Giá trị tài sản ròng, hay NAV, là một con số quan trọng đối với bất kỳ loại đầu tư nào, bao gồm cả cổ phiếu dầu khí và khí đốt. Các nhà đầu tư cổ phiếu nên hiểu làm thế nào để thao túng số NAV để phân biệt các quỹ tương hỗ trong cùng một lĩnh vực. NAV cũng có thể được sử dụng trong việc phân tích các công ty dầu khí và năng lượng cụ thể thay vì các công ty đầu tư. Nhiều nhà đầu tư dầu khí sử dụng các mô hình NAV này để dự báo dòng tiền; ước tính chi phí vốn bình quân gia quyền, hoặc WACC; và phân tích các phân khúc kinh doanh khác nhau.
Giá trị tài sản ròng là gì?
Nói một cách đơn giản, NAV bằng với tài sản của một công ty ít hơn các khoản nợ của nó. Nó thường là trường hợp mà NAV gần bằng hoặc bằng giá trị sổ sách của một doanh nghiệp. Các công ty được coi là có triển vọng tăng trưởng cao theo truyền thống có giá trị cao hơn so với NAV có thể đề xuất. Trong bối cảnh của một quỹ tương hỗ, NAV cũng bằng với giá trên mỗi cổ phiếu. Để tìm NAV của quỹ tương hỗ, lấy tài sản ít nợ và chia cho tổng số cổ phần.
Sử dụng NAV cho các công ty dầu khí và năng lượng
Mặc dù NAV là một con số quan trọng, các nhà đầu tư quỹ tương hỗ mở không nên đánh giá hiệu suất của một quỹ dầu, khí đốt hoặc năng lượng trên cơ sở những thay đổi trong NAV. Điều này là do các quỹ có xu hướng chi trả một tỷ lệ lớn thu nhập và lãi vốn của họ. Lợi nhuận thực tế hiếm khi bị bắt bởi những thay đổi trong NAV.
Về mặt đo lường hiệu suất của các công ty riêng lẻ, không phải các quỹ tương hỗ, NAV thường xuyên nhất được so sánh với vốn hóa thị trường để tìm các khoản đầu tư bị định giá thấp hoặc định giá quá cao. Ngoài ra còn có một số tỷ lệ tài chính sử dụng bội số của giá trị NAV hoặc doanh nghiệp để phân tích.
Các mô hình định giá tài sản ròng là một sự thay thế tốt đẹp cho dòng tiền chiết khấu truyền thống, hay DCF, các mô hình vì các công ty năng lượng không thể giả định tăng trưởng vĩnh viễn. Ví dụ, lượng dự trữ mà một công ty dầu khí hiện có có thể ảnh hưởng đáng kể đến giá trị tài sản ròng trên mỗi cổ phiếu, hoặc NAVPS. Phương pháp này cho phép các nhà đầu tư giả định tỷ lệ suy giảm sản xuất và tính toán doanh thu cho đến khi hết dự trữ.
