Hãy nghĩ về những chuyến đi của bạn đến cửa hàng kẹo khi còn nhỏ. Bạn sẽ chọn ra loại kẹo yêu thích của mình… giả sử đó là hạt thạch. Khi bạn còn là một đứa trẻ, cam có vị như cam và vàng có vị như chanh; nhưng đôi khi, những hạt thạch Jelly Belly xuất hiện, và thật bất ngờ, những hạt thạch màu vàng bạn mua có thể có vị như dứa hoặc chuối… hoặc thậm chí là bỏng ngô!
Bài học ở đây - rằng sự xuất hiện không nhất thiết phải được tin cậy - cũng có thể được áp dụng cho các quỹ chỉ số. Mặc dù các quỹ chỉ số trung bình công nghiệp S & P 500 hoặc Dow Jones nên sao chép các chỉ số tương ứng của họ, không có hiệu suất của quỹ nào được đảm bảo giống như các quỹ khác; một quỹ cũng không nhất thiết phải sao chép chỉ số mà nó bắt chước. Sự khác biệt giữa các quỹ chỉ số có thể tinh tế, nhưng đối với tác động lớn mà chúng có thể có đối với triển vọng tài chính dài hạn của bạn, chúng rất đáng để xem xét như một phần trong việc mài giũa chiến lược đầu tư của bạn.
Moonshot: Quỹ chỉ số
Một quỹ chỉ số là một khoản đầu tư thụ động. Do đó, người quản lý quỹ chọn kết hợp các tài sản cho danh mục đầu tư nhằm bắt chước một chỉ số, chẳng hạn như S & P 500. Vì tài sản cơ bản của quỹ được giữ và không được giao dịch tích cực, chi phí hoạt động thường thấp hơn một số lựa chọn thay thế.
Xem kỹ hơn
Đối với một số nhà đầu tư, thật hợp lý khi giả định rằng tất cả các quỹ chỉ số thực hiện như nhau; tuy nhiên, nhìn sâu hơn sẽ phát hiện ra nhiều sự chênh lệch giữa các loại quỹ.
Có lẽ sự khác biệt đặc biệt nhất - một điều được đảm bảo để ăn vào tiền lãi của bạn - là chi phí hoạt động của quỹ. Chúng được biểu thị bằng tỷ lệ - tỷ lệ phần trăm chi phí so với lượng tài sản trung bình hàng năm được quản lý:
Ví dụ - Tỷ lệ chi phí
Về mặt lý thuyết, các nhà đầu tư chọn đặt tiền vào các quỹ chỉ số, theo lý thuyết, sẽ mong đợi chi phí hoạt động thấp hơn, vì người quản lý quỹ không phải chọn hoặc quản lý bất kỳ chứng khoán nào. Nói chung, chi phí rất quan trọng để xem xét khi đầu tư. Các quỹ chỉ số cũng không ngoại lệ vì chi phí ảnh hưởng đến lợi nhuận của nhà đầu tư. Hãy xem xét so sánh sau đây của 10 quỹ S & P 500 và tỷ lệ chi phí của họ kể từ tháng 4 năm 2003:
Hình 1
Các thanh khác nhau trong biểu đồ này đại diện cho các quỹ khác nhau. Hãy nhớ rằng lợi nhuận hàng năm của S & P 500 tính đến cuối tháng 4 năm 2003 là khoảng 5%, tính đến các tài khoản cụ thể có tỷ lệ chi phí dao động từ 0, 15% đến gần 1, 60%. Nếu chúng tôi giả định rằng quỹ theo dõi chỉ số chặt chẽ, tỷ lệ chi phí 1, 60% sẽ làm giảm khoảng 30% lợi nhuận của nhà đầu tư.
Yếu tố phí
Các quỹ chỉ số với các hỗn hợp danh mục đầu tư gần như giống hệt nhau và các chiến lược đầu tư thoát khỏi việc thu phí cao hơn có vẻ không hợp lý. Tuy nhiên, một số quỹ chỉ số tính phí tải trước, tải sau và phí 12b-1 - khi được thực hiện tích lũy sẽ ảnh hưởng đáng kể đến lợi nhuận của bạn. Ví dụ: một quỹ trong biểu đồ trên (sẽ vẫn chưa được đặt tên) không có tỷ lệ chi phí cao nhất nhưng tính phí tải sau là 3% và phí 12b-1 là 1%.
Dù lý do là gì, không có lời biện minh hợp lý nào cho phí cao hơn hoặc chi phí vận hành cho cùng một sản phẩm. Cho dù kết quả của kinh nghiệm quản lý lớn hơn trong việc theo dõi các chỉ số hoặc các công ty lớn hơn sở hữu cơ sở tài sản lớn hơn, tăng cường khả năng sử dụng quy mô kinh tế, các quỹ lớn hơn, được thành lập hơn như quỹ Vanguard 500 Index có xu hướng thu phí thấp hơn.
Lỗi theo dõi
Một phương pháp khác để đánh giá hiệu quả các quỹ chỉ số liên quan đến việc so sánh các lỗi theo dõi của họ và định lượng độ lệch của từng quỹ so với chỉ số mà nó bắt chước. Lỗi theo dõi thường được biểu thị dưới dạng độ lệch chuẩn, do đó độ lệch khá lớn cho thấy sự không nhất quán lớn giữa lợi nhuận của một quỹ chỉ số và điểm chuẩn của nó.
Sự phân kỳ lớn này là một dấu hiệu chung về xây dựng quỹ kém và / hoặc phí quỹ lớn và chi phí hoạt động cao. Chi phí cao có thể khiến lợi tức của quỹ chỉ số thấp hơn đáng kể so với lợi nhuận của chỉ số, dẫn đến lỗi theo dõi lớn. Sự sai lệch tạo ra lợi nhuận nhỏ hơn và tổn thất lớn hơn cho quỹ.
