhất trên thế giới. Đối với tất cả ý định và mục đích, chúng được coi là không có rủi ro. (Lưu ý: Chúng không có rủi ro tín dụng, nhưng không có rủi ro lãi suất.)
Trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ thường được sử dụng làm chuẩn mực cho giá hoặc lợi tức trái phiếu khác. Bất kỳ giá trái phiếu nào cũng được hiểu rõ nhất bằng cách nhìn vào lợi suất của nó. Là thước đo giá trị tương đối, lợi suất của hầu hết các trái phiếu được trích dẫn là lợi suất lan truyền sang trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ tương đương.
Ví dụ: Lợi nhuận chênh lệch
Mức chênh lệch trên một trái phiếu doanh nghiệp nhất định có thể cao hơn 200 điểm cơ bản so với Kho bạc 10 năm hiện tại. Điều này có nghĩa là trái phiếu doanh nghiệp đang mang lại lợi nhuận cao hơn hai phần trăm so với Kho bạc 10 năm hiện tại. Do đó, nếu chúng tôi cho rằng trái phiếu doanh nghiệp này không thể gọi được (có nghĩa là tiền gốc không thể mua hết sớm) và có cùng ngày đáo hạn với trái phiếu Kho bạc, chúng tôi có thể hiểu lãi suất tăng thêm hai phần trăm là thước đo rủi ro tín dụng. Biện pháp này về rủi ro tín dụng, hoặc lây lan, sẽ thay đổi theo điều kiện cụ thể và thị trường của công ty.
Nếu bạn sẵn sàng từ bỏ một số lợi nhuận để đổi lấy danh mục đầu tư không rủi ro, bạn có thể sử dụng trái phiếu kho bạc để cấu trúc danh mục đầu tư với các khoản thanh toán phiếu lãi và kỳ hạn phù hợp với nhu cầu thu nhập của bạn. Điều quan trọng là giảm thiểu rủi ro tái đầu tư của bạn bằng cách kết hợp các khoản thanh toán và kỳ hạn phiếu giảm giá đó càng sát với nhu cầu thu nhập của bạn. Bạn thậm chí có thể mua Kho bạc Hoa Kỳ trực tiếp từ Bộ Tài chính Hoa Kỳ với cùng mức giá (sản lượng) như các công ty tài chính lớn tại Kho bạc trực tiếp.
Trái phiếu doanh nghiệp
Trong khi không phải tất cả các công ty giao dịch công khai đều huy động tiền thông qua phát hành trái phiếu, có những trái phiếu doanh nghiệp từ hàng ngàn nhà phát hành khác nhau có sẵn. Trái phiếu doanh nghiệp có rủi ro tín dụng, và do đó phải được phân tích dựa trên triển vọng kinh doanh và dòng tiền của công ty. Triển vọng kinh doanh và dòng tiền là khác nhau - một công ty có thể có một tương lai tươi sáng, nhưng có thể không có dòng tiền hiện tại để đáp ứng các nghĩa vụ nợ. Các cơ quan xếp hạng tín dụng như Moody và Standard & Poor cung cấp xếp hạng trái phiếu doanh nghiệp để giúp nhà đầu tư đánh giá khả năng của nhà phát hành để thực hiện thanh toán lãi và gốc kịp thời.
Năng suất cung cấp một thước đo hữu ích về giá trị tương đối giữa trái phiếu doanh nghiệp và đối với Kho bạc Hoa Kỳ. Khi so sánh hai hoặc nhiều trái phiếu doanh nghiệp dựa trên lợi suất, điều quan trọng là phải nhận ra tầm quan trọng của sự trưởng thành.
Ví dụ: Lợi suất trái phiếu và rủi ro tín dụng
Trái phiếu doanh nghiệp năm năm với lợi suất bảy phần trăm có thể không có rủi ro tín dụng giống như trái phiếu doanh nghiệp 10 năm với cùng mức lãi suất bảy phần trăm. Nếu Kho bạc Hoa Kỳ năm năm mang lại bốn phần trăm và Kho bạc Hoa Kỳ 10 năm có lãi suất sáu phần trăm, chúng tôi có thể kết luận rằng trái phiếu doanh nghiệp 10 năm có ít rủi ro tín dụng hơn vì nó giao dịch ở mức "chặt chẽ" hơn Điểm chuẩn kho bạc. Nói chung, thời gian đáo hạn của trái phiếu càng dài thì năng suất mà nhà đầu tư yêu cầu càng cao.
Điểm mấu chốt là, đừng cố gắng so sánh giá trị tương đối dựa trên lợi suất giữa các trái phiếu có kỳ hạn khác nhau mà không nhận ra những khác biệt đó. Và, coi chừng và nhận ra bất kỳ tính năng cuộc gọi nào (hoặc các tính năng tùy chọn khác) mà trái phiếu doanh nghiệp có thể có, vì chúng cũng sẽ ảnh hưởng đến lợi suất.
Đa dạng hóa là chìa khóa để giảm thiểu rủi ro trong khi tối đa hóa lợi nhuận trong danh mục đầu tư chứng khoán và nó cũng quan trọng không kém trong danh mục trái phiếu doanh nghiệp. Trái phiếu doanh nghiệp có thể được mua thông qua một nhà môi giới bán lẻ với mệnh giá tối thiểu thường trị giá $ 1.000 (nhưng thường có thể cao hơn).
