Chẵn lẻ lãi suất (IRP) là gì?
Chẵn lẻ lãi suất (IRP) là một lý thuyết trong đó chênh lệch lãi suất giữa hai quốc gia bằng với chênh lệch giữa tỷ giá hối đoái kỳ hạn và tỷ giá hối đoái giao ngay. Chẵn lẻ lãi suất đóng một vai trò thiết yếu trong thị trường ngoại hối, kết nối lãi suất, tỷ giá giao ngay và tỷ giá hối đoái.
Lãi suất chẵn lẻ
Công thức tính chẵn lẻ lãi suất (IRP) là
Hay nói, là một tài tài của, qua, qua, qua một tài khác, qua giữ, qua một tài khác F0 = S0 × (1 + 1b 1 + ic) trong đó: F0 = Tỷ giá chuyển tiếpS0 = Tỷ giá giao ngay = Lãi suất ở quốc gia cib = Lãi suất ở quốc gia b
Cách tính chẵn lẻ lãi suất (IRP)
Tỷ giá hối đoái kỳ hạn đối với các loại tiền tệ là tỷ giá hối đoái tại một thời điểm trong tương lai, trái ngược với tỷ giá hối đoái giao ngay, là tỷ giá hiện tại. Sự hiểu biết về tỷ giá kỳ hạn là nền tảng cho ngang giá lãi suất, đặc biệt là khi nó liên quan đến chênh lệch giá (việc mua và bán đồng thời một tài sản để thu lợi từ chênh lệch giá).
Tỷ giá kỳ hạn có sẵn từ các ngân hàng và đại lý tiền tệ trong khoảng thời gian từ dưới một tuần cho đến tận năm năm và hơn thế nữa. Như với báo giá tiền tệ giao ngay, chuyển tiếp được trích dẫn với chênh lệch giá mua.
Sự khác biệt giữa tỷ giá kỳ hạn và tỷ giá giao ngay được gọi là điểm hoán đổi. Nếu chênh lệch này (tỷ giá kỳ hạn trừ tỷ giá giao ngay) là dương, thì được gọi là phí bảo hiểm chuyển tiếp; một sự khác biệt tiêu cực được gọi là giảm giá chuyển tiếp.
Một loại tiền tệ có lãi suất thấp hơn sẽ giao dịch với mức phí chuyển tiếp liên quan đến loại tiền tệ có lãi suất cao hơn. Ví dụ, đồng đô la Mỹ thường giao dịch với mức phí chuyển tiếp so với đô la Canada; ngược lại, đồng đô la Canada giao dịch ở mức chiết khấu so với đô la Mỹ.
Chẵn lẻ lãi suất (IRP) cho bạn biết điều gì?
Chẵn lẻ lãi suất là phương trình cơ bản chi phối mối quan hệ giữa lãi suất và tỷ giá hối đoái. Tiền đề cơ bản của ngang giá lãi suất là lợi nhuận được bảo hiểm từ đầu tư vào các loại tiền tệ khác nhau phải giống nhau, bất kể mức độ lãi suất của chúng là bao nhiêu.
Nếu một quốc gia đưa ra tỷ lệ hoàn vốn không rủi ro cao hơn bằng một loại tiền tệ so với một quốc gia khác, thì quốc gia cung cấp tỷ lệ hoàn vốn không rủi ro cao hơn sẽ được trao đổi ở mức giá đắt hơn trong tương lai so với giá giao ngay hiện tại. Nói cách khác, ngang giá lãi suất đưa ra một ý tưởng rằng không có sự phân xử trong thị trường ngoại hối. Các nhà đầu tư không thể khóa tỷ giá hiện tại bằng một loại tiền với giá thấp hơn và sau đó mua một loại tiền khác từ một quốc gia có mức lãi suất cao hơn.
Chìa khóa chính
- Chẵn lẻ lãi suất là phương trình cơ bản chi phối mối quan hệ giữa lãi suất và tỷ giá hối đoái. Tiền đề cơ bản của ngang giá lãi suất là lợi nhuận được bảo hiểm từ đầu tư vào các loại tiền tệ khác nhau, không phụ thuộc vào mức lãi suất của chúng. được sử dụng bởi các nhà giao dịch ngoại hối để tìm cơ hội chênh lệch giá.
Bảo hiểm ngang giá lãi suất được bảo hiểm (IRP)
Chẵn lẻ lãi suất được cho là được bảo hiểm khi điều kiện không có chênh lệch giá có thể được thỏa mãn thông qua việc sử dụng các hợp đồng kỳ hạn trong nỗ lực phòng ngừa rủi ro ngoại hối. Ngược lại, ngang giá lãi suất được cho là không được tiết lộ khi điều kiện không có chênh lệch giá có thể được thỏa mãn mà không cần sử dụng các hợp đồng kỳ hạn để phòng ngừa rủi ro ngoại hối.
Tùy chọn chuyển đổi tiền tệ
Mối quan hệ có thể được nhìn thấy trong hai phương pháp mà một nhà đầu tư có thể thực hiện để chuyển đổi ngoại tệ thành đô la Mỹ.
Một lựa chọn mà một nhà đầu tư có thể thực hiện là đầu tư ngoại tệ trong nước với lãi suất phi rủi ro nước ngoài trong một khoảng thời gian cụ thể. Sau đó, nhà đầu tư sẽ đồng thời tham gia vào một thỏa thuận tỷ giá kỳ hạn để chuyển đổi số tiền thu được từ khoản đầu tư sang đô la Mỹ, sử dụng tỷ giá hối đoái kỳ hạn, vào cuối giai đoạn đầu tư.
Tùy chọn thứ hai sẽ là chuyển đổi ngoại tệ sang đô la Mỹ theo tỷ giá hối đoái giao ngay, sau đó đầu tư đô la vào cùng một khoảng thời gian như trong phương án A, với tỷ giá không rủi ro tại địa phương (Mỹ). Khi không có cơ hội chênh lệch giá, dòng tiền từ cả hai lựa chọn đều bằng nhau.
Ví dụ thực tế về ngang giá lãi suất được bảo hiểm (IRP)
Ví dụ: giả sử tín phiếu Kho bạc Úc đang đưa ra mức lãi suất hàng năm là 1, 75%, trong khi tín phiếu Kho bạc Hoa Kỳ đang đưa ra mức lãi suất hàng năm là 0, 5%. Nếu một nhà đầu tư ở Hoa Kỳ tìm cách tận dụng lãi suất ở Úc, nhà đầu tư sẽ phải dịch đô la Mỹ sang đô la Úc để mua tín phiếu Kho bạc.
Sau đó, nhà đầu tư sẽ phải bán hợp đồng kỳ hạn một năm với đồng đô la Úc. Tuy nhiên, theo mức tương đương lãi suất được bảo hiểm, giao dịch sẽ chỉ có mức hoàn trả 0, 5%, nếu không, điều kiện không có chênh lệch giá sẽ bị vi phạm.
Hạn chế của IRP
Chẵn lẻ lãi suất đã bị chỉ trích dựa trên các giả định đi kèm với nó. Ví dụ, mô hình IRP được bảo hiểm giả định rằng có nguồn vốn vô hạn có thể được sử dụng để phân xử tiền tệ, điều này rõ ràng là không thực tế. Khi hợp đồng tương lai hoặc hợp đồng kỳ hạn không có sẵn để phòng ngừa, tương đương lãi suất chưa được khám phá không có xu hướng giữ trong thế giới thực.
