Di chuyển chính
Tôi đã nói rất nhiều về lãi suất Kho bạc 10 năm (TNX) trong vài tuần qua vì nó đã trải qua một sự suy giảm khá nghiêm trọng, giảm xuống mức không thấy từ tháng 12 năm 2017. Một trong những lý do tôi tham khảo TNX như vậy thường xuyên là nó được gắn với một loạt các tài sản, chỉ số và chỉ số trong thị trường tài chính, bao gồm cả thế chấp lãi suất cố định 30 năm.
Thế chấp có lãi suất cố định 30 năm là khoản thế chấp phổ biến nhất trong số những người mua nhà riêng lẻ. Theo Freddie Mac, khoảng 90% người mua nhà chọn thế chấp 30 năm khi tài trợ cho nhà của họ.
Vậy mối liên hệ giữa TNX và tỷ lệ thế chấp 30 năm là gì? Hai tỷ lệ này có mối tương quan tích cực. Khi TNX tăng cao hơn, lãi suất thế chấp 30 năm có xu hướng tăng cao hơn. Ngược lại, khi TNX di chuyển thấp hơn, lãi suất thế chấp 30 năm có xu hướng giảm xuống.
Trên thực tế, hai tỷ lệ này di chuyển rất đồng nhất với nhau đến nỗi các nhà môi giới thế chấp thường sẽ ước tính tỷ lệ thế chấp 30 năm sẽ là gì trong ngắn hạn bằng cách tìm TNX và thêm 2% vào nó. Chẳng hạn, nếu TNX ở mức 3%, bạn có thể ước tính rằng tỷ lệ thế chấp 30 năm sẽ ở mức xấp xỉ 5% (3% TNX + 2% phí bảo hiểm rủi ro = 5%).
Tất nhiên, mức chênh lệch giữa hai tỷ lệ không phải lúc nào cũng bằng chính xác 2%. Hiện tại, mức chênh lệch giữa TNX ở mức 2, 39% và tỷ lệ thế chấp 30 năm ở mức 4, 06% chỉ là 1, 67% (4, 06% - 2, 39% = 1, 67%), nhưng nó khá gần với quy tắc 2%.
Tuy nhiên, quan trọng hơn sự chênh lệch thực tế giữa hai tỷ giá là xu hướng mà các tỷ lệ đó đang gặp phải. TNX đã đứng đầu ở mức 3, 24% vào ngày 8 tháng 11 năm 2018, trước khi chuyển xuống thấp hơn vào xu hướng giảm giá hiện tại. Tỷ lệ thế chấp 30 năm đã sớm được thực hiện, đứng đầu ở mức 4, 94% vào ngày 15 tháng 11 năm 2018, trước khi bắt đầu giảm xuống mức hiện tại là 4, 06%.
Sự sụt giảm liên tục trong tỷ lệ thế chấp 30 năm này đã giúp ổn định đà tăng mà các nhà xây dựng nhà ở - như Lennar Corporation (LEN), DR Horton, Inc. (DHI), NVR, Inc. (NVR), Pulte Group, Inc. (PHM), Toll Brothers, Inc. (TOL) và KB Home (KBH) - đã được thưởng thức vào đầu năm 2019.
Tỷ lệ thế chấp càng rẻ, người mua nhà tiềm năng càng dễ dàng đủ điều kiện và đủ khả năng thế chấp mới, điều đó có nghĩa là nhiều người có thể mua nhiều nhà hơn. Đây là tin tuyệt vời cho các nhà xây dựng. Nếu xu hướng giảm giá này tiếp tục, hãy theo dõi lĩnh vực nhà ở để tiếp tục hoạt động mạnh mẽ.
S & P 500
S & P 500 hầu như không đi đến ngày hôm nay. Để xem chỉ số di chuyển ít như thế nào, tất cả những gì bạn phải làm là nhìn vào chân nến. Bạn có thể phù hợp với tất cả các nến ngày hôm nay trong nến của ngày hôm qua, và bạn có thể phù hợp với tất cả các thân nến của ngày hôm nay trong cơ thể nến của ngày hôm qua.
Các thương nhân có thể chờ đợi bất kỳ số lượng nào - phiếu Brexit trong quốc hội Anh, lạm phát và thông báo kinh tế về tình cảm của người tiêu dùng, hoặc vòng 16 tháng 8 ngọt ngào và Elite 8 tháng 3 (có lẽ không) - nhưng cho đến khi chúng tôi nhận được một số tin tức để đánh bật mọi thứ, chúng tôi có thể ở trong một hợp nhất mở rộng.
:
Cục Dự trữ Liên bang ảnh hưởng đến tỷ lệ thế chấp như thế nào
Các chỉ số thị trường nhà ở hàng đầu của Mỹ
Tại sao thị trường nhà đất không sụp đổ như năm 2008: Robert Shiller
Các chỉ số rủi ro - Tương lai của Quỹ liên bang
Đầu tuần này, tôi đã nói về sự đảo ngược trong bụng của đường cong lãi suất Kho bạc và dấu hiệu cảnh báo dài hạn hơn cho thị trường chứng khoán. Hôm nay, tôi đang nhìn vào phần cuối của đường cong lãi suất Kho bạc và tập trung vào tỷ lệ quỹ liên bang.
