Sau sự sụp đổ của tiêu chuẩn vàng Bretton Woods vào đầu những năm 1970, Hoa Kỳ đã ký một thỏa thuận với Ả Rập Xê Út để chuẩn hóa giá dầu theo đồng đô la. Thông qua thỏa thuận này, hệ thống petrodollar đã ra đời, cùng với sự thay đổi từ tỷ giá hối đoái được chốt và các loại tiền được hỗ trợ bằng vàng sang chế độ tỷ giá thả nổi không được hỗ trợ.
Hệ thống petrodollar đã nâng đô la Mỹ lên đồng tiền dự trữ của thế giới và thông qua tình trạng này, Hoa Kỳ được hưởng thâm hụt thương mại dai dẳng và là một quyền bá chủ kinh tế toàn cầu. Hệ thống petrodollar cũng cung cấp cho thị trường tài chính Hoa Kỳ một nguồn thanh khoản và dòng vốn nước ngoài thông qua "tái chế" petrodollar. Tuy nhiên, một lời giải thích đầy đủ về tác động của petrodollar đối với đồng đô la Mỹ đòi hỏi một bản tóm tắt ngắn gọn về lịch sử của petrodollar.
Lịch sử của Petrodollar
Đối mặt với lạm phát gia tăng, nợ từ chiến tranh Việt Nam, thói quen chi tiêu nội địa ngông cuồng và thâm hụt cán cân thanh toán dai dẳng, chính quyền Nixon đã quyết định vào tháng 8 năm 1971 đột ngột (và gây sốc) chấm dứt việc chuyển đổi đô la Mỹ thành vàng. Trước sự kiện Sốc Nixon này, thế giới đã chứng kiến sự kết thúc của kỷ nguyên vàng và sự sụt giảm tự do của đồng đô la Mỹ trong bối cảnh lạm phát tăng vọt.
Chìa khóa chính
- Petrodollars được trả cho các nước sản xuất dầu để lấy dầu. Sự xuất hiện của petrodollar bắt đầu từ đầu những năm 1970 khi Mỹ đạt được thỏa thuận với Ả Rập Xê Út để chuẩn hóa việc bán dầu dựa trên đồng đô la Mỹ. tài sản khi đô la nhận được để bán dầu được sử dụng để mua các khoản đầu tư ở Hoa Kỳ. Tái chế petrodollars có lợi cho đồng bạc xanh vì nó thúc đẩy tăng trưởng không lạm phát. Tránh xa petrodollars có thể làm tăng chi phí vay cho chính phủ, công ty và người tiêu dùng nếu nguồn tiền trở nên khan hiếm.
Thông qua các hiệp định song phương với Ả Rập Xê Út bắt đầu từ năm 1974, Hoa Kỳ đã tìm cách tác động đến các thành viên của Tổ chức các nước xuất khẩu dầu mỏ (OPEC) để chuẩn hóa việc bán dầu bằng đô la. Đổi lại việc lập hóa đơn dầu bằng mệnh giá đô la, Ả Rập Saudi và các quốc gia Ả Rập khác bảo đảm ảnh hưởng của Mỹ trong cuộc xung đột giữa Israel và Palestine cùng với sự hỗ trợ của quân đội Hoa Kỳ trong một bầu không khí chính trị ngày càng đáng lo ngại, chứng kiến cuộc xâm lược Afghanistan của Liên Xô, sự sụp đổ của Iran và Chiến tranh Iran-Iraq. Từ thỏa thuận cùng có lợi này, hệ thống petrodollar đã ra đời.
Lợi ích của hệ thống Petrodollar
Vì hàng hóa được tìm kiếm nhiều nhất trên thế giới, dầu mỏ có giá bằng đô la Mỹ, petrodollar đã giúp nâng đồng bạc xanh thành tiền tệ thống trị thế giới. Với vị thế cao, đồng đô la Mỹ được hưởng những gì mà một số người đã khẳng định là đặc quyền của việc tài trợ vĩnh viễn thâm hụt tài khoản hiện tại của mình bằng cách phát hành các tài sản bằng đô la với lãi suất rất thấp cũng như trở thành bá chủ kinh tế toàn cầu.
Ví dụ, các quốc gia như Trung Quốc, những người nắm giữ một lượng lớn nợ của Mỹ, đã bày tỏ mối quan ngại của họ trong quá khứ về những ảnh hưởng có thể có đối với việc nắm giữ tài sản của họ nếu đồng đô la mất giá.
