Đôi khi các nhà đầu tư có những ký ức ngắn, và đôi khi họ tin rằng xu hướng sẽ tiếp tục vô tận. Chỉ số biến động CBOE (VIX), đo lường mức độ biến động dự kiến trong S & P 500 trong 30 ngày tới dựa trên giao dịch quyền chọn, đã giảm mạnh cho đến năm 2019, khiến một số nhà đầu cơ ngày càng tăng đặt cược rằng nó sẽ vẫn ở mức thấp, The Wall Báo cáo Tạp chí đường phố.
Nói như vậy, Sent Sentiment cực kỳ lạc quan, với tư cách là bà Richard Davis, giám đốc đầu tư (CIO) tại Quadratic Capital Management, nói với Tạp chí. VIX thường rơi vào các thị trường đang tăng và tăng trong thời gian bán tháo, do đó biệt danh phổ biến của nó là "thước đo nỗi sợ". VIX giảm mạnh hơn 50% từ ngày 24 tháng 12 năm 2018 đến ngày 18 tháng 1 năm 2019, trong số những mức giảm nhanh nhất của cường độ này từng được ghi nhận, theo nghiên cứu của Cố vấn rủi ro vĩ mô được trích dẫn bởi Tạp chí. Từ đóng cửa vào ngày 24 tháng 12 năm 2018 đến đóng cửa vào ngày 23 tháng 4 năm 2019, VIX đã giảm 65, 8%.
Bảng dưới đây tóm tắt một số cách mà các nhà đầu tư có thể đặt cược vào sự biến động của thị trường chứng khoán đang giảm, được đo bằng VIX. Đây được gọi là giao dịch "biến động ngắn" hoặc "ngắn hạn" và yêu cầu sử dụng các công cụ tài chính có giá trị được liên kết với VIX, bản thân nó là một chỉ số và không phải là sản phẩm tài chính có thể giao dịch.
Một số cách để đặt cược "Short-Vol"
- Đảm nhận các vị trí ngắn trong hợp đồng tương lai VIX Thực hiện các vị trí ngắn trong các sản phẩm được liên kết với VIX như iPath Series B S & P 500 VIX Tương lai ngắn hạn ETN (VXXB) Nhận các vị trí dài trong các ETN biến động ngược như ProShares Short VIX Futures tương lai ngắn)
Ý nghĩa đối với các nhà đầu tư
Sự tăng đột biến của VIX trong đợt bán tháo thị trường lớn vào tháng 2 năm 2018 đã gây ra tổn thất lớn cho các nhà đầu cơ ngắn hạn. Khoản lỗ ước tính 420 tỷ USD sau đợt tăng giá một ngày tiếp theo tại VIX trong tháng 10 năm 2018.
Sự phổ biến của giao dịch ngắn hạn đã tạo ra sự phát triển của các sản phẩm trao đổi biến động nghịch đảo (ETP) có giá sẽ đi theo hướng ngược lại của VIX, tăng khi VIX giảm và giảm khi VIX tăng. Những người đặt cược ngắn có thể có vị trí dài trong các sản phẩm này thay vì các ETP ngắn khác tăng hoặc giảm trong buổi hòa nhạc với VIX.
Đáng chú ý nhất, VelocityShares Daily Inverse VIX Trao đổi giao dịch ngắn hạn (XIV) đã mất 94% giá trị chỉ sau hơn một giờ giao dịch vào ngày 5 tháng 2 năm 2018 sau khi VIX tăng vọt. Công ty phát hành của nó, Credit Suisse, đã thanh lý sản phẩm theo quy định của hợp đồng, như được mô tả bởi Business Daily của Investor. Một sản phẩm tương tự, ProShares Short VIX Short Futures ETF (SVXY), cũng đã giảm hơn 90% trong cùng một ngày, trên cùng một báo cáo.
Mặc dù rủi ro là rất cao, nhưng có thể giao dịch ngắn hạn có thể là một hình thức đầu cơ sinh lời trong tương lai. Điều này phụ thuộc vào sự tồn tại của một môi trường lành tính đối với các cổ phiếu trong đó lạm phát và lãi suất ở mức thấp, nền kinh tế tiếp tục mở rộng và bối cảnh địa chính trị trên toàn thế giới không có khủng hoảng lớn.
Nhìn về phía trước
Ngay cả khi biến động thị trường chứng khoán dự kiến, được đo bằng VIX vẫn ở mức thấp, các nhà đầu tư nên nhận ra rằng việc kiếm lợi nhuận từ các cược ngắn có thể bị cản trở bởi chi phí cao. Ví dụ, tiền thân của VXXB ETN, VXX ETN, đã mất 99, 96% giá trị kể từ khi thành lập do chi phí, theo tính toán của Hệ thống nghiên cứu Factset. Do đó, các bản cáo bạch cho các sản phẩm như vậy thường cảnh báo rằng chúng không phù hợp như các khoản đầu tư dài hạn.