Mặc dù phần cuối của đường cong lợi suất hiện cao hơn phần bụng của đường cong, các nhà giao dịch bắt đầu dự đoán rằng Ủy ban Thị trường mở Liên bang (FOMC) sẽ cố gắng giải quyết điều đó bằng cách cắt giảm lãi suất quỹ liên bang.
Làm thế nào bạn có thể biết nếu các nhà giao dịch định giá giảm lãi suất hoặc tăng lãi suất theo tỷ lệ quỹ liên bang? Nó thực sự khá đơn giản - bạn nhìn vào các hợp đồng tương lai của quỹ liên bang. Khi các nhà giao dịch tương lai tin rằng FOMC sẽ tăng lãi suất, họ đẩy giá của các hợp đồng tương lai xuống. Ngược lại, khi các nhà giao dịch tương lai tin rằng FOMC sẽ cắt giảm lãi suất, họ đẩy giá của các hợp đồng tương lai lên cao.
Ví dụ, biểu đồ dưới đây cho thấy hợp đồng tương lai của quỹ liên bang hết hạn vào tháng 12 năm 2019. Vào cuối năm 2018, khi các nhà giao dịch nghĩ rằng FOMC sẽ tiếp tục tăng lãi suất trong suốt năm 2019, họ đã đẩy giá trị của các hợp đồng tương lai này xuống thấp hơn. Tuy nhiên, ngay sau khi FOMC báo hiệu rằng họ sẽ tạm dừng mô hình tăng lãi suất ổn định, các nhà giao dịch bắt đầu đẩy giá trị của các hợp đồng tương lai này cao hơn.
Các thương nhân đã trở nên ngày càng tích cực trong việc đẩy hợp đồng tương lai của quỹ liên bang tháng 12 năm 2019 lên cao hơn sau cuộc họp chính sách tiền tệ mới nhất của FOMC, nơi ủy ban báo hiệu rằng họ thực sự có thể bắt đầu nghĩ về việc cắt giảm lãi suất một lần nữa.
Để hiểu được mức giá mà các nhà giao dịch định giá, bạn tìm giá trị hiện tại của hợp đồng tương lai và trừ đi 100. Trong trường hợp này, giá trị hiện tại là 97.855 cho thấy các nhà giao dịch đang định giá theo tỷ lệ quỹ liên bang là 2.145% (100 - 97.855 = 2.145) vào tháng 12 năm 2019 - bởi vì đó là khi hợp đồng tương lai cụ thể này hết hạn.
Xem như cách phạm vi mục tiêu của quỹ liên bang hiện tại là 2, 25% đến 2, 5%, giá của các hợp đồng tương lai của quỹ liên bang hiện tại cho thấy các nhà giao dịch tin rằng FOMC sẽ giảm lãi suất 25 điểm cơ bản - giảm phạm vi mục tiêu xuống đến 2% đến 2, 25% - vào cuối năm nay.
FOMC thường cắt giảm lãi suất chỉ khi nó thấy sự suy giảm kinh tế trên đường chân trời hoặc đang trong quá trình. Điều này cho chúng ta biết rằng, nếu các nhà giao dịch chính xác và FOMC sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất trước cuối năm 2019, chúng ta có thể đang trên đường tiến tới suy thoái kinh tế vào năm 2020.
:
Ý nghĩa của tỷ lệ quỹ liên bang thấp là gì?
Sự khác biệt giữa tỷ lệ quỹ liên bang và LIBOR là gì?
Làm thế nào để lãi suất ảnh hưởng đến thị trường chứng khoán?
Tóm lại - Lãi suất giảm
Việc xác định mức giảm lãi suất - cho dù chúng là lãi suất trái phiếu hay lãi suất thế chấp - sẽ ảnh hưởng đến thị trường chứng khoán có thể vô cùng khó khăn, đặc biệt là trong ngắn hạn.
Đôi khi các nhà giao dịch phản ứng với sự phấn khích với tỷ lệ giảm vì họ chỉ ra rằng các doanh nghiệp và cá nhân sẽ dễ dàng vay tiền hơn và mở rộng nền kinh tế. Tuy nhiên, đôi khi các nhà giao dịch phản ứng với sự sợ hãi và e ngại vì lãi suất giảm cũng có thể chỉ ra rằng nền kinh tế đang ký hợp đồng và cần sự giúp đỡ.
Trong thời gian thị trường tăng kéo dài từ năm 2009 đến 2018, các nhà giao dịch đã chọn phản ứng mạnh mẽ với lãi suất giảm. Thật không may, vẫn còn quá sớm để nói họ có thể làm gì vào năm 2019.
