Nền kinh tế Mỹ dường như đang làm tốt. Tăng trưởng, phần lớn đã có xu hướng tăng lên, mặc dù chậm; thị trường việc làm tiếp tục tỏa sáng; và lạm phát đang trở nên ít lo lắng hơn cho Cục Dự trữ Liên bang. Tuy nhiên, một chỉ số cho thấy rằng mọi thứ không phải là màu hồng như nó có vẻ như, và một cuộc suy thoái có thể ở quanh góc.
Đường cong lợi suất là sự chênh lệch giữa lãi suất trái phiếu ngắn hạn và dài hạn (lãi suất). Đường cong lợi suất bình thường là nơi lãi suất ngắn hạn thấp hơn lãi suất dài hạn và các nhà đầu tư tin rằng nền kinh tế đang mở rộng. Đường cong lợi suất đảo ngược là nơi lãi suất ngắn hạn cao hơn lãi suất dài hạn. Đó là một dấu hiệu xấu bởi vì nó cho thấy các nhà đầu tư muốn bảo đảm tiền của họ trong thời gian ngắn và tìm kiếm lợi nhuận dài hạn. Hầu hết các nhà phân tích nhìn vào 2s10: sự chênh lệch giữa lợi suất 2 năm và lợi suất 10 năm. (Để xem thêm: Tìm hiểu tỷ lệ đường cong lợi suất kho bạc .)
Đảo ngược năng suất làm dự đoán suy thoái
Một đường cong lợi suất đảo ngược đã dự đoán bảy cuộc suy thoái gần đây nhất là từ những năm 1960. Lần gần đây nhất là vào năm 2006 khi Alan Greenspan và Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất quỹ Fed 400 điểm cơ bản và lợi suất 10 năm tăng ít hơn 50 điểm cơ bản. Các nhà kinh tế tại thời điểm đó đã bác bỏ điều này, nói rằng "lần này thì khác" và nền kinh tế đang trong tình trạng tốt hơn. "Tôi không có cảm giác rằng có bất kỳ sự hoảng loạn nào vì các công ty đã học được rất nhiều từ năm 2000 về việc thận trọng", một nhà phân tích tại Celent nói vào năm 2005. Ồ, họ đã sai như thế nào.
Có một lập luận rằng mọi thứ ngày nay tồi tệ hơn so với năm 2006. Dẫn đến năm 2006, GDP ở Mỹ rất mạnh, giữ trên 3% từ 2003 đến 2006, trong khi ngày nay, báo cáo GDP mới nhất cho thấy nền kinh tế Mỹ tăng trưởng ở mức 1, 6%. và sự bất ổn chính trị ở Washington DC đã mang lại cho thương mại Trump một liều thực tế.
Vào tháng 12, một tháng sau khi Trump đắc cử, các chính sách kích thích tài chính và hỗ trợ kinh doanh của ông đã chứng kiến kỳ vọng tăng trưởng tăng lên, và mức chênh lệch 2s10 đạt 1, 33%. Tuy nhiên, khi tình cảm đã suy yếu, sự lây lan này đã giảm xuống mức 12 tháng 12. Ngay cả sau tuyên bố diều hâu của Fed vào tháng 6, đường cong vẫn tiếp tục bị san phẳng, đẩy mức chênh lệch lên 0, 83, chỉ 7 điểm cơ bản từ mức thấp năm 2016, mức thấp nhất kể từ tháng 11 năm 2007, vài tháng trước cuộc Đại suy thoái.
Vì vậy, những gì có thể ngăn chặn đường cong lợi suất từ đảo ngược? Câu trả lời đầu tiên rất đơn giản; nền kinh tế tăng trưởng, tăng trưởng trở lại 3% và lạm phát giữ trên mức mục tiêu 2% của Fed. Mọi người đều vui vẻ. Nếu điều này không xảy ra, Fed sẽ có một thứ gì đó ở phía mình: một bảng cân đối dường như không giới hạn. Có một trường hợp rằng nếu nền kinh tế rơi vào suy thoái, Fed có thể bắt đầu báo chí in ấn và quay trở lại một chính sách nới lỏng mạnh mẽ, một điều dường như rất khó xảy ra vài năm trước. Nhưng có lẽ khoảng thời gian này sẽ khác, và năm 2006 là một sự bất thường - cũng như năm 2000 và 1989, v.v. (Để đọc liên quan, hãy xem "Thời gian để lo lắng về nghịch đảo đường cong năng suất?")
Dù thế nào đi nữa, đường cong lợi suất đảo ngược đang bắt đầu cuộc trò chuyện mà không ai muốn có. Có một cuộc suy thoái xung quanh góc?
