Đọc các tài liệu tài chính dài và tẻ nhạt như bản cáo bạch, được tạo ra tại đợt chào bán công khai ban đầu của công ty (IPO) để biết chi tiết về triển vọng của nó, không thú vị lắm. Nhưng nó có thể cho bạn biết rất nhiều về ý định của một công ty. Bởi vì bản cáo bạch là một tuyên bố pháp lý và phải đáp ứng các tiêu chuẩn minh bạch, hầu hết các công ty bao gồm các sự kiện và tuyên bố nhất định để đảm bảo các nhà đầu tư không bị hiểu lầm theo bất kỳ cách nào. Đối với các nhà đầu tư cá nhân, mẹo là phân biệt giữa các báo cáo có khả năng xuất hiện trong hầu hết mọi bản cáo bạch và báo cáo cho bạn biết về những phẩm chất khác biệt của một công ty, điều quan trọng nhất., chúng tôi chỉ cho bạn cách làm cho sự khác biệt này.
Bài học về diễn giải
Chúng ta hãy đi qua một bản cáo bạch mẫu (còn gọi là Mẫu 424) cho một nhà bán lẻ trực tuyến. Chúng ta sẽ bắt đầu với phần "Các yếu tố rủi ro", trong đó có thông tin quan trọng cho các nhà đầu tư.
Bản cáo bạch cho biết: " Thông tin trong bản cáo bạch này liên quan đến thị trường cho các sản phẩm và xu hướng của doanh thu thuần, tỷ suất lợi nhuận gộp và mức chi phí dự đoán, cũng như các báo cáo khác bao gồm các từ như" dự đoán ", " tin ", " "" Ước tính ", " mong đợi "và" dự định "và các biểu thức tương tự khác, tạo thành các tuyên bố hướng tới… kết quả thực tế của hoạt động có thể khác về mặt vật chất so với các tuyên bố hướng tới:
Dịch nghĩa: Mỗi con số hướng về phía trước trong bản cáo bạch chỉ là một hình chiếu. Do đó, không có gì đảm bảo công ty sẽ đáp ứng tất cả hoặc thậm chí bất kỳ mục tiêu nào về doanh số và lợi nhuận.
Do sự không chắc chắn vốn có của các dự đoán này, các nhà đầu tư phải tự hỏi liệu họ có cảm thấy các giả định là thực tế hay không. Ví dụ, nếu Amazon tuyên bố trong bản cáo bạch ban đầu rằng họ sẽ có một tỷ lệ phần trăm nhất định trong tổng doanh số bán sách trực tuyến trong năm, các nhà đầu tư sẽ cần đặt câu hỏi về cơ sở cho giả định đó và xác định xem điều đó có thực tế không. Dự đoán khả năng nắm bắt một phần lớn doanh số thị trường có lẽ là quá lạc quan, và các nhà đầu tư sẽ muốn hoài nghi về một tuyên bố hướng tới tương lai như vậy.
Mỗi bản cáo bạch có thể có một số tuyên bố rằng các số liệu được dựa trên các sự kiện mà công ty dự đoán, nhưng không thể đảm bảo. Ví dụ, hầu hết các nhà sản xuất dầu khí cơ sở đều có một cái gì đó trong bản cáo bạch thừa nhận rằng số liệu của họ phụ thuộc vào việc liệu các quy trình thăm dò có làm tăng bất kỳ dự trữ sinh lợi nào hay không.
Hãy xem những gì khác công ty nói trong "Các yếu tố rủi ro":
Bản cáo bạch cho biết: "… rủi ro cho công ty bao gồm, nhưng không giới hạn, mô hình kinh doanh phát triển và không thể đoán trước và quản lý tăng trưởng… Không thể đảm bảo rằng công ty sẽ thành công trong việc giải quyết các rủi ro đó, và việc không làm như vậy có thể ảnh hưởng xấu đến hoạt động kinh doanh, triển vọng, tình trạng tài chính và kết quả hoạt động của công ty. "
Dịch nghĩa: Công ty này phải đối mặt với rủi ro đáng kể. Nếu nó không giải quyết được những cạm bẫy tiềm năng này, và điều này rất có thể, đó là một cơ hội tốt để công ty phá vỡ.
