Tổng chênh lệch là gì
Tổng chênh lệch là chênh lệch giữa giá bảo lãnh phát hành mà công ty phát hành nhận được và giá thực tế được cung cấp cho công chúng đầu tư. Mức chênh lệch gộp là khoản bồi thường mà các tổ chức bảo lãnh phát hành công khai ban đầu (IPO) thực hiện để trang trải chi phí, phí quản lý, hoa hồng (hoặc gỡ xuống) và rủi ro. Phần lớn lợi nhuận mà công ty bảo lãnh phát hành kiếm được thông qua thỏa thuận thường đạt được thông qua mức chênh lệch gộp. Ngoài mức chênh lệch gộp, một đợt chào bán công khai ban đầu thường bao gồm "chi phí cố định", chẳng hạn như tư vấn pháp lý và kế toán và phí đăng ký.
BREAKING XUỐNG Gross Gross
Để hiểu rõ hơn về khái niệm tổng lan truyền, hãy xem xét ví dụ sau. Công ty ABC, nhận $ 36 mỗi cổ phiếu cho đợt chào bán công khai ban đầu. Nếu các nhà bảo lãnh quay vòng và bán cổ phiếu ra công chúng ở mức 38 đô la một cổ phiếu, thì mức chênh lệch gộp - chênh lệch giữa giá bảo lãnh phát hành và giá chào bán công khai - sẽ là 2 đô la một cổ phiếu. Giá trị chênh lệch gộp có thể bị ảnh hưởng bởi các biến như quy mô của vấn đề, rủi ro và biến động. Gross lây lan còn được gọi là "lây lan bảo lãnh gộp", "lây lan" hoặc "sản xuất".
Tỷ lệ lây lan gộp
Trong ví dụ trên, chênh lệch giữa giá mỗi cổ phiếu mà ngân hàng đầu tư trả cho tổ chức phát hành và giá chào bán công khai là 2 đô la. Được biểu thị theo tỷ lệ, $ 2 này là khoảng 5, 3 phần trăm. Con số này được gọi là tỷ lệ lây lan gộp.
Tỷ lệ lan truyền gộp càng cao, phần lớn số tiền thu được từ IPO sẽ đến ngân hàng đầu tư. Một nghiên cứu về mức chênh lệch gộp của Đại học Oxford tiết lộ rằng trong thị trường IPO của Mỹ, các nhà bảo lãnh gần như luôn tính tỷ lệ chênh lệch gộp khoảng 7%. Ở châu Âu, nơi có nhiều ngân hàng đầu tư ở nhiều quốc gia đang cạnh tranh để kinh doanh IPO, tỷ lệ lan truyền gộp có xu hướng thấp hơn và phân phối trên phạm vi rộng hơn.
Chi phí bảo lãnh phát hành được chi trả bởi Tổng chênh lệch
Các khoản tiền được tạo ra bởi mức chênh lệch gộp thường phải trả các chi phí bảo lãnh phát hành sau: phí của người quản lý, phí bảo lãnh phát hành (do các thành viên của tổ chức bảo lãnh phát hành) và khoản nhượng bộ mà đại lý môi giới bán được. Người quản lý được hưởng toàn bộ sự lây lan. Mỗi thành viên của tổ chức bảo lãnh phát hành được chia sẻ (không nhất thiết phải bằng nhau) phí bảo lãnh phát hành và nhượng bộ. Một đại lý môi giới, không phải là thành viên của tổ chức bảo lãnh phát hành, nhưng bán cổ phần, chỉ nhận được một phần của nhượng bộ. Thành viên của tổ chức bảo lãnh phát hành cung cấp cổ phần cho đại lý môi giới đó sẽ giữ lại phí bảo lãnh phát hành.
Theo tỷ lệ, sự nhượng bộ tăng lên khi tổng mức chênh lệch tăng. Trong khi đó, phí quản lý và bảo lãnh phát hành giảm với mức chênh lệch gộp. Ảnh hưởng của kích thước đến việc phân chia phí thường là do quy mô kinh tế khác biệt. Phạm vi công việc của nhân viên ngân hàng đầu tư, ví dụ, bằng cách viết bản cáo bạch và chuẩn bị roadshow có phần cố định, trong khi số lượng công việc bán hàng thì không. Các giao dịch lớn hơn sẽ không liên quan đến công việc ngân hàng đầu tư theo cấp số nhân, nhưng nó có thể đòi hỏi nhiều nỗ lực bán hàng hơn, đòi hỏi phải tăng tỷ lệ nhượng bộ bán hàng. Ngoài ra, các ngân hàng cơ sở có thể tham gia vào một tập đoàn, ngay cả khi họ nhận được một phần phí nhỏ hơn dưới hình thức nhượng bộ bán thấp hơn.