Trái phiếu thế chấp
Trái phiếu thế chấp tương tự như trái phiếu doanh nghiệp ở chỗ chúng mang một số rủi ro tín dụng, và do đó giao dịch với mức lãi suất lan truyền đến Kho bạc Hoa Kỳ. Trái phiếu thế chấp cũng có rủi ro trả trước và gia hạn. Những loại rủi ro lãi suất này có liên quan đến xác suất người vay cơ bản sẽ tái cấp vốn cho các khoản thế chấp của họ khi lãi suất hiện hành thay đổi. Nói cách khác, trái phiếu thế chấp có một tùy chọn cuộc gọi nhúng có thể được thực hiện bởi người vay bất cứ lúc nào. Việc định giá tùy chọn cuộc gọi này ảnh hưởng lớn đến lợi suất của chứng khoán dựa trên thế chấp. Điều này phải được hiểu rõ bởi bất kỳ nhà đầu tư nào khi so sánh giá trị tương đối giữa trái phiếu thế chấp và / hoặc các loại trái phiếu khác.
Có ba loại trái phiếu thế chấp chung: Ginnie Mae, trái phiếu đại lý và trái phiếu nhãn riêng.
- Trái phiếu Ginnie Mae được hỗ trợ bởi niềm tin và tín dụng đầy đủ của chính phủ Hoa Kỳ - các khoản vay hỗ trợ trái phiếu Ginnie Mae được đảm bảo bởi Cơ quan Quản lý Nhà ở Liên bang (FHA), Cựu chiến binh hoặc các cơ quan nhà ở liên bang khác. Trái phiếu thế chấp đại lý là trái phiếu được phát hành bởi các doanh nghiệp được tài trợ bởi chính phủ tài trợ (GSEs): Fannie Mae, Freddie Mac và Ngân hàng cho vay mua nhà Liên bang. Mặc dù các trái phiếu này không mang đầy đủ niềm tin và tín dụng của chính phủ Hoa Kỳ, nhưng chúng được đảm bảo bởi GSE và thị trường thường tin rằng các công ty này có sự bảo đảm ngầm về sự ủng hộ của chính phủ liên bang. Trái phiếu nhãn riêng được phát hành bởi các tổ chức tài chính như người khởi tạo thế chấp lớn hoặc các công ty Phố Wall.
Trái phiếu Ginnie Mae không có rủi ro tín dụng (tương tự như Kho bạc Hoa Kỳ), trái phiếu thế chấp đại lý mang một số rủi ro tín dụng và trái phiếu thế chấp nhãn hiệu riêng có thể mang lại rủi ro tín dụng rất lớn.
Trái phiếu thế chấp có thể là một phần quan trọng của danh mục trái phiếu đa dạng, nhưng nhà đầu tư phải hiểu rủi ro duy nhất của họ. Các cơ quan xếp hạng tín dụng có thể cung cấp hướng dẫn trong việc đánh giá rủi ro tín dụng, nhưng hãy cẩn thận - các cơ quan xếp hạng đôi khi hiểu sai. Trái phiếu thế chấp có thể được mua và bán thông qua một nhà môi giới bán lẻ.
Trái phiếu lợi tức cao, trái phiếu Muni và trái phiếu khác
Ngoài Kho bạc, trái phiếu doanh nghiệp và thế chấp được mô tả ở trên, còn có nhiều trái phiếu khác có thể được sử dụng chiến lược trong danh mục đầu tư đa dạng, tạo thu nhập tốt. Phân tích sản lượng của các trái phiếu này liên quan đến Kho bạc Hoa Kỳ và liên quan đến trái phiếu cùng loại và kỳ hạn là chìa khóa để hiểu rủi ro của chúng.
Cũng giống như với biến động giá cổ phiếu, lợi suất trái phiếu không nhất quán từ ngành này sang ngành khác. Ví dụ, lợi suất của trái phiếu lợi tức cao so với trái phiếu thị trường mới nổi có thể thay đổi khi rủi ro chính trị ở các nước đang phát triển thay đổi. Bạn có thể sử dụng hiệu quả so sánh năng suất giữa trái phiếu và lĩnh vực để thực hiện phân tích giá trị tương đối chỉ khi bạn hiểu những khác biệt về sản lượng đến từ đâu. Hãy chắc chắn rằng bạn hiểu sự trưởng thành của trái phiếu ảnh hưởng đến lợi suất của nó - điều này bao gồm các tùy chọn cuộc gọi được nhúng hoặc tùy chọn trả trước có thể thay đổi thời gian đáo hạn.
Điểm mấu chốt
Trái phiếu có một vị trí trong mọi chiến lược đầu tư dài hạn. Đừng để tiền tiết kiệm của bạn biến mất trong sự biến động của thị trường chứng khoán. Nếu bạn phụ thuộc vào các khoản đầu tư của mình để có thu nhập hoặc sẽ trong tương lai gần, bạn nên đầu tư vào trái phiếu. Khi đầu tư vào trái phiếu, hãy so sánh giá trị tương đối dựa trên năng suất, nhưng hãy chắc chắn rằng bạn hiểu sự trưởng thành và tính năng của trái phiếu ảnh hưởng đến lợi suất của nó như thế nào. Quan trọng nhất, nghiên cứu và hiểu tỷ lệ điểm chuẩn có liên quan như Kho bạc 10 năm để đưa từng khoản đầu tư tiềm năng vào quan điểm đúng đắn của nó.