Tuy nhiên, các đặc quyền liên quan đến việc có thể chạy thâm hụt tài khoản vãng lai liên tục có giá. Là tiền tệ dự trữ, Hoa Kỳ có nghĩa vụ phải điều hành những thâm hụt này để đáp ứng các yêu cầu dự trữ trong một nền kinh tế toàn cầu ngày càng mở rộng. Nếu Hoa Kỳ ngừng điều hành những thâm hụt này, thì tình trạng thiếu thanh khoản có thể khiến thế giới rơi vào suy thoái kinh tế. Tuy nhiên, nếu thâm hụt liên tục kéo dài vô tận, cuối cùng, nước ngoài sẽ bắt đầu nghi ngờ giá trị của đồng đô la, và đồng bạc xanh có thể mất vai trò là tiền tệ dự trữ. Điều này được gọi là Triffin Dilemma.
Tái chế Petrodollar
Hệ thống petrodollar cũng tạo ra thặng dư dự trữ đô la Mỹ cho các quốc gia sản xuất dầu, cần được "tái chế". Những đô la dư thừa này được sử dụng cho tiêu dùng trong nước, cho vay ở nước ngoài để đáp ứng cán cân thanh toán của các quốc gia đang phát triển hoặc đầu tư vào các tài sản có mệnh giá bằng đô la Mỹ. Điểm cuối cùng này là có lợi nhất cho đồng đô la Mỹ vì petrodollar tìm đường quay trở lại Hoa Kỳ. Những đô la tái chế này được sử dụng để mua chứng khoán Hoa Kỳ (như tín phiếu Kho bạc), tạo ra thanh khoản trên thị trường tài chính, giữ lãi suất thấp và thúc đẩy tăng trưởng phi lạm phát. Hơn nữa, các quốc gia OPEC có thể tránh rủi ro tiền tệ khi chuyển đổi và đầu tư vào các khoản đầu tư an toàn của Hoa Kỳ.
Gần đây đã có những lo ngại về việc chuyển từ petrodollars sang các loại tiền tệ khác. Trên thực tế, Venezuela cho biết vào năm 2018 rằng họ sẽ bắt đầu bán dầu bằng đồng nhân dân tệ, euro và các loại tiền tệ khác. Sau đó, vào năm 2019, Ả Rập Xê Út đe dọa sẽ từ bỏ petrodollar nếu Mỹ tiến lên với dự luật mang tên NOPEC, cho phép Bộ Tư pháp Hoa Kỳ theo đuổi hành động chống độc quyền đối với OPEC vì thao túng giá dầu. Nói tóm lại, bối cảnh thay đổi của thị trường năng lượng toàn cầu có thể dẫn đến sự chấm dứt thực tế đối với thỏa thuận petrodollar giữa Mỹ và Saudi.
711 tỷ đô la
Doanh thu xuất khẩu dầu ròng toàn cầu từ các thành viên OPEC năm 2018, theo Hiệp hội Thông tin Năng lượng Hoa Kỳ.
Trong khi đó, Mỹ lần đầu tiên trở thành nhà xuất khẩu năng lượng lớn kể từ thập niên 1960. Điều này, cùng với ngành năng lượng nội địa mạnh tập trung vào xuất khẩu, có thể giúp chuyển đổi suôn sẻ khỏi petrodollar khi xuất khẩu năng lượng thay thế dòng vốn từ Saudi mua tài sản của Mỹ và duy trì nhu cầu toàn cầu đối với đồng đô la Mỹ. Một lợi thế bổ sung cho Hoa Kỳ là nó sẽ đảm bảo an ninh năng lượng trong nước, đó là lý do chính cho thỏa thuận petrodollar ngay từ đầu.
Tuy nhiên, mặc dù điều đó sẽ không xảy ra trong một đêm, việc làm khô các loại petrodollar tái chế có thể rút một phần thanh khoản khỏi thị trường vốn của Mỹ, điều này sẽ làm tăng chi phí vay (do lãi suất cao hơn) cho chính phủ, các công ty và người tiêu dùng khi nguồn tiền trở nên khan hiếm.
Điểm mấu chốt
Sau những năm 1970, thế giới chuyển từ một tiêu chuẩn vàng và petrodollars xuất hiện. Những đô la được lưu thông thêm này đã giúp nâng đô la Mỹ lên đồng tiền dự trữ thế giới. Hệ thống petrodollar cũng tạo điều kiện tái chế petrodollar, tạo ra thanh khoản và nhu cầu về tài sản trên thị trường tài chính. Tuy nhiên, chu kỳ có thể kết thúc nếu các quốc gia khác từ bỏ petrodollars và bắt đầu chấp nhận các loại tiền tệ khác để bán dầu.