Hình 2 (bên dưới) so sánh lợi nhuận của S & P 500 (màu đỏ), Vanguard 500 (màu xanh lá cây), Dreyfus S & P 500 (màu xanh) và Chỉ số Netherus 500 B (màu tím). Lưu ý sự phân kỳ của quỹ chỉ số từ mức tăng điểm chuẩn khi chi phí tăng.
Hình 2
Nguồn: Barchart.com
Những gì trong một cái tên?
Khi sàng lọc quỹ chỉ số được thiết kế để phù hợp với nhu cầu đầu tư của bạn, đừng nhầm lẫn: Không phải tất cả các quỹ chỉ số được gắn nhãn "S & P 500" hoặc "Wilshire 5000" chỉ tuân theo các chỉ mục đó. Một số quỹ thực sự có hành vi quản lý khác nhau. Trong nhóm quỹ S & P 500, có một quỹ chỉ số có trách nhiệm xã hội và một quỹ tăng cường. Cả hai quỹ này đều có thể được tìm thấy trong danh mục quỹ Theo dõi chỉ số S & P 500 - nhưng chúng có thực sự là quỹ chỉ số không?
Khi một người quản lý danh mục đầu tư cho một quỹ chỉ số thực hiện các dịch vụ quản lý bổ sung, quỹ không còn bị động. Do đó, các quỹ có các tính năng bán được thêm này có phí cao hơn mức trung bình.
Lấy ví dụ quỹ Devcap Shared Return, một quỹ chỉ số S & P 500 có trách nhiệm xã hội. Kể từ ngày 4 tháng 6 năm 2003, nó có tỷ lệ chi phí là 1, 75% và tính phí 12b-1 là 0, 25%. Một quỹ khác, ASAF Bernstein Managed Index 500 B, được phân loại là quỹ chỉ số S & P 500, nhưng nó thực sự tìm cách vượt trội so với S & P 500!
Hình 3
Tìm kiếm mua vào một quỹ có mục tiêu là đánh bại S & P hoặc chịu trách nhiệm xã hội không phải là vấn đề. Vấn đề ở đây là để tránh nhầm lẫn, có thể phát sinh giữa các quỹ chỉ số thực và các quỹ chỉ có tên giống như chỉ mục.
Cân nhắc cuối cùng
Trong danh mục quỹ chỉ số, không phải tất cả các quỹ được liệt kê đều đa dạng như những quỹ theo dõi một chỉ số như S & P 500. Nhiều quỹ chỉ số có các thuộc tính giống như quỹ tập trung, giá trị và / hoặc ngành. Hãy nhớ rằng các quỹ tập trung có xu hướng nắm giữ ít hơn 30 cổ phiếu hoặc tài sản trong cùng một lĩnh vực. Việc thiếu đa dạng hóa các quỹ ngành - như quỹ American Gas Index - và các quỹ chỉ số giá trị đầu tư vào ít hơn 30 cổ phiếu - như quỹ Strong Dow 30 Value - khiến các nhà đầu tư gặp rủi ro cao hơn so với quỹ theo dõi S & P 500, đó là bao gồm 500 công ty trong các lĩnh vực khác nhau của nền kinh tế.
Sự cần thiết phải xem xét các khoản phí trở nên quan trọng hơn nữa liên quan đến các yếu tố rủi ro gia tăng - phí làm giảm số tiền lãi nhận được cho các rủi ro đã thực hiện. Hãy xem xét so sánh sau đây của các quỹ chỉ số Dow 30:
hinh 4
Trong ví dụ này, Orbitex Focus 30 A có tỷ lệ chi phí gần 3%. Nhìn kỹ hơn cho thấy tải phía trước là 5, 78% và phí 12b-1 là 0, 40%. Bởi vì chỉ số Dow mất khoảng 12% trong năm kết thúc vào cuối tháng 4 năm 2003, các nhà đầu tư vào quỹ này sẽ mất 15% lợi nhuận.
Ghi chú mang về nhà
Nếu bạn là nhà đầu tư đang tìm kiếm cơ hội đầu tư quỹ chỉ số, điều quan trọng là phải nhìn xa hơn tầm nhìn của moonshot:
- Chi phí và lỗi theo dõi - Cố gắng chọn các khoản đầu tư với chi phí hoạt động tối thiểu và tốt nhất là không có phí hoặc lỗi theo dõi kèm theo. Một tài nguyên tuyệt vời mà chúng tôi thấy hữu ích để sàng lọc các quỹ chỉ số, đặc biệt là những người theo dõi chỉ số S & P 500, là Indexfunds.com. Tính năng sàng lọc của trang web này cho phép bạn sắp xếp tiền theo tỷ lệ chi phí, lợi nhuận và các yếu tố khác. So sánh quỹ chỉ số đã chọn của bạn với các quỹ tương tự khác - Điều này cho phép bạn xác định chi phí hợp lý và phạm vi lỗi theo dõi cho các nhóm quỹ cụ thể.
Điểm mấu chốt
Điều tra cẩn thận các quỹ chỉ số trước khi mua liên quan đến việc đảm bảo phí thấp, hiểu rõ về những gì một quỹ nhất định đầu tư vào, cũng như các chiến lược và mục tiêu mà các nhà quản lý sử dụng để đáp ứng mục tiêu. Các quỹ chỉ số có thể là những khoản đầu tư rất đáng tin cậy, nhưng các nhà đầu tư có nhiều khả năng tìm thấy một khoản họ có thể tin tưởng nếu họ loại bỏ bất kỳ yếu tố bất ngờ nào.
