Nói một cách dễ hiểu, thị trường phái sinh là khổng lồ - thường được ước tính trị giá hơn 1, 2 triệu đô la trên cao cấp. Làm thế nào mà có thể được? Phần lớn là do có rất nhiều công cụ phái sinh tồn tại, có sẵn trên hầu hết mọi loại tài sản đầu tư có thể, bao gồm cổ phiếu, hàng hóa, trái phiếu và ngoại hối. Một số nhà phân tích thị trường thậm chí đặt quy mô của thị trường cao hơn 10 lần so với tổng sản phẩm quốc nội (GDP) trên thế giới.
Tuy nhiên, các nhà nghiên cứu khác thách thức những ước tính này, lập luận về quy mô của thị trường phái sinh là quá lớn.
Chỉ ra phạm vi ước tính
Xác định quy mô thực tế của thị trường phái sinh phụ thuộc vào những gì một người coi là một phần của thị trường, và do đó, những con số đi vào tính toán. Các ước tính lớn hơn đến từ việc cộng giá trị danh nghĩa của tất cả các hợp đồng phái sinh có sẵn. Nhưng một số nhà phân tích cho rằng một tính toán như vậy không phản ánh đúng thực tế - rằng giá trị nổi bật của tài sản cơ sở của hợp đồng phái sinh, các công cụ tài chính mà công cụ phái sinh được chốt, không thể hiện chính xác giá trị thị trường thực tế của các hợp đồng phái sinh dựa trên các tài sản đó. (Phản hồi nhanh: Bản thân các công cụ phái sinh chỉ là hợp đồng giữa các bên; chúng là đầu cơ, được mua hoặc bán dưới dạng đặt cược vào các biến động giá trong tương lai của bất kỳ chứng khoán nào mà chúng dựa vào - do đó, tên của chứng khoán phái sinh phụ thuộc vào giá của tài sản cơ bản của họ.)
Một ví dụ minh họa sự khác biệt lớn giữa giá trị danh nghĩa và giá trị thị trường thực tế có thể được tìm thấy trong một giao dịch hoán đổi lãi suất, giao dịch phổ biến. Số tiền gốc lớn của các công cụ lãi suất cơ bản, mặc dù thường được bao gồm trong tính toán tổng giá trị hoán đổi, nhưng không bao giờ thực sự giao dịch. Tiền duy nhất được giao dịch trong một giao dịch hoán đổi lãi suất là số tiền thanh toán lãi nhỏ hơn rất nhiều - các khoản tiền chỉ là một phần nhỏ của số tiền gốc.
Theo dữ liệu gần đây nhất của Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS), tổng số tiền đáng chú ý cho các hợp đồng trong thị trường phái sinh ước tính là khoảng 542, 4 nghìn tỷ đô la. Nhưng tổng giá trị thị trường của tất cả các hợp đồng sẽ ít hơn đáng kể: khoảng 12, 7 nghìn tỷ đô la.
Điểm mấu chốt
Khi giá trị thị trường thực tế của các công cụ phái sinh (chứ không phải giá trị ghi chú) là trọng tâm, ước tính quy mô của thị trường phái sinh thay đổi đáng kể. Tuy nhiên, theo bất kỳ tính toán nào, thị trường phái sinh khá lớn và có ý nghĩa trong bức tranh tổng thể về đầu tư trên toàn thế giới.
