Các nhà đầu tư hy vọng tối đa hóa lợi nhuận của họ cố gắng xác định các cổ phiếu bị định giá sai, tạo ra cơ hội dài cho các công ty bị định giá thấp và cơ hội ngắn cho các cổ phiếu được định giá quá cao. Không phải ai cũng tin rằng một cổ phiếu có thể bị đánh giá sai, đặc biệt là những người ủng hộ giả thuyết thị trường hiệu quả. Lý thuyết thị trường hiệu quả giả định rằng giá thị trường phản ánh tất cả các thông tin có sẵn liên quan đến một cổ phiếu và thông tin này là thống nhất. Các nhà quan sát như vậy cũng cho rằng bong bóng tài sản được thúc đẩy bởi thông tin và kỳ vọng thay đổi nhanh chóng thay vì hành vi đầu cơ phi lý hoặc quá mức.
Nhiều nhà đầu tư tin rằng thị trường chủ yếu là hiệu quả và một số cổ phiếu bị định giá sai ở nhiều thời điểm. Trong một số trường hợp, toàn bộ thị trường có thể bị đẩy ra ngoài lý do trong một đợt tăng giá hoặc giảm giá, thách thức các nhà đầu tư nhận ra các đỉnh và đáy trong một chu kỳ kinh tế. Thông tin về một công ty có thể bị bỏ qua bởi thị trường. Các cổ phiếu vốn hóa nhỏ đặc biệt dễ bị thông tin bất thường vì có ít nhà đầu tư, nhà phân tích và nguồn truyền thông theo dõi những câu chuyện này. Trong các trường hợp khác, những người tham gia thị trường có thể tính toán sai độ lớn của tin tức và tạm thời bóp méo giá cổ phiếu.
Những cơ hội này có thể được xác định thông qua một số phương pháp rộng. Định giá tương đối và định giá nội tại đều tập trung vào dữ liệu tài chính và nguyên tắc cơ bản của công ty. Định giá tương đối sử dụng một số số liệu so sánh cho phép các nhà đầu tư đánh giá một cổ phiếu liên quan đến các cổ phiếu khác. Các phương pháp định giá nội tại cho phép các nhà đầu tư tính toán giá trị của một doanh nghiệp cơ bản độc lập với các công ty khác và định giá thị trường. Phân tích kỹ thuật cho phép các nhà đầu tư xác định các cổ phiếu bị định giá sai bằng cách giúp họ xác định các biến động giá có thể xảy ra trong tương lai do hành vi của những người tham gia thị trường.
Định giá tương đối
Các nhà phân tích tài chính sử dụng một số số liệu được sử dụng để liên quan đến dữ liệu tài chính từ giá đến cơ bản. Tỷ lệ giá trên thu nhập (tỷ lệ P / E) đo lường giá của một cổ phiếu so với thu nhập hàng năm trên mỗi cổ phiếu (EPS) do một công ty tạo ra và nó thường là tỷ lệ định giá phổ biến nhất vì thu nhập rất cần thiết để xác định thực tế giá trị doanh nghiệp cơ bản cung cấp cho thu nhập. Tỷ lệ P / E thường sử dụng ước tính thu nhập chuyển tiếp trong tính toán vì thu nhập trước đó về mặt lý thuyết đã được trình bày trong bảng cân đối. Tỷ lệ giá trên sổ sách (P / B) được sử dụng để cho biết mức định giá của một công ty được tạo ra bởi giá trị sổ sách của nó. P / B rất quan trọng trong việc phân tích các công ty tài chính và nó cũng hữu ích trong việc xác định mức độ đầu cơ có trong định giá cổ phiếu. Giá trị doanh nghiệp (EV) so với thu nhập trước lãi vay, thuế, khấu hao và khấu hao (EBITDA) là một thước đo định giá phổ biến khác được sử dụng để so sánh các công ty với các cấu trúc vốn khác nhau hoặc yêu cầu chi tiêu vốn. Tỷ lệ EV / EBITDA có thể giúp ích khi đánh giá các công ty hoạt động trong các ngành công nghiệp khác nhau.
Phân tích lợi suất thường được sử dụng để thể hiện lợi nhuận của nhà đầu tư dưới dạng phần trăm giá trả cho một cổ phiếu, cho phép nhà đầu tư khái niệm giá như một khoản chi tiền mặt có tiềm năng thu nhập. Cổ tức, thu nhập và dòng tiền tự do là các loại lợi tức đầu tư phổ biến và có thể được chia cho giá cổ phiếu để tính năng suất.
