Một khoản phí tổn thất là một thuật ngữ tương đối mới được sử dụng để mô tả cho việc viết ra thiện chí vô giá trị. Các khoản phí này bắt đầu trở thành tiêu đề vào năm 2002 khi các công ty áp dụng các quy tắc kế toán mới và tiết lộ các khoản xóa nợ thiện chí lớn (ví dụ: AOL - 54 tỷ đô la, SBC - 1, 8 tỷ đô la và McDonald - 99 triệu đô la) để giải quyết việc phân bổ sai tài sản xảy ra trong thời gian bong bóng chấm com (1995-2000). Họ một lần nữa trở nên thịnh hành trong cuộc Đại suy thoái, khi nền kinh tế yếu kém và thị trường chứng khoán chùn bước buộc phải có thêm các khoản phí thiện chí và làm tăng mối lo ngại về bảng cân đối kế toán của công ty. Bài viết này sẽ xác định phí tổn và xem xét các tác động tốt, xấu và xấu của nó.
Chi phí đầu tư bắt đầu trở thành tiêu đề vào năm 2002 khi các công ty áp dụng các quy tắc kế toán mới và tiết lộ các khoản giảm trừ thiện chí lớn.
Suy giảm định nghĩa
Như với hầu hết các nguyên tắc kế toán được chấp nhận (GAAP), định nghĩa về "suy yếu" nằm trong mắt của người hành xử. Các quy định rất phức tạp, nhưng các nguyên tắc cơ bản là tương đối dễ hiểu. Theo các quy tắc mới, tất cả các thiện chí sẽ được chỉ định cho các đơn vị báo cáo của công ty dự kiến sẽ được hưởng lợi từ thiện chí đó. Sau đó, thiện chí phải được kiểm tra (ít nhất là hàng năm) để xác định xem giá trị được ghi nhận của thiện chí đó có lớn hơn giá trị hợp lý hay không. Nếu giá trị hợp lý nhỏ hơn giá trị mang theo, thiện chí được coi là "bị suy yếu" và phải được tính phí. Khoản phí này làm giảm giá trị của thiện chí đối với giá trị thị trường hợp lý và thể hiện khoản phí "đánh dấu thị trường".
Phí tổn: Tốt, xấu và xấu
Tốt
Nếu được thực hiện chính xác, điều này sẽ cung cấp cho các nhà đầu tư nhiều thông tin có giá trị hơn. Bảng cân đối kế toán nở rộ với thiện chí xuất phát từ việc mua lại trong những năm bong bóng khi các công ty trả quá cao cho tài sản bằng cách mua cổ phiếu quá cao. Báo cáo tài chính bị thổi phồng quá mức làm biến dạng không chỉ phân tích của một công ty mà còn cả những gì các nhà đầu tư nên trả cho cổ phiếu của mình. Các quy tắc mới buộc các công ty phải đánh giá lại các khoản đầu tư xấu này, giống như những gì thị trường chứng khoán đã làm đối với các cổ phiếu riêng lẻ.
Khoản phí tổn thất cũng cung cấp cho các nhà đầu tư một cách để đánh giá quản lý doanh nghiệp và hồ sơ theo dõi quyết định của mình. Các công ty phải xóa sổ hàng tỷ đô la do suy yếu đã không đưa ra quyết định đầu tư tốt. Các nhà quản lý cắn viên đạn và chịu trách nhiệm toàn diện trung thực nên được xem xét thuận lợi hơn so với những người từ từ làm công ty chảy máu đến chết bằng cách quyết định thực hiện một loạt các khoản phí tổn thất định kỳ, do đó thao túng thực tế.
Những người xấu
Các quy tắc kế toán (FAS 141 và FAS 142) cho phép các công ty rất thận trọng trong việc phân bổ thiện chí và xác định giá trị của nó. Xác định giá trị hợp lý luôn luôn là một nghệ thuật như một khoa học và các chuyên gia khác nhau có thể đến một cách trung thực ở các định giá khác nhau. Ngoài ra, có thể quy trình phân bổ có thể bị thao túng cho mục đích tránh làm hỏng bài kiểm tra suy giảm. Khi các nhà quản lý cố gắng tránh các khoản giảm giá này, chắc chắn sẽ có thêm nhiều shenanigans kế toán.
Quá trình phân bổ thiện chí cho các đơn vị kinh doanh và quá trình định giá thường bị ẩn khỏi các nhà đầu tư, điều này mang lại cơ hội rộng lớn cho việc thao túng. Các công ty cũng không được yêu cầu tiết lộ những gì được xác định là giá trị hợp lý của thiện chí, mặc dù thông tin này sẽ giúp các nhà đầu tư đưa ra quyết định đầu tư sáng suốt hơn.
