Mục lục
- Lựa chọn cuộc gọi Trả thưởng
- Ví dụ với các cuộc gọi của người Mỹ
- Ví dụ với các cuộc gọi châu Âu
- Tùy chọn dầu Vs. Dầu tương lai
- Điểm mấu chốt
Tùy chọn dầu thô là công cụ phái sinh năng lượng được giao dịch rộng rãi nhất trên Sàn giao dịch hàng hóa New York (NYMEX), một trong những thị trường sản phẩm phái sinh lớn nhất trên thế giới. Tài sản cơ bản cho các lựa chọn này không thực sự là dầu thô, mà là hợp đồng tương lai dầu thô. Do đó, mặc dù tên, các lựa chọn dầu thô trong thực tế là các tùy chọn trên tương lai.
Cả hai loại tùy chọn của Mỹ và châu Âu đều có sẵn trên NYMEX. Tùy chọn của Mỹ, cho phép chủ sở hữu thực hiện quyền chọn bất kỳ lúc nào trong thời gian đáo hạn, được thực hiện trong các hợp đồng tương lai cơ bản. Chẳng hạn, một nhà giao dịch lâu năm trong các lựa chọn gọi dầu / đặt dầu thô của Mỹ chiếm vị trí dài / ngắn trong hợp đồng tương lai dầu thô cơ bản.
Chìa khóa chính
- Các nhà đầu tư, nhà đầu cơ hoặc người bảo hiểm rủi ro có thể sử dụng các tùy chọn trong thị trường dầu mỏ để giành quyền mua hoặc bán các loại dầu thô hoặc tương lai thô khác ở một mức giá định trước khi họ lựa chọn hết hạn. người giữ hợp đồng linh hoạt hơn. Các lựa chọn dầu có cả hai loại giống Mỹ và châu Âu và thương mại tại Mỹ trên sàn giao dịch NYMEX ở New York cũng như điện tử trên sàn giao dịch ICE.
Lựa chọn cuộc gọi Trả thưởng
Bảng dưới đây tóm tắt các vị trí tùy chọn của Mỹ, một khi được thực hiện, dẫn đến vị trí tương lai cơ bản tương ứng được hiển thị trong cột thứ hai.
|
Vị trí lựa chọn dầu thô của Mỹ |
Sau khi thực hiện các lựa chọn dầu thô tương ứng |
|
Tùy chọn cuộc gọi dài |
Tương lai dài |
|
Tùy chọn đặt lâu |
Tương lai ngắn |
|
Tùy chọn cuộc gọi ngắn |
Tương lai ngắn |
|
Tùy chọn đặt ngắn |
Tương lai dài |
Ví dụ với các cuộc gọi của người Mỹ
Ví dụ: giả sử rằng vào ngày 25 tháng 9 năm 2014, một nhà giao dịch tên Helen đảm nhận vị trí cuộc gọi dài vào tháng 2 năm 2015 tùy chọn dầu thô của Mỹ. Giá đình công tương lai là $ 90 mỗi thùng. Vào ngày 1 tháng 11 năm 2014, giá kỳ hạn tháng 2 năm 2015 là $ 96 mỗi thùng; Helen muốn thực hiện các tùy chọn cuộc gọi của mình. Bằng cách thực hiện các lựa chọn, cô bước vào một vị trí tương lai dài vào tháng 2 năm 2015 với mức giá $ 90. Cô ấy có thể chọn chờ đến khi hết hạn và chấp nhận giao dầu thô với mức giá bị khóa là $ 90 mỗi thùng, hoặc cô ấy có thể đóng vị thế tương lai ngay lập tức để khóa $ 6 (= $ 96 - $ 90) mỗi thùng. Nếu tính đến quy mô hợp đồng trên một lựa chọn dầu thô là 1.000 thùng, thì 6 đô la / thùng sẽ được nhân với 1000, do đó mang lại khoản tiền thưởng 6.000 đô la từ vị trí này.
