Sau khi được sử dụng chủ yếu như một sự thay thế quỹ tương hỗ, các quỹ giao dịch trao đổi (ETF) đã mở rộng vượt xa lĩnh vực đầu tư thụ động vào các quỹ được quản lý. Bây giờ chúng được sử dụng để đầu tư vào các loại tài sản như cổ phiếu, trái phiếu, tiền tệ, bất động sản và hàng hóa, và trên các lĩnh vực và trong các thị trường thích hợp. Tính linh hoạt của chúng có nghĩa là chúng hấp dẫn các nhà đầu tư thuộc mọi quy mô và sọc, cho phép họ đặt cược tăng hoặc giảm, hoặc thậm chí để phòng ngừa một danh mục đầu tư cho an toàn., chúng tôi sẽ xem xét cách các quỹ ETF có thể được sử dụng để phòng ngừa rủi ro.
Lợi ích của việc phòng ngừa rủi ro với các quỹ ETF
Bảo hiểm rủi ro trong lịch sử đã bị giới hạn trong việc sử dụng các chứng khoán dựa trên chứng khoán phái sinh như hợp đồng tương lai, quyền chọn, hợp đồng kỳ hạn, hoán đổi và các kết hợp khác nhau của chứng khoán giao dịch ngoại hối và trao đổi. Bởi vì các cơ chế định giá của chứng khoán dựa trên phái sinh dựa trên các công thức toán học tiên tiến như mô hình định giá tùy chọn Black-Scholes, chúng thường được sử dụng bởi các nhà đầu tư lớn, tinh vi. Tuy nhiên, các quỹ ETF đơn giản để giao dịch như cổ phiếu. Và bởi vì họ giao dịch như cổ phiếu, các quỹ ETF đi kèm với chi phí giao dịch và nắm giữ tương đối thấp so với chi phí tương lai, quyền chọn và chuyển tiếp. Khả năng mua và bán các thành phần phòng ngừa rủi ro theo từng bước nhỏ với các quỹ ETF hấp dẫn các nhà đầu tư nhỏ hơn trước đây có quyền truy cập hạn chế do các yêu cầu tối thiểu lớn hơn của các chiến lược phòng ngừa rủi ro truyền thống.
Có một số cách mà các quỹ ETF có thể được sử dụng để phòng ngừa rủi ro.
Bảo hiểm rủi ro thị trường chứng khoán
Các nhà đầu tư thường sử dụng hợp đồng tương lai và quyền chọn trên thị trường chứng khoán và trái phiếu để phòng ngừa các vị thế của họ hoặc nhận các vị trí ngắn hạn để tham gia hoặc thoát khỏi thị trường. Một trong những công cụ phổ biến và được giao dịch tích cực nhất cho thị trường chứng khoán là S & P 500 tương lai, được sử dụng rộng rãi bởi các tổ chức lớn bao gồm quỹ hưu trí, quỹ tương hỗ và thương nhân tích cực.
Các quỹ ETF như ProShares Short S & P 500 (SH) và ProShares UltraPro Short S & P 500 (SPXU) có thể được sử dụng thay cho các hợp đồng tương lai để có vị trí ngắn trong thị trường chứng khoán nói chung, giúp các vị trí này đơn giản hơn, rẻ hơn và thanh khoản hơn. Mặc dù các cơ chế sử dụng quỹ ETF vốn chủ sở hữu ngắn khác một chút so với sử dụng hợp đồng tương lai và việc khớp các vị trí được bảo hiểm có thể không chính xác, chiến lược này cung cấp quyền truy cập dễ dàng như là phương tiện đến cùng. Vị trí này cũng có thể không được cung cấp khi cần thiết - không giống như các hợp đồng tương lai, hết hạn một cách thường xuyên, yêu cầu các nhà đầu tư rút tiền, giao hàng hoặc tái bảo hiểm khi hợp đồng đáo hạn. (Xem: 4 quỹ ETF tốt nhất để rút ngắn thị trường.)
