Mua lại tổ chức (IBO) là gì?
Mua lại tổ chức (IBO) đề cập đến việc mua lại lợi ích kiểm soát trong công ty bởi một nhà đầu tư tổ chức như công ty cổ phần tư nhân, công ty đầu tư mạo hiểm hoặc tổ chức tài chính như ngân hàng thương mại. Việc mua lại có thể là của các công ty đại chúng như trong một giao dịch của tư nhân trên mạng, hoặc của các công ty tư nhân bằng cách bán trực tiếp. Mua lại tổ chức là trái ngược với mua lại quản lý (MBO), trong đó quản lý hiện tại của một doanh nghiệp mua lại tất cả hoặc một phần của công ty.
Hiểu về việc mua lại tổ chức (IBO)
Mua lại tổ chức (IBO) có thể diễn ra với sự hợp tác của các chủ sở hữu công ty hiện tại, nhưng được gọi là thù địch khi đưa ra và kết luận về sự phản đối của quản lý hiện có. Một người mua tổ chức có thể quyết định giữ lại quản lý công ty hiện tại sau khi mua lại. Nhưng thường thì người mua thích thuê người quản lý mới, đôi khi cho họ cổ phần trong doanh nghiệp. Nhìn chung, công ty cổ phần tư nhân tham gia vào việc mua lại sẽ chịu trách nhiệm trong việc cấu trúc và thoát khỏi thỏa thuận cũng như tuyển dụng các nhà quản lý.
Người mua tổ chức thường chuyên về các ngành cụ thể cũng như nhắm mục tiêu kích thước thỏa thuận ưa thích. Các công ty có khả năng nợ chưa sử dụng, hoạt động kém hiệu quả trong ngành nhưng vẫn có khả năng tạo ra tiền mặt cao, với dòng tiền ổn định và yêu cầu chi tiêu vốn thấp khiến mục tiêu mua lại hấp dẫn. Thông thường, nhà đầu tư mua lại trong giao dịch mua sẽ tìm cách loại bỏ cổ phần của mình trong công ty thông qua việc bán cho người mua chiến lược (ví dụ như đối thủ cạnh tranh trong ngành) hoặc thông qua chào bán công khai ban đầu. Người mua thể chế nhắm mục tiêu khung thời gian đã đặt, thường là năm đến bảy năm và một rào cản hoàn vốn đầu tư theo kế hoạch cho giao dịch.
Mua lại có đòn bẩy
Mua lại tổ chức được mô tả là mua lại có đòn bẩy (LBO) khi chúng liên quan đến mức độ đòn bẩy tài chính cao, có nghĩa là chúng được thực hiện với các khoản vay chủ yếu.
Đòn bẩy, được đo bằng nợ theo tỷ lệ EBITDA cho việc mua lại, có thể dao động từ bốn đến bảy lần. Đòn bẩy cao liên quan đến LBO làm tăng nguy cơ thất bại trong giao dịch và thậm chí phá sản nếu chủ sở hữu mới không bị kỷ luật về giá phải trả hoặc không thể tạo ra các cải tiến theo kế hoạch cho doanh nghiệp thông qua việc tăng hiệu quả hoạt động và giảm chi phí đủ để trả nợ lấy để tài trợ cho giao dịch.
Thị trường LBO đạt đến đỉnh cao vào cuối những năm 1980, với hàng trăm giao dịch được hoàn thành. Việc mua lại RJR Nabisco nổi tiếng của KKR vào năm 1988, trị giá 25 tỷ đô la và dựa vào tiền vay để tài trợ gần 90% chi phí giao dịch. Đó là LBO lớn nhất thời bấy giờ.