Ví dụ với các cuộc gọi châu Âu
Các loại tùy chọn dầu châu Âu được giải quyết bằng tiền mặt. Lưu ý rằng, trái với các lựa chọn của Mỹ, các tùy chọn châu Âu chỉ có thể được thực hiện vào ngày hết hạn. Khi hết hạn tùy chọn cuộc gọi (đặt), giá trị sẽ là chênh lệch giữa giá thanh toán của Dầu thô tương lai (giá thực hiện) và giá thực hiện (giá thanh toán của Dầu thô tương lai cơ bản) nhân với 1.000 thùng, hoặc không, cái nào lớn hơn
Chẳng hạn, giả sử rằng vào ngày 25 tháng 9 năm 2014, Helen, nhà giao dịch tham gia vào một vị thế gọi dài trong các lựa chọn dầu thô châu Âu vào tháng 2 năm 2015 với giá dầu là 95 đô la / thùng và tùy chọn này có giá 3, 10 đô la / thùng. Đơn vị hợp đồng tương lai dầu thô là 1.000 thùng dầu thô. Vào ngày 1 tháng 11 năm 2014, giá dầu thô tương lai là 100 đô la / thùng và Helen muốn thực hiện các lựa chọn. Khi cô ấy làm điều này, cô ấy nhận được (100 đô la - 95 đô la) * 1000 = 5.000 đô la khi thanh toán tùy chọn. Để tính lợi nhuận ròng cho vị trí, chúng tôi cần phải trừ chi phí tùy chọn (phí bảo hiểm mà vị trí quyền chọn dài trả cho vị trí quyền chọn ngắn khi bắt đầu giao dịch) là $ 3.100 ($ 3, 1 * 1000). Do đó, lợi nhuận ròng trên vị trí quyền chọn là 1.900 đô la (5.000 đô la - 3.100 đô la).
Cách mua dầu tùy chọn
Tùy chọn dầu Vs. Dầu tương lai
- Hợp đồng quyền chọn cung cấp cho người nắm giữ (vị trí dài) quyền, nhưng không phải là nghĩa vụ, để mua hoặc bán (tùy thuộc vào việc tùy chọn được gọi hay đặt) tài sản cơ bản. Do đó, các lựa chọn có một hồ sơ lợi nhuận phi tuyến tính tốt nhất cho những người giao dịch dầu thô thích bảo vệ mặt trái. Phần lớn người giữ quyền chọn dầu thô có thể mất là chi phí của quyền chọn (phí bảo hiểm) được trả cho người viết tùy chọn (người bán). Tuy nhiên, hợp đồng tương lai không tạo cơ hội như vậy cho các bên hợp đồng, vì họ có hồ sơ hoàn trả rủi ro tuyến tính. Các nhà giao dịch tương lai có thể mất toàn bộ vị thế trong một biến động bất lợi của giá cơ bản. Những người giao dịch không muốn bận tâm đến việc giao hàng thực tế, điều này có thể đòi hỏi nhiều thủ tục giấy tờ và thủ tục phức tạp, có thể thích các lựa chọn dầu hơn cho tương lai dầu. Cụ thể hơn, các tùy chọn của Châu Âu là thanh toán bằng tiền mặt, có nghĩa là một khi các tùy chọn được thực hiện, chủ sở hữu quyền chọn sẽ nhận được khoản thanh toán tích cực bằng tiền mặt. Trong trường hợp này, việc giao hàng và chấp nhận không phải là vấn đề đối với các bên trong hợp đồng. Các hợp đồng tương lai dầu thô được giao dịch trên NYMEX, tuy nhiên, đã ổn định về mặt vật lý. Nhà giao dịch có vị thế ngắn hạn trên một hợp đồng tương lai phải giao 1000 thùng dầu thô khi hết hạn và vị trí dài phải chấp nhận giao hàng. Trong trường hợp yêu cầu ký quỹ ban đầu của hợp đồng tương lai cao hơn phí bảo hiểm cho tùy chọn tương lai, vị trí tùy chọn cung cấp thêm đòn bẩy bằng cách giải phóng một số vốn cần thiết cho khoản ký quỹ ban đầu. Ví dụ, hãy tưởng tượng rằng NYMEX yêu cầu 2.400 đô la làm ký quỹ ban đầu cho một hợp đồng tương lai dầu thô tháng 2 năm 2015 có 1000 thùng dầu thô làm tài sản cơ bản. Chúng ta có thể tìm thấy một lựa chọn dầu thô vào tương lai tháng 2 năm 2015 có giá 1, 2 đô la / thùng. Do đó, một thương nhân có thể mua hai hợp đồng quyền chọn dầu có giá chính xác $ 2, 400 (2 * $ 2, 1 * 1.000) và đại diện cho 2000 thùng dầu thô. Tuy nhiên, điều đáng chú ý là giá thấp hơn của các tùy chọn sẽ được phản ánh bằng tiền của các tùy chọn. Ngược lại với vị thế tương lai, các vị trí quyền chọn / đặt cuộc gọi dài không phải là vị trí ký quỹ; do đó, họ sẽ không yêu cầu bất kỳ ký quỹ ban đầu hoặc bảo trì nào, và hơn nữa sẽ không kích hoạt lệnh gọi ký quỹ. Điều này đến lượt nó cho phép nhà giao dịch vị trí quyền chọn dài duy trì tốt hơn các biến động giá mà không có bất kỳ yêu cầu thanh khoản bổ sung nào. Nhà giao dịch phải có đủ thanh khoản để hỗ trợ biến động giá ngắn hạn. Hợp đồng quyền chọn dài giúp tránh điều này. Người mua có cơ hội thu phí bảo hiểm bằng cách bán (do đó giả định rủi ro cao) tùy chọn dầu thô. Nếu các nhà giao dịch không hy vọng giá dầu thô sẽ thay đổi mạnh mẽ theo bất kỳ hướng nào (tăng hoặc giảm), các tùy chọn dầu sẽ tạo cơ hội cho họ kiếm lợi nhuận bằng cách viết (bán) các lựa chọn dầu ngoài tiền. Hãy nhớ lại rằng một vị trí tùy chọn ngắn thu phí bảo hiểm và chịu rủi ro. Do đó, bán các tùy chọn hết tiền, có thể gọi hoặc đặt, sẽ cho phép họ kiếm lợi nhuận từ bộ sưu tập cao cấp nếu tùy chọn này kết thúc bằng tiền. Hợp đồng tương lai về bản chất không bao gồm bất kỳ khoản thanh toán trả trước nào, do đó họ không cung cấp loại cơ hội này cho các nhà giao dịch.