Tỷ lệ và sản lượng không đủ để tự xác định việc đánh giá sai. Những con số này được áp dụng để định giá tương đối, có nghĩa là các nhà đầu tư phải so sánh các số liệu khác nhau giữa một nhóm các ứng cử viên đầu tư. Các loại công ty khác nhau được định giá theo những cách khác nhau, vì vậy điều quan trọng đối với các nhà đầu tư là sử dụng so sánh âm thanh. Ví dụ, các công ty tăng trưởng thường có tỷ lệ P / E cao hơn các công ty trưởng thành. Các công ty trưởng thành có triển vọng trung hạn khiêm tốn hơn và thường có cơ cấu vốn nặng nợ hơn. Tỷ lệ P / B trung bình cũng thay đổi đáng kể giữa các ngành. Trong khi định giá tương đối có thể giúp xác định cổ phiếu nào hấp dẫn hơn so với các công ty cùng ngành, phân tích này nên được giới hạn ở các công ty so sánh.
Giá trị nội tại
Một số nhà đầu tư gán cho các lý thuyết của Benjamin Graham và David Dodd của Trường Kinh doanh Columbia, những người cho rằng cổ phiếu có giá trị nội tại không phụ thuộc vào giá thị trường. Theo trường phái tư tưởng này, giá trị thực của một cổ phiếu được xác định bởi dữ liệu tài chính cơ bản và thường dựa vào đầu cơ tối thiểu hoặc bằng không liên quan đến hiệu suất trong tương lai. Về lâu dài, các nhà đầu tư giá trị kỳ vọng giá thị trường có xu hướng hướng tới giá trị nội tại, mặc dù các lực lượng thị trường có thể đẩy giá tạm thời lên trên hoặc dưới mức đó. Warren Buffet có lẽ là nhà đầu tư giá trị đương đại nổi tiếng nhất; ông đã thực hiện thành công lý thuyết Graham-Dodd trong nhiều thập kỷ.
Giá trị nội tại được tính bằng cách sử dụng dữ liệu tài chính và có thể kết hợp một số giả định về lợi nhuận trong tương lai. Dòng tiền chiết khấu (DCF) là một trong những phương pháp định giá nội tại phổ biến nhất. DCF giả định rằng một doanh nghiệp có giá trị bằng tiền mặt mà nó có thể tạo ra và tiền mặt trong tương lai phải được chiết khấu theo giá trị hiện tại để phản ánh chi phí vốn. Mặc dù phân tích nâng cao đòi hỏi một cách tiếp cận nhiều sắc thái hơn, các mục trong bảng cân đối tại bất kỳ thời điểm nào trong cuộc sống đang diễn ra chỉ đại diện cho cấu trúc của doanh nghiệp sản xuất tiền mặt, do đó, toàn bộ giá trị của công ty thực sự có thể được xác định bằng giá trị chiết khấu của dòng tiền dự kiến trong tương lai.
Định giá thu nhập còn lại là một phương pháp phổ biến khác để tính giá trị nội tại. Về lâu dài, việc tính toán giá trị nội tại giống hệt với dòng tiền chiết khấu, nhưng khái niệm lý thuyết có phần khác nhau. Phương pháp thu nhập còn lại giả định rằng một doanh nghiệp có giá trị vốn chủ sở hữu ròng hiện tại của nó cộng với tổng thu nhập trong tương lai vượt quá lợi tức yêu cầu trên vốn chủ sở hữu. Lợi nhuận yêu cầu trên vốn chủ sở hữu phụ thuộc vào một số yếu tố và có thể thay đổi từ nhà đầu tư sang nhà đầu tư, mặc dù các nhà kinh tế đã có thể tính toán tỷ lệ hoàn vốn yêu cầu dựa trên giá thị trường và lợi tức bảo đảm nợ.
Phân tích kỹ thuật
Một số nhà đầu tư từ bỏ phân tích chi tiết cụ thể của hoạt động kinh doanh cơ bản của cổ phiếu, thay vào đó chọn tham gia để xác định giá trị bằng cách phân tích hành vi của những người tham gia thị trường. Phương pháp này được gọi là phân tích kỹ thuật và nhiều nhà đầu tư kỹ thuật cho rằng giá cả thị trường đã phản ánh tất cả thông tin có sẵn liên quan đến các nguyên tắc cơ bản của cổ phiếu. Các nhà phân tích kỹ thuật dự báo biến động giá cổ phiếu trong tương lai bằng cách dự báo các quyết định trong tương lai của người mua và người bán.
Bằng cách quan sát biểu đồ giá và khối lượng giao dịch, các nhà phân tích kỹ thuật có thể xác định đại khái số lượng người tham gia thị trường sẵn sàng mua hoặc bán một cổ phiếu ở các mức giá khác nhau. Nếu không có những thay đổi lớn đối với các yếu tố cơ bản, mục tiêu giá vào hoặc ra của người tham gia nên tương đối ổn định, vì vậy các nhà phân tích kỹ thuật có thể phát hiện ra tình huống mất cân bằng cung và cầu ở mức giá hiện tại. Nếu số lượng người bán ở một mức giá nhất định thấp hơn số lượng người mua, thì nó sẽ đẩy giá lên cao.