Xấu xí
Mọi thứ có thể trở nên tồi tệ nếu tăng phí tổn giảm làm giảm vốn chủ sở hữu xuống mức gây ra vỡ nợ cho vay kỹ thuật. Hầu hết các nhà cho vay yêu cầu các công ty đã vay tiền để hứa sẽ duy trì các tỷ lệ hoạt động nhất định. Nếu một công ty không đáp ứng các nghĩa vụ này (còn được gọi là giao ước cho vay), thì công ty có thể được coi là mặc định của hợp đồng cho vay. Điều này có thể có tác động bất lợi đến khả năng tái tài trợ nợ của công ty, đặc biệt là nếu công ty có một khoản nợ lớn và cần thêm tài chính.
Một ví dụ về phí giảm giá
Giả sử rằng NetcoDOA (một công ty giả vờ) có vốn chủ sở hữu 3, 45 tỷ đô la, vô hình 3, 17 tỷ đô la và tổng nợ là 3, 96 tỷ đô la. Điều này có nghĩa là giá trị ròng hữu hình của NetcoDOA là 28 triệu đô la (3, 45 tỷ đô la vốn chủ sở hữu ít vô hình hơn 3, 17 tỷ đô la).
Chúng ta cũng giả sử rằng NetcoDOA đã vay ngân hàng vào cuối năm 2012 sẽ đáo hạn vào năm 2017. Khoản vay này yêu cầu NetcoDOA duy trì tỷ lệ vốn hóa không quá 70%. Tỷ lệ vốn hóa điển hình được định nghĩa là nợ được biểu thị bằng phần trăm vốn (nợ cộng với vốn chủ sở hữu). Điều này có nghĩa là tỷ lệ vốn hóa của NetcoDOA là 53, 4%: nợ 3, 96 tỷ đô la chia cho số vốn 7, 41 tỷ đô la (vốn chủ sở hữu 3, 45 tỷ đô la cộng với nợ 3, 96 tỷ đô la).
Bây giờ giả sử rằng NetcoDOA phải đối mặt với một khoản phí tổn thất sẽ xóa sạch một nửa thiện chí của nó (1, 725 tỷ đô la), điều này cũng sẽ làm giảm vốn chủ sở hữu tương tự. Điều này sẽ khiến tỷ lệ vốn hóa tăng lên 70%, đây là giới hạn được thiết lập bởi ngân hàng. Cũng giả định rằng, trong quý gần đây nhất, công ty đã báo cáo một khoản lỗ hoạt động làm giảm thêm vốn chủ sở hữu và khiến tỷ lệ vốn hóa vượt quá tối đa 70%.
Trong tình huống này, NetcoDOA mặc định về mặt kỹ thuật của khoản vay. Ngân hàng có quyền yêu cầu hoàn trả ngay lập tức (bằng cách tuyên bố rằng NetcoDOA là mặc định) hoặc, nhiều khả năng, yêu cầu NetcoDOA đàm phán lại khoản vay. Ngân hàng có thể yêu cầu mức lãi suất cao hơn hoặc yêu cầu NetcoDOA tìm một người cho vay khác, đây có thể không phải là một điều dễ dàng.
Điểm mấu chốt
Các quy định kế toán yêu cầu các công ty đánh dấu thiện chí của họ với thị trường là một cách đau đớn để giải quyết việc phân bổ sai tài sản xảy ra trong bong bóng dot com (1995-2000) hoặc trong giai đoạn dưới chuẩn (2007-09). Theo nhiều cách, nó sẽ giúp các nhà đầu tư bằng cách cung cấp thông tin tài chính phù hợp hơn, nhưng nó cũng cung cấp cho các công ty một cách để thao túng thực tế và hoãn lại là điều không thể tránh khỏi. Cuối cùng, nhiều công ty có thể phải đối mặt với các khoản cho vay mặc định.
Các cá nhân cần nhận thức được những rủi ro này và đưa chúng vào quá trình ra quyết định đầu tư. Không có cách dễ dàng để đánh giá rủi ro suy giảm, nhưng có một vài khái quát sẽ đóng vai trò là cờ đỏ cho biết công ty nào có nguy cơ:
1. Công ty đã thực hiện các vụ mua lại lớn trong quá khứ.
2. Công ty có tỷ lệ đòn bẩy cao (hơn 70%) và dòng tiền hoạt động âm.
3. Giá cổ phiếu của công ty đã giảm đáng kể trong thập kỷ qua.
