Tỷ lệ giữa nợ và vốn chủ sở hữu trong chi phí tính toán vốn phải giống như tỷ lệ giữa tổng tài trợ nợ của công ty và tổng tài trợ vốn chủ sở hữu. Nói cách khác, chi phí vốn phải cân đối chính xác chi phí nợ và chi phí vốn cổ phần. Đây còn được gọi là chi phí vốn bình quân gia quyền, hay WACC.
Chi phí nợ
Các công ty đôi khi đưa ra các khoản vay hoặc phát hành trái phiếu để hoạt động tài chính. Chi phí của bất kỳ khoản vay nào được thể hiện bằng lãi suất được tính bởi người cho vay. Ví dụ: khoản vay 1.000 đô la một năm với lãi suất 5% "chi phí" cho người vay tổng cộng là 50 đô la, hoặc 5% của 1.000 đô la. Một trái phiếu trị giá 1.000 đô la với phiếu giảm giá 5% sẽ trả cho người vay số tiền tương tự.
Chi phí nợ không chỉ đại diện cho một khoản vay hoặc trái phiếu. Về mặt lý thuyết, chi phí nợ cho thấy lãi suất thị trường hiện tại mà công ty đang trả cho khoản nợ của mình. Tuy nhiên, chi phí nợ thực tế không nhất thiết phải bằng tổng tiền lãi phải trả, bởi vì công ty có thể được hưởng lợi từ các khoản khấu trừ thuế trên tiền lãi phải trả. Chi phí nợ thực tế bằng lãi trả ít hơn bất kỳ khoản khấu trừ thuế nào đối với tiền lãi phải trả.
Cổ tức trả cho cổ phiếu ưu đãi được coi là chi phí nợ, mặc dù cổ phiếu ưu đãi về mặt kỹ thuật là một loại hình sở hữu cổ phần.
Chi phí vốn cổ phần
So với chi phí nợ, chi phí vốn cổ phần rất phức tạp để ước tính. Các cổ đông không yêu cầu rõ ràng một tỷ lệ nhất định về vốn của họ theo cách các trái chủ hoặc các chủ nợ khác làm; cổ phiếu phổ thông không có lãi suất yêu cầu.
Các cổ đông thực sự mong đợi một sự trở lại, tuy nhiên, và nếu công ty không cung cấp nó, các cổ đông sẽ bán cổ phiếu và làm tổn hại đến giá trị của công ty. Vì vậy, chi phí vốn cổ phần là lợi nhuận cần thiết để đáp ứng các nhà đầu tư vốn cổ phần.
Phương pháp phổ biến nhất được sử dụng để tính chi phí vốn chủ sở hữu được gọi là mô hình định giá tài sản vốn, hoặc CAPM. Điều này liên quan đến việc tìm kiếm phí bảo hiểm trên cổ phiếu công ty cần thiết để làm cho nó hấp dẫn hơn đầu tư không rủi ro, chẳng hạn như Kho bạc Hoa Kỳ, sau khi tính toán rủi ro thị trường và rủi ro phi hệ thống.
Chi phí vốn bình quân gia quyền
WACC xem xét tất cả các nguồn vốn và quy định trọng số tỷ lệ thuận với từng nguồn để tạo ra một con số duy nhất, có ý nghĩa. Ở dạng dài, phương trình WACC tiêu chuẩn là:
Hay nói, là một tài tài của, qua, qua, qua một tài khác, qua giữ, qua một tài khác WACC =% EF × CE +% DF × CD × (1 − TLB) trong đó:% EF =% Tài trợ vốn chủ sở hữuCE = Chi phí vốn cổ phần% DF =% Tài trợ nợ CD = Chi phí nợ CTR = Thuế suất thuế doanh nghiệp
WACC của công ty là lợi nhuận cần thiết để phù hợp với tất cả các chi phí cho nỗ lực tài chính của công ty và cũng có thể là một ủy quyền rất hiệu quả cho tỷ lệ chiết khấu khi tính Giá trị hiện tại ròng, hoặc NPV, cho một dự án mới.
