Mục lục
- Cách thức hoán đổi tiền tệ hoạt động
- Ví dụ về hoán đổi tiền tệ
- Ai hưởng lợi từ hoán đổi tiền tệ
- Bảo hiểm rủi ro tiền tệ giúp các nhà đầu tư
- Hoán đổi tiền tệ và chuyển tiếp
- Hoán đổi tiền tệ và quỹ tương hỗ
- Điểm mấu chốt
Rủi ro tiền tệ là rủi ro tài chính phát sinh từ những thay đổi tiềm năng trong tỷ giá hối đoái của một loại tiền tệ so với loại tiền khác. Và không chỉ những giao dịch trên thị trường ngoại hối bị ảnh hưởng. Biến động tiền tệ bất lợi thường có thể đè bẹp lợi nhuận của một danh mục đầu tư với sự tiếp xúc quốc tế nặng nề, hoặc làm giảm lợi nhuận của một liên doanh kinh doanh quốc tế thịnh vượng. Các công ty tiến hành kinh doanh xuyên biên giới phải chịu rủi ro tiền tệ khi thu nhập kiếm được ở nước ngoài được chuyển đổi thành tiền của nước trong nước và khi các khoản phải trả được chuyển đổi từ nội tệ sang ngoại tệ.
Thị trường hoán đổi tiền tệ là một cách để phòng ngừa rủi ro đó. Hoán đổi tiền tệ không chỉ phòng ngừa rủi ro rủi ro liên quan đến biến động tỷ giá, mà còn đảm bảo nhận được các khoản tiền nước ngoài và đạt được lãi suất cho vay tốt hơn.
Chìa khóa chính
- Nếu một công ty kinh doanh trên toàn thế giới, nó có thể gặp rủi ro tiền tệ - rằng tỷ giá sẽ thay đổi khi chuyển đổi tiền nước ngoài thành tiền trong nước. Hoán đổi tiền tệ là một cách giúp phòng ngừa rủi ro tiền tệ đó bằng cách hoán đổi dòng tiền trong ngoại tệ với tỷ giá nội địa được xác định trước. Được coi là một giao dịch ngoại hối, các giao dịch hoán đổi tiền tệ không được yêu cầu phải được thể hiện trên bảng cân đối kế toán của công ty giống như một hợp đồng chuyển tiếp hoặc hợp đồng quyền chọn. Nhiều quỹ ETF được bảo hiểm bằng tiền tệ và Các quỹ tương hỗ hiện tồn tại để cung cấp cho các nhà đầu tư quyền truy cập vào các khoản đầu tư nước ngoài mà không phải lo lắng về rủi ro tiền tệ.
Cách thức hoán đổi tiền tệ hoạt động
Trao đổi tiền tệ là một công cụ tài chính liên quan đến việc trao đổi lợi ích bằng một loại tiền tệ tương tự với loại tiền tệ khác.
Hoán đổi tiền tệ bao gồm hai hiệu trưởng nổi tiếng được trao đổi ở đầu và cuối của thỏa thuận. Các khoản nợ gốc đáng chú ý này là các khoản tiền được xác định trước, hoặc tiền gốc, dựa trên đó các khoản thanh toán lãi được trao đổi. Tuy nhiên, hiệu trưởng này không bao giờ thực sự được hoàn trả: Đó hoàn toàn là "công chứng" (có nghĩa là lý thuyết). Nó chỉ được sử dụng làm cơ sở để tính toán các khoản thanh toán lãi suất.
Ví dụ về hoán đổi tiền tệ
Dưới đây là một số kịch bản mẫu cho giao dịch hoán đổi tiền tệ. Trong cuộc sống thực, chi phí giao dịch sẽ được áp dụng; chúng đã được bỏ qua trong các ví dụ này để đơn giản hóa.
1. Bên A trả một tỷ lệ cố định cho một loại tiền tệ, Bên B trả một tỷ lệ cố định cho một loại tiền tệ khác.
Một công ty Mỹ (Bên A) đang tìm cách mở một nhà máy trị giá 3 triệu euro ở Đức, nơi chi phí vay của nó ở châu Âu cao hơn ở nhà. Giả sử tỷ giá 0, 6 euro / USD, công ty có thể vay 3 triệu euro ở mức 8% ở châu Âu hoặc 5 triệu đô la ở mức 7% ở Mỹ Công ty vay 5 triệu đô la ở mức 7% và sau đó chuyển sang hoán đổi để chuyển đổi khoản vay bằng đô la thành euro. Bên B, đối tác của hoán đổi có thể là một công ty Đức yêu cầu 5 triệu đô la Mỹ. Tương tự như vậy, công ty Đức sẽ có thể đạt được tỷ lệ vay rẻ hơn trong nước so với nước ngoài. Hãy nói rằng người Đức có thể vay 6% từ các ngân hàng trong biên giới của đất nước.
