Các công ty cổ phần tư nhân đã là một lớp tài sản thành công trong lịch sử và lĩnh vực này tiếp tục phát triển khi nhiều nhà quản lý danh mục đầu tư gia nhập ngành. Nhiều chủ ngân hàng đầu tư đã thực hiện chuyển đổi từ vốn cổ phần công cộng sang tư nhân bởi vì ngân hàng này đã vượt xa đáng kể so với Standard & Poor's 500 trong vài thập kỷ qua, thúc đẩy nhu cầu lớn hơn đối với các quỹ đầu tư tư nhân từ các nhà đầu tư được chứng nhận của tổ chức và cá nhân. Khi nhu cầu tiếp tục tăng lên cho các khoản đầu tư thay thế trong không gian vốn cổ phần tư nhân, các nhà quản lý mới sẽ cần phải xuất hiện và cung cấp cho các nhà đầu tư cơ hội mới để tạo ra alpha.
Ngày nay, nhiều công ty cổ phần tư nhân thành công bao gồm Blackstone Group, Apollo Management, TPG Capital, Goldman Sachs Capital Partners và Carlyle Group. Tuy nhiên, hầu hết các công ty là các cửa hàng vừa và nhỏ và có thể chỉ từ hai nhân viên đến vài trăm công nhân. Dưới đây là một số bước các nhà quản lý nên làm theo để khởi động một quỹ đầu tư tư nhân.
Xác định chiến lược kinh doanh
Đầu tiên, hãy phác thảo chiến lược kinh doanh của bạn và phân biệt kế hoạch tài chính của bạn với các đối thủ cạnh tranh và điểm chuẩn. Thiết lập một chiến lược kinh doanh đòi hỏi nghiên cứu quan trọng vào một thị trường xác định hoặc khu vực cá nhân. Một số quỹ tập trung vào phát triển năng lượng, trong khi một số khác có thể tập trung vào các công ty công nghệ sinh học giai đoạn đầu. Cuối cùng, các nhà đầu tư muốn biết thêm về mục tiêu của quỹ của bạn.
Khi bạn nói rõ chiến lược đầu tư của mình, hãy xem xét liệu bạn sẽ có trọng tâm địa lý hay không. Quỹ sẽ tập trung vào một khu vực của Hoa Kỳ? Nó sẽ tập trung vào một ngành công nghiệp ở một quốc gia nhất định? Hay nó sẽ nhấn mạnh một chiến lược cụ thể ở các thị trường mới nổi tương tự? Trong khi đó, có một số doanh nghiệp tập trung bạn có thể áp dụng. Quỹ của bạn sẽ nhằm cải thiện trọng tâm hoạt động hoặc chiến lược của các công ty danh mục đầu tư của bạn, hay trung tâm này sẽ hoàn toàn làm sạch bảng cân đối kế toán của họ?
Hãy nhớ rằng, vốn cổ phần tư nhân thường xoay quanh đầu tư vào các công ty không được giao dịch trên thị trường công cộng. Điều quan trọng là bạn xác định mục đích của mỗi khoản đầu tư. Ví dụ, mục đích của đầu tư là tăng vốn cho hoạt động mua bán và sáp nhập? Hay là mục tiêu tăng vốn sẽ cho phép các chủ sở hữu hiện tại bán vị trí của họ trong công ty?
Thiết lập Kế hoạch kinh doanh và hoạt động
Bước thứ hai là viết một kế hoạch kinh doanh, tính toán kỳ vọng dòng tiền, thiết lập dòng thời gian của quỹ đầu tư tư nhân của bạn, bao gồm cả giai đoạn huy động vốn và thoát khỏi đầu tư danh mục đầu tư. Mỗi quỹ thường có thời hạn 10 năm, mặc dù cuối cùng các mốc thời gian tùy thuộc vào quyết định của người quản lý. Một kế hoạch kinh doanh hợp lý chứa một chiến lược về cách quỹ sẽ phát triển theo thời gian, một kế hoạch tiếp thị để nhắm mục tiêu vào các nhà đầu tư trong tương lai và một bản tóm tắt điều hành, liên kết tất cả các phần và mục tiêu này với nhau.
Sau khi thiết lập kế hoạch kinh doanh, thành lập một nhóm tư vấn bên ngoài bao gồm kế toán viên độc lập, luật sư và chuyên gia tư vấn ngành có thể cung cấp cái nhìn sâu sắc về các ngành công nghiệp trong danh mục đầu tư của bạn. Bạn cũng nên thành lập một ban cố vấn và khám phá các chiến lược khắc phục thảm họa trong trường hợp bị tấn công mạng, suy thoái thị trường dốc hoặc các mối đe dọa liên quan đến danh mục đầu tư khác đối với quỹ cá nhân.
Một bước quan trọng khác là thành lập công ty và tên quỹ. Ngoài ra, người quản lý phải quyết định vai trò và chức danh của các nhà lãnh đạo của công ty, chẳng hạn như vai trò của đối tác hoặc người quản lý danh mục đầu tư. Từ đó, thành lập đội ngũ quản lý, bao gồm CEO, CFO, giám đốc an ninh thông tin và giám đốc tuân thủ. Các nhà quản lý lần đầu có nhiều khả năng huy động nhiều tiền hơn nếu họ là thành viên của một nhóm tách ra khỏi một công ty thành công trước đó.
Ở mặt sau, việc thiết lập các hoạt động nội bộ là điều cần thiết. Những nhiệm vụ này bao gồm thuê hoặc mua không gian văn phòng, nội thất, yêu cầu công nghệ và thuê nhân viên. Có một số điều cần xem xét khi tuyển dụng nhân viên, chẳng hạn như các chương trình chia sẻ lợi nhuận, cơ cấu tiền thưởng, các giao thức bồi thường, kế hoạch bảo hiểm y tế và kế hoạch nghỉ hưu.