Bảo hiểm rủi ro với tiền tệ
Giống như phòng ngừa rủi ro thị trường vốn cổ phần, trước khi các quỹ ETF chấp nhận rộng rãi, cách duy nhất để phòng ngừa một khoản đầu tư không phải của Mỹ là sử dụng các hợp đồng kỳ hạn, quyền chọn và tương lai. Hợp đồng kỳ hạn hiếm khi có sẵn cho các nhà đầu tư cá nhân, vì chúng thường là thỏa thuận giữa các thực thể lớn được giao dịch qua quầy. Ngoài ra, chúng thường được tổ chức để trưởng thành. Giống như hoán đổi lãi suất, họ cho phép một bên chấp nhận rủi ro của một vị thế dài và bên kia đảm nhận một vị trí ngắn trong một loại tiền tệ để so sánh nhu cầu cụ thể của họ để phòng ngừa hoặc đặt cược. Theo thiết kế, những người tham gia hiếm khi nhận giao hàng thực tế vị thế tiền tệ và chọn rút tiền ra giá trị kết thúc dựa trên tỷ giá hối đoái đóng. Trong thời hạn của hợp đồng kỳ hạn, không có tiền được trao đổi và việc định giá thường dựa trên sự đánh giá / khấu hao của hoán đổi hoặc được giữ theo giá gốc.
Các nhà đầu tư nhỏ hơn có thể dễ dàng phòng ngừa các khoản đầu tư dài hạn ngoài Hoa Kỳ bằng cách mua số tiền tương ứng có vị thế đô la Mỹ ngắn, chẳng hạn như Invesco DB US Dollar Bearish (UDN). Mặt khác, một nhà đầu tư có trụ sở bên ngoài Hoa Kỳ có thể đầu tư vào cổ phiếu của các quỹ như Invesco DB US Dollar Bullish (UUP) để có một vị thế đô la Mỹ dài để chống lại danh mục đầu tư của họ. Cũng giống như thay thế tương lai và các tùy chọn trong thị trường vốn và trái phiếu, mức độ chính xác khi khớp giá trị của danh mục đầu tư với vị thế phòng ngừa là tùy thuộc vào nhà đầu tư. Nhưng nhờ tính thanh khoản của các quỹ ETF và thiếu ngày đáo hạn, các nhà đầu tư có thể dễ dàng thực hiện các điều chỉnh nhỏ. (Xem: Hedge chống rủi ro tỷ giá với các quỹ ETF tiền tệ.)
Bảo hiểm rủi ro lạm phát
Cho đến nay, chúng tôi đã bao gồm các danh mục đầu tư phòng ngừa rủi ro theo nghĩa truyền thống, bù đắp rủi ro biến đổi hoặc duy trì vị thế thị trường. Bảo hiểm rủi ro lạm phát với các quỹ ETF bao gồm các khái niệm tương tự nhưng phòng ngừa chống lại một lực lượng không xác định và không thể đoán trước.
Mặc dù lạm phát đã dao động trong các dải nhỏ trong lịch sử, nó có thể dễ dàng tăng hoặc giảm trong các chu kỳ kinh tế bình thường hoặc bất thường. Nhiều nhà đầu tư tìm kiếm hàng hóa như một hình thức phòng ngừa chống lạm phát dựa trên lý thuyết rằng nếu lạm phát tăng hoặc dự kiến sẽ tăng, thì giá của hàng hóa cũng sẽ tăng. Về lý thuyết, trong khi lạm phát đang tăng, các loại tài sản khác như chứng khoán có thể không tăng và các nhà đầu tư có thể tham gia vào sự tăng trưởng của đầu tư hàng hóa. Có hàng trăm quỹ ETF để truy cập vào kim loại quý, tài nguyên thiên nhiên và bất kỳ loại hàng hóa nào có thể được giao dịch trên một sàn giao dịch truyền thống. Ngoài ra còn có các quỹ ETF hàng hóa rộng như Theo dõi hàng hóa Invesco DB (DBC).
Điểm mấu chốt
Lợi ích của việc sử dụng quỹ ETF để phòng ngừa rủi ro là rất nhiều. Đầu tiên và quan trọng nhất là hiệu quả chi phí, vì các quỹ ETF cho phép các nhà đầu tư nhỏ nhận vị trí với ít hoặc không có phí vào cửa. Họ thường có phí nắm giữ / quản lý rất thấp so với tổng chi phí giao hàng thực tế hoặc hoa hồng trên hợp đồng tương lai và quyền chọn. Họ cũng cung cấp quyền truy cập vào các thị trường (như thị trường tiền tệ) sẽ không hiệu quả về chi phí cho các nhà đầu tư cá nhân, cũng như thanh khoản vượt quá mức tìm thấy trong tương lai và quyền chọn, chênh lệch giá mua / bán thấp hơn và khả năng giao dịch công khai trên các sàn giao dịch chứng khoán. Bảo hiểm rủi ro ETF tạo ra thanh khoản bổ sung trên thị trường, cho phép minh bạch "nhìn xuyên suốt" tốt hơn và loại bỏ rủi ro đối tác liên quan đến các hợp đồng mua bán tự do giữa hai bên.