Bây giờ, chúng ta hãy xem các khoản thanh toán vật lý được thực hiện bằng thỏa thuận hoán đổi này. Khi bắt đầu hợp đồng, công ty Đức cung cấp cho công ty Mỹ 3 triệu euro cần thiết để tài trợ cho dự án và đổi lấy 3 triệu euro, công ty Mỹ cung cấp cho đối tác Đức 5 triệu đô la.
Sau đó, cứ sáu tháng trong ba năm tiếp theo (thời hạn hợp đồng), hai bên sẽ hoán đổi thanh toán. Công ty Đức trả cho công ty Mỹ số tiền đó là kết quả của 5 triệu đô la (số tiền đáng chú ý mà công ty Mỹ trả cho công ty Đức khi bắt đầu), nhân với 7% (tỷ lệ cố định theo thỏa thuận), trong khoảng thời gian được biểu thị bằng.5 (180 ngày ÷ 360 ngày). Khoản thanh toán này sẽ lên tới 175.000 đô la (5 triệu đô la x 7% x.5). Công ty Mỹ trả cho người Đức kết quả 3 triệu euro (số tiền đáng chú ý mà người Đức trả cho công ty Mỹ khi bắt đầu), nhân với 6% (tỷ lệ cố định theo thỏa thuận) và 0, 5 (180 ngày 360 ngày). Khoản thanh toán này sẽ lên tới € 90.000 (€ 3 triệu x 6% x.5).
Hai bên sẽ trao đổi hai khoản tiền cố định này cứ sau sáu tháng. Ba năm sau khi bắt đầu hợp đồng, hai bên sẽ trao đổi các hiệu trưởng nổi tiếng. Theo đó, công ty Mỹ sẽ "trả" cho công ty Đức 3 triệu euro và công ty Đức sẽ "trả" cho công ty Mỹ 5 triệu đô la.
2. Bên A trả lãi suất cố định cho một loại tiền, Bên B trả lãi suất thả nổi cho loại tiền khác.
Sử dụng ví dụ trên, công ty Mỹ (Bên A) vẫn thanh toán cố định ở mức 6% trong khi công ty Đức (Bên B) sẽ trả lãi suất thả nổi (dựa trên tỷ lệ điểm chuẩn được xác định trước, như LIBOR).
Các loại sửa đổi đối với các thỏa thuận hoán đổi tiền tệ thường dựa trên nhu cầu của từng bên ngoài các loại yêu cầu tài trợ và khả năng cho vay tối ưu có sẵn cho các công ty. Một trong hai bên A hoặc B có thể là mức thanh toán lãi suất cố định trong khi đối tác trả lãi suất thả nổi.
3. Phần A trả lãi suất thả nổi cho một loại tiền tệ, Bên B cũng trả lãi suất thả nổi dựa trên loại tiền tệ khác.
Trong trường hợp này, cả công ty Mỹ (Bên A) và công ty Đức (Bên B) đều thực hiện thanh toán lãi suất thả nổi dựa trên tỷ lệ chuẩn. Phần còn lại của các điều khoản của thỏa thuận vẫn giữ nguyên.
Ai hưởng lợi từ hoán đổi tiền tệ?
Nhớ lại ví dụ hoán đổi tiền tệ đơn giản đầu tiên của chúng tôi bằng cách sử dụng công ty Mỹ và công ty Đức. Có một số lợi thế cho việc sắp xếp hoán đổi cho công ty Mỹ. Đầu tiên, công ty Mỹ có thể đạt được lãi suất cho vay tốt hơn bằng cách vay ở mức 7% trong nước so với 8% ở châu Âu. Lãi suất trong nước cạnh tranh hơn đối với khoản vay, và do đó chi phí lãi suất thấp hơn, rất có thể là kết quả của việc công ty Mỹ được biết đến ở Mỹ nhiều hơn ở châu Âu. Đáng để nhận ra rằng cấu trúc hoán đổi này về cơ bản trông giống như công ty Đức mua trái phiếu bằng đồng euro từ công ty Mỹ với số tiền 3 triệu euro.
Những lợi thế của việc hoán đổi tiền tệ này cũng bao gồm đảm bảo nhận được 3 triệu euro cần thiết để tài trợ cho dự án đầu tư của công ty. Các công cụ khác, như hợp đồng kỳ hạn, có thể được sử dụng đồng thời để phòng ngừa rủi ro tỷ giá hối đoái.
Các nhà đầu tư cũng được hưởng lợi từ việc phòng ngừa rủi ro tỷ giá hối đoái.