Thành lập phương tiện đầu tư
Sau khi hoạt động sớm theo thứ tự, thiết lập cấu trúc pháp lý của quỹ. Ở Hoa Kỳ, một quỹ thường đảm nhận cấu trúc của một công ty hợp danh hữu hạn hoặc một công ty trách nhiệm hữu hạn. Là người sáng lập quỹ, bạn sẽ là đối tác chung, nghĩa là bạn sẽ có quyền quyết định các khoản đầu tư tạo nên quỹ.
Các nhà đầu tư của bạn sẽ là đối tác hạn chế, những người không có quyền quyết định công ty nào là một phần trong quỹ của bạn. Các đối tác hạn chế chỉ chịu trách nhiệm đối với các tổn thất liên quan đến đầu tư cá nhân của họ, trong khi các đối tác chung xử lý bất kỳ tổn thất bổ sung nào trong quỹ và các khoản nợ đối với thị trường rộng lớn hơn.
Cuối cùng, luật sư của bạn sẽ soạn thảo một bản ghi nhớ vị trí riêng và bất kỳ thỏa thuận điều hành nào khác như Thỏa thuận hợp tác hữu hạn hoặc Điều khoản của Hiệp hội.
Xác định cấu trúc phí
Người quản lý quỹ nên xác định các điều khoản liên quan đến phí quản lý, lãi suất và bất kỳ tỷ lệ nào cho hiệu suất. Thông thường, các nhà quản lý vốn cổ phần tư nhân nhận được phí quản lý hàng năm là 2% vốn cam kết từ các nhà đầu tư. Vì vậy, cứ sau 10 triệu đô la quỹ huy động từ các nhà đầu tư, người quản lý sẽ thu 200.000 đô la phí quản lý hàng năm. Tuy nhiên, các nhà quản lý quỹ có ít kinh nghiệm có thể nhận được một khoản phí quản lý nhỏ hơn để thu hút vốn mới.
Lãi suất thực hiện thường được đặt ở mức 20% trên mức lợi nhuận dự kiến. Nếu tỷ lệ vượt rào là 5% cho quỹ, bạn và các nhà đầu tư của bạn sẽ chia lợi nhuận ở mức 20 đến 80. Trong giai đoạn này, điều quan trọng là phải thiết lập các hướng dẫn tuân thủ, rủi ro và định giá cho quỹ.
Tăng nguồn vốn
Tiếp theo, bạn sẽ muốn có bản ghi nhớ chào hàng, thỏa thuận đăng ký, điều khoản hợp tác, thỏa thuận tạm giữ và các câu hỏi thẩm định do chuẩn bị. Ngoài ra, tài liệu tiếp thị sẽ cần thiết trước quá trình tăng vốn. Những người quản lý mới cũng sẽ muốn đảm bảo rằng họ đã nhận được một lá thư thôi việc thích hợp từ các nhà tuyển dụng trước đó. Một lá thư thôi việc quan trọng bởi vì nhân viên yêu cầu sự cho phép để tự hào về kinh nghiệm và hồ sơ theo dõi trước đây của họ.
Tất cả những điều này dẫn đến cuối cùng dẫn bạn đến thách thức lớn nhất là bắt đầu một quỹ đầu tư tư nhân, điều này đang thuyết phục người khác đầu tư vào quỹ của bạn. Thứ nhất, chuẩn bị đầu tư quỹ của riêng bạn. Các nhà quản lý quỹ đã thành công trong sự nghiệp của họ có thể sẽ cung cấp ít nhất 2% đến 3% số tiền của họ cho tổng số cam kết vốn của quỹ. Các nhà quản lý mới có ít vốn có thể thành công với cam kết từ 1% đến 2% cho quỹ đầu tiên của họ.
Ngoài hồ sơ theo dõi đầu tư và chiến lược đầu tư, chiến lược tiếp thị của bạn sẽ là trọng tâm để tăng vốn. Do các quy định về ai có thể đầu tư và bản chất chưa đăng ký của đầu tư cổ phần tư nhân, chính phủ nói rằng chỉ các nhà đầu tư tổ chức và nhà đầu tư được công nhận mới có thể cung cấp vốn cho các quỹ này.
Các nhà đầu tư tổ chức bao gồm các công ty bảo hiểm, quỹ tài sản có chủ quyền, tổ chức tài chính, chương trình lương hưu và tài trợ của trường đại học. Các nhà đầu tư được công nhận chỉ giới hạn ở các cá nhân đáp ứng ngưỡng thu nhập hàng năm được chỉ định trong hai năm hoặc duy trì giá trị ròng (trừ giá trị cư trú chính của họ) từ 1 triệu đô la trở lên. Tiêu chí bổ sung cho các nhóm khác đại diện cho các nhà đầu tư được công nhận sẽ được thảo luận trong Luật Chứng khoán năm 1933.
Khi một quỹ đầu tư tư nhân đã được thành lập, các nhà quản lý danh mục đầu tư có khả năng bắt đầu xây dựng danh mục đầu tư của họ. Tại thời điểm này, các nhà quản lý sẽ bắt đầu chọn các công ty và tài sản phù hợp với chiến lược đầu tư của họ.
Điểm mấu chốt
Đầu tư vốn cổ phần tư nhân đã vượt trội so với các thị trường rộng lớn hơn của Mỹ trong vài thập kỷ qua. Điều đó đã tạo ra nhu cầu gia tăng từ các nhà đầu tư đang tìm kiếm những cách mới để tạo ra lợi nhuận vượt trội. Các bước trên có thể được sử dụng như một lộ trình để thiết lập một quỹ thành công.
