Thị trường "Great Bull", hiện đã gần một thập kỷ, sẽ chứng kiến sự kết thúc của thời kỳ huy hoàng của nó khi tốc độ tăng trưởng kinh tế giảm, lãi suất cao hơn và nợ nần đè nặng lên thị trường, theo một số con gấu trên Phố Wall và theo báo cáo của CNBC.
Trong một lưu ý gần đây, Chiến lược gia đầu tư của Bank of America Merrill Lynch Michael Hartnett đã phân tích tình trạng của thị trường 10 năm sau cuộc khủng hoảng tài chính. Ông hy vọng rằng trong giai đoạn thị trường tiếp theo, các nhà đầu tư sẽ thu được lợi nhuận thấp hơn nhiều và phần lớn lợi nhuận sẽ tập trung vào các tài sản phải chịu trong thị trường tăng giá gần đây.
Mua tài sản lạm phát để phòng ngừa rủi ro lan rộng: BofAML
Hartnett đã trích dẫn bản chất giảm phát duy nhất của thị trường tăng trưởng, trong khi cổ phiếu đã tăng lên mức cao kỷ lục, hoa hồng môi giới đã giảm xuống 30 tỷ đô la từ 80 tỷ đô la kể từ năm 2000, như Business Insider vạch ra. Các tài sản giảm phát như trái phiếu chính phủ, trái phiếu cấp đầu tư của Mỹ, S & P 500, cổ phiếu tùy ý của người tiêu dùng Mỹ, cổ phiếu tăng trưởng và tín dụng năng suất cao của Mỹ đã vượt trội so với nhóm lạm phát bao gồm các tài sản như hàng hóa, chứng khoán bảo vệ lạm phát Kho bạc, chứng khoán thị trường phát triển (không bao gồm Mỹ và Canada), ngân hàng Mỹ, cổ phiếu giá trị và tiền mặt. Hartnett hy vọng xu hướng này sẽ đảo ngược khi các ngân hàng trung ương bổ sung vào trị giá 12 nghìn tỷ đô la trong các chương trình nới lỏng khác nhau đã chứng kiến 713 lần cắt giảm lãi suất trên toàn cầu.
"The Great Bull Dead: kết thúc thanh khoản dư thừa = kết thúc lợi nhuận vượt mức", chiến lược gia này nói. Trong khi một kích thích từ Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ, vốn đã thả lãi suất gần 0% trong 7 năm, đã khiến S & P 500 tăng khoảng 335% kể từ khi khủng hoảng giảm, như CNBC lưu ý, kế hoạch chấm dứt mua tài sản và tăng lãi suất sẽ tăng dần phanh một lần nữa.
Hartnett khuyến nghị các nhà đầu tư tập trung vào "bất bình đẳng, đổi mới và bất tử", điều đó sẽ mang lại lợi ích không tương xứng cho các công ty dược phẩm và những người gây rối trong ngành công nghệ, cũng như lạm phát đã nêu ở trên.
"Fed hiện đang ở giữa một chu kỳ thắt chặt, bỏ qua giảm phát cơ cấu, tập trung vào lạm phát theo chu kỳ, " BofAML nói. "Cho đến khi chu kỳ đi bộ đường dài này của Fed kết thúc, chúng tôi nghi ngờ lợi nhuận tuyệt đối từ tài sản tài chính sẽ vẫn còn mỏng & không ổn định."
Chiến lược gia này lưu ý rằng chính sách tiền tệ nới lỏng đã góp phần làm tăng khoản nợ của Mỹ lên tới 82% kể từ khi xảy ra vụ nổ tung của Lehman vào tháng 9 năm 2008. Trong khi đó, các nhà đầu tư đã quen với chính sách của ngân hàng trung ương trong thập kỷ qua, và hiện đang đánh giá thấp quyết tâm mới của Fed để bình thường hóa tỷ lệ, ông nói.
Hartnett cảnh báo rằng việc tăng thêm lãi suất có thể dẫn đến đường cong lợi suất đảo ngược xảy ra trước tất cả bảy cuộc suy thoái vừa qua, một tình huống trong đó lợi suất trái phiếu chính phủ ngắn hạn vượt quá lãi suất dài hạn.
"Tuy nhiên, Fed hiện đang nói" lần này là khác "và một đường cong phẳng / đảo ngược sẽ không ngăn họ đi bộ đường dài, " BofAML nói. "Một Fed diều hâu hơn mong đợi là chất xúc tác có khả năng nhất cho những tổn thất mới trên thị trường tài sản."
Hartnett đã trích dẫn các rủi ro khác duy nhất trong chu kỳ này, bao gồm cơn sốt tiền điện tử xung quanh bitcoin mà ông gọi là "bong bóng lớn nhất từ trước đến nay". Ông nói thêm rằng khi bạn loại bỏ công nghệ Mỹ khỏi phương trình, cổ phiếu toàn cầu thực sự giảm 7% trong năm 2018.
