Lý thuyết danh mục đầu tư hiện đại (MPT) nhấn mạnh rằng các nhà đầu tư có thể đa dạng hóa rủi ro thua lỗ đầu tư bằng cách giảm mối tương quan giữa lợi nhuận từ các chứng khoán được chọn trong danh mục đầu tư của họ. Mục tiêu là để tối ưu hóa lợi nhuận kỳ vọng chống lại một mức độ rủi ro nhất định. Theo nhà lý thuyết danh mục đầu tư hiện đại, các nhà đầu tư nên đo lường các hệ số tương quan giữa lợi nhuận của các tài sản khác nhau và các tài sản được lựa chọn chiến lược ít có khả năng mất giá trị cùng một lúc.
Nghiên cứu tương quan trong lý thuyết danh mục đầu tư hiện đại
MPT tìm kiếm mối tương quan giữa lợi nhuận dự kiến và biến động dự kiến của các khoản đầu tư khác nhau. Mối quan hệ phần thưởng rủi ro dự kiến này được đặt tên là "biên giới hiệu quả" của nhà kinh tế học trường Chicago, Harry Markowitz. Biên giới hiệu quả là mối tương quan tối ưu giữa rủi ro và lợi nhuận trong MPT.
Tương quan được đo theo thang điểm từ -1.0 đến +1.0. Nếu hai tài sản có tương quan lợi nhuận kỳ vọng là 1.0, điều đó có nghĩa là chúng có mối tương quan hoàn hảo. Khi một người tăng 5%, người kia tăng 5%; khi một người giảm 10%, thì người kia cũng vậy. Một mối tương quan hoàn toàn tiêu cực (-1.0) ngụ ý rằng lợi nhuận của một tài sản tương xứng với tỷ lệ tổn thất của tài sản kia. Một mối tương quan bằng không có mối quan hệ tiên đoán. MPT nhấn mạnh rằng các nhà đầu tư nên tìm kiếm một nhóm tài sản liên tục (gần như không) để hạn chế rủi ro.
Các phê bình về lý thuyết danh mục đầu tư hiện đại Sử dụng tương quan
Một trong những chỉ trích chính của MPT ban đầu của Markowitz là giả định rằng mối tương quan giữa các tài sản là cố định và có thể dự đoán được. Mối quan hệ hệ thống giữa các tài sản khác nhau không thay đổi trong thế giới thực, điều đó có nghĩa là MPT ngày càng ít hữu dụng hơn trong thời điểm không chắc chắn - chính xác là khi các nhà đầu tư cần sự bảo vệ nhất từ sự biến động.
Những người khác khẳng định rằng các biến được sử dụng để đo lường các hệ số tương quan là bản thân họ bị lỗi và mức độ rủi ro thực tế của một tài sản có thể bị đánh giá sai. Các giá trị dự kiến là các biểu thức toán học thực sự về hiệp phương sai ngụ ý của lợi nhuận trong tương lai và không thực sự là các phép đo lịch sử của lợi nhuận thực.