Điểm mấu chốt
Các thương nhân tìm kiếm sự bảo vệ mặt trái trong giao dịch dầu thô có thể muốn giao dịch các lựa chọn dầu thô được giao dịch chủ yếu trên NYMEX. Đổi lại cho một khoản trả trước trả phí, chủ sở hữu tùy chọn dầu có được rủi ro / lợi nhuận phi tuyến tính thường không được cung cấp bởi các hợp đồng tương lai. Ngoài ra, các nhà giao dịch quyền chọn dài không phải đối mặt với các cuộc gọi ký quỹ yêu cầu các nhà giao dịch phải có đủ thanh khoản để hỗ trợ vị trí của họ. Tùy chọn châu Âu là tối ưu cho các thương nhân thích định cư tiền mặt.
(Tài liệu tham khảo bên ngoài được sử dụng trong nghiên cứu phần này: Oilprice.com, Hướng dẫn tùy chọn)
So sánh các tài khoản đầu tư × Các ưu đãi xuất hiện trong bảng này là từ các mối quan hệ đối tác mà Investopedia nhận được bồi thường. Tên nhà cung cấp Mô tảNhững bài viết liên quan
Tùy chọn Chiến lược giao dịch & Giáo dục
Hướng dẫn giao dịch tùy chọn thiết yếu
Đầu tư
Tùy chọn Chiến lược giao dịch: Hướng dẫn cho người mới bắt đầu
Đầu tư
Tùy chọn so với tương lai: Sự khác biệt là gì?
Tùy chọn Chiến lược giao dịch & Giáo dục
Biết được sự khác biệt giữa các công cụ phái sinh và quyền chọn
Tùy chọn Chiến lược giao dịch & Giáo dục
Cách giao dịch Tùy chọn nước cam
Kinh doanh năng lượng
Biến động dầu và cách kiếm lợi nhuận từ nó
Liên kết đối tácĐiều khoản liên quan
Gọi qua định nghĩa Cuộc gọi qua đề cập đến hành động thực hiện một tùy chọn của người mua tùy chọn đó. thêm Cách thức Tùy chọn Hoạt động cho Người mua và Người bán Tùy chọn là các công cụ tài chính cho phép người mua có quyền mua hoặc bán tài sản cơ bản ở một mức giá đã nêu trong một khoảng thời gian xác định. thêm Tương lai được giao dịch tương lai là hợp đồng tài chính bắt buộc người mua phải mua một tài sản hoặc người bán để bán một tài sản, như một hàng hóa hoặc công cụ tài chính, vào một ngày và giá được xác định trước trong tương lai. Nhiều tùy chọn của Mỹ cho phép các nhà đầu tư tập thể dục sớm để nắm bắt cổ tức Một tùy chọn của Mỹ là một hợp đồng quyền chọn cho phép chủ sở hữu thực hiện tùy chọn này bất cứ lúc nào trước và kể cả ngày hết hạn. nhiều phái sinh Một công cụ phái sinh là một hợp đồng được chứng khoán hóa giữa hai hoặc nhiều bên có giá trị phụ thuộc hoặc xuất phát từ một hoặc nhiều tài sản cơ bản. Giá của nó được xác định bởi sự biến động trong tài sản đó, có thể là cổ phiếu, trái phiếu, tiền tệ, hàng hóa hoặc chỉ số thị trường. thêm Khám phá nhiều tính năng của các tùy chọn kỳ lạ Tùy chọn kỳ lạ là các hợp đồng tùy chọn khác với các tùy chọn truyền thống trong cấu trúc thanh toán, ngày hết hạn và giá thực hiện. hơn