Sử dụng Amazon làm ví dụ một lần nữa, họ đã thử nghiệm các vùng biển chưa được khám phá với mô hình kinh doanh của mình, dựa trên việc bán sách cho đại chúng trực tuyến. Ban đầu, có rất nhiều sự không chắc chắn về việc mọi người có thực sự ngừng mua hàng từ các cửa hàng truyền thống và đặt mua sách trực tuyến hay không. Tuyên bố trên có thể sẽ được liên kết với một công ty có mô hình kinh doanh mới, chẳng hạn như Amazon. Nó không có khả năng được tìm thấy trong nhiều bản cáo bạch khác, vì hầu hết các công ty có xu hướng sử dụng các mô hình kinh doanh đã thử nghiệm. Do đó, là một nhà đầu tư tiềm năng đọc bản cáo bạch như vậy, bạn phải quyết định liệu rủi ro của mô hình kinh doanh của nó có tiềm năng lớn hay chỉ đơn giản là nguy hiểm.
Bản cáo bạch cho biết: "Công ty tin rằng họ sẽ phải chịu những khoản lỗ hoạt động đáng kể trong tương lai gần và tốc độ của những tổn thất đó sẽ tăng lên đáng kể so với mức hiện tại. Mặc dù công ty đã trải qua sự tăng trưởng doanh thu đáng kể trong giai đoạn gần đây, tốc độ tăng trưởng như vậy là không bền vững và sẽ giảm trong tương lai. "
Dịch nghĩa: Theo bản cáo bạch, công ty này đang mất tiền và sẽ tiếp tục mất tiền trong tương lai gần. Tốc độ tăng trưởng của công ty sẽ chậm lại.
Bản cáo bạch cho biết: "Thị trường này là mới, phát triển nhanh chóng và cạnh tranh mạnh mẽ, cạnh tranh mà công ty dự kiến sẽ tăng cường trong tương lai. Rào cản gia nhập là tối thiểu, và các đối thủ cạnh tranh mới và hiện tại có thể tung ra các trang web mới với chi phí khá thấp."
Dịch nghĩa: Bản cáo bạch cho chúng tôi biết rằng công ty này hoạt động trong một ngành công nghiệp cạnh tranh cao, và một công ty rẻ và tương đối dễ dàng cho người chơi mới tham gia.
Bản chất của các rào cản gia nhập là duy nhất cho mỗi ngành, vì vậy tuyên bố trên cung cấp một số thông tin rất có giá trị. Rào cản thấp để nhập cảnh có thể dẫn đến cạnh tranh khốc liệt. Nếu công ty này quản lý để mang lại lợi nhuận, nó có thể mong đợi một công ty đối thủ mọc lên và cố gắng lấy đi thị phần có giá trị. Điều này tạo ra rủi ro bổ sung cho các nhà đầu tư.
Điểm mấu chốt
Chúng tôi biết từ các phần của bản cáo bạch được trình bày ở đây rằng mô hình kinh doanh và lợi nhuận của công ty này là không chắc chắn, và sự cạnh tranh dự kiến sẽ rất khốc liệt. Đây là những yếu tố quan trọng cần biết, ngay cả khi bạn là một nhà đầu tư có thể xử lý các rủi ro liên quan và cảm thấy công ty sẽ kiên trì.
Đọc bản cáo bạch có nghĩa là thông qua một số tuyên bố thận trọng và dài hạn bảo vệ công ty hơn nhà đầu tư. Tuy nhiên, đó là bản chất pháp lý của bản cáo bạch có thể cung cấp cho nhà đầu tư một số thông tin quan trọng về các công ty triển vọng, cụ thể là bản chất của rủi ro, triển vọng và ngành công nghiệp của họ. Khi đọc bản cáo bạch, bạn nên chú ý nhiều hơn đến thông tin duy nhất cho công ty hơn là thông tin có thể áp dụng cho hầu hết mọi công ty đại chúng.