Bảo hiểm rủi ro tiền tệ giúp nhà đầu tư như thế nào
Sử dụng giao dịch hoán đổi tiền tệ làm hàng rào cũng được áp dụng cho các khoản đầu tư vào quỹ tương hỗ và quỹ ETF. Ví dụ, nếu bạn có một danh mục đầu tư nặng nề đối với cổ phiếu Vương quốc Anh, bạn sẽ gặp rủi ro tiền tệ: Giá trị nắm giữ của bạn có thể giảm do thay đổi tỷ giá hối đoái giữa bảng Anh và đô la Mỹ. Bạn cần phòng ngừa rủi ro tiền tệ của mình để hưởng lợi từ việc sở hữu quỹ của bạn trong thời gian dài.
Nhiều nhà đầu tư có thể giảm rủi ro bằng cách sử dụng các quỹ ETF được bảo hiểm bằng tiền tệ và các quỹ tương hỗ. Một nhà quản lý danh mục đầu tư phải mua chứng khoán nước ngoài có thành phần cổ tức lớn cho quỹ đầu tư có thể chống lại sự biến động của tỷ giá hối đoái bằng cách tham gia hoán đổi tiền tệ giống như cách mà công ty Mỹ đã làm trong các ví dụ của chúng tôi. Nhược điểm duy nhất là các chuyển động tiền tệ thuận lợi sẽ không có tác động có lợi cho danh mục đầu tư: Chiến lược phòng ngừa rủi ro chống biến động cắt giảm cả hai cách.
Hoán đổi tiền tệ và hợp đồng chuyển tiếp
Các công ty tiếp xúc với thị trường nước ngoài thường có thể phòng ngừa rủi ro bằng các hợp đồng chuyển đổi tiền tệ. Nhiều quỹ và quỹ ETF cũng phòng ngừa rủi ro tiền tệ bằng cách sử dụng các hợp đồng kỳ hạn.
Hợp đồng chuyển tiếp tiền tệ, hoặc tiền tệ chuyển tiếp, cho phép người mua khóa giá mà họ phải trả cho một loại tiền tệ. Nói cách khác, tỷ giá hối đoái được đặt tại chỗ trong một khoảng thời gian cụ thể. Những hợp đồng này có thể được mua cho mọi loại tiền tệ chính.
Hợp đồng bảo vệ giá trị của danh mục đầu tư nếu tỷ giá hối đoái làm cho đồng tiền có giá trị thấp hơn bảo vệ danh mục đầu tư chứng khoán theo định hướng của Anh nếu giá trị đồng bảng giảm so với đồng đô la chẳng hạn. Mặt khác, nếu đồng bảng trở nên có giá trị hơn, hợp đồng kỳ hạn là không cần thiết và tiền để mua nó đã bị lãng phí.
Vì vậy, có một chi phí để mua hợp đồng kỳ hạn. Các quỹ sử dụng phòng ngừa rủi ro tiền tệ tin rằng chi phí phòng ngừa rủi ro sẽ trả dần theo thời gian. Mục tiêu của quỹ là giảm rủi ro tiền tệ và chấp nhận chi phí bổ sung để mua hợp đồng kỳ hạn.
Hoán đổi tiền tệ và quỹ tương hỗ
Một danh mục đầu tư được bảo hiểm phát sinh thêm chi phí nhưng có thể bảo vệ khoản đầu tư của bạn trong trường hợp giá trị tiền tệ giảm mạnh.
Hãy xem xét hai quỹ tương hỗ được tạo thành hoàn toàn từ các công ty có trụ sở tại Brazil. Một quỹ không phòng ngừa rủi ro tiền tệ. Các quỹ khác chứa danh mục đầu tư chính xác của cùng một cổ phiếu, nhưng mua hợp đồng kỳ hạn trên đồng tiền Brazil, thật.
Nếu giá trị của đồng thật vẫn giữ nguyên hoặc tăng so với đồng đô la, danh mục đầu tư không được bảo hiểm sẽ vượt trội hơn, vì danh mục đầu tư đó không thanh toán cho các hợp đồng kỳ hạn. Tuy nhiên, nếu đồng tiền Brazil giảm giá trị, danh mục đầu tư được bảo hiểm hoạt động tốt hơn, vì quỹ đó đã được phòng ngừa rủi ro tiền tệ.
Điểm mấu chốt
Rủi ro tiền tệ không chỉ ảnh hưởng đến các công ty và nhà đầu tư quốc tế. Những thay đổi về tỷ giá tiền tệ trên toàn cầu dẫn đến hiệu ứng gợn ảnh hưởng đến những người tham gia thị trường trên toàn thế giới.
Các bên có rủi ro ngoại hối đáng kể và do đó rủi ro tiền tệ có thể cải thiện hồ sơ rủi ro và lợi nhuận của họ thông qua hoán đổi tiền tệ. Các nhà đầu tư và các công ty có thể chọn từ bỏ một số lợi nhuận bằng cách phòng ngừa rủi ro tiền tệ có khả năng tác động tiêu cực đến một khoản đầu tư.
