Oh, làm thế nào chúng ta yêu hồ sơ! Trong thể thao và tiền bạc, hồ sơ là nỗi ám ảnh và khát vọng của chúng tôi. Các nhà đầu tư kỷ lục đang nói về tuần này là liệu thị trường tăng giá này có dài nhất trong lịch sử hay không. Nhiều người sẽ sẵn sàng trao vương miện cho nó như vậy, và có những lý lẽ tốt ủng hộ tuyên bố đó. Tuy nhiên, cũng có một lập luận khá hợp lệ chống lại nó, đặc biệt là trong lĩnh vực phân tích kỹ thuật. Hãy khám phá cả hai mặt.
Đầu tiên, hãy đồng ý về định nghĩa của một thị trường tăng giá. Đó là chuyên môn của chúng tôi, vì vậy cho phép chúng tôi sử dụng định nghĩa của riêng mình:
Một thị trường tăng giá là khi giá (chứng khoán) tăng 20 phần trăm, thường là sau khi giảm 20 phần trăm và trước khi giảm 20 phần trăm.
Một số có thể phản đối định nghĩa đó, và có công với lập luận của họ. Cổ phiếu có thể tăng 20 phần trăm từ mức thấp của họ, nhưng điều gì sẽ xảy ra nếu những mức thấp đó giảm xuống mức 50 phần trăm, như họ đã làm trong thị trường gấu năm 1990? Chúng ta sẽ giải trí cuộc tranh luận đó vào một thời điểm khác, nhưng bây giờ, chúng ta sẽ gắn bó với 'quy tắc ngón tay cái' 20 phần trăm của mình vì nó được chấp nhận rộng rãi, nếu không được mọi người đồng ý.
Bắt đầu thị trường Bull
Theo nhiều người, thị trường tăng giá hiện tại bắt đầu vào ngày 9 tháng 3 năm 2009. Tại Mỹ, chúng tôi đã tự phủi mình khỏi một cuộc khủng hoảng tài chính xuất phát từ một thị trường nhà đất hoạt động hoang dã, cho vay và vô trách nhiệm của các ngân hàng và các tổ chức khác, và tình trạng thiếu thanh khoản khiến rất nhiều nhà đầu tư và tổ chức trần trụi khi thủy triều rút. Cục Dự trữ Liên bang đã cắt giảm lãi suất và mới bắt đầu chương trình nới lỏng định lượng, mua chứng khoán thế chấp trị giá hàng trăm tỷ đô la và các kho bạc dài hạn. Nó tương đương với việc bơm xô steroid và máu làm giàu huyết tương vào một bệnh nhân gần như nằm thẳng trên bàn mổ. Chúng tôi vẫn ở trong sự suy thoái của cuộc Đại suy thoái, nhưng cuối cùng cũng có thể nhìn thấy ánh sáng, cuối cùng nổi lên từ bóng tối vào tháng 6 năm 2009.
Nếu chúng ta lấy ngày 9 tháng 3 năm 2009 làm khởi đầu của thị trường tăng giá hiện tại, thì nó đã chạy được 3, 453 ngày kể từ ngày 22 tháng 8 năm 2018, do đó vượt qua thị trường tăng giá kỷ lục trước đó chạy từ tháng 10 năm 1990 đến tháng 3 năm 2000. Điều đó đã không xảy ra Nhân tiện, kết thúc tốt đẹp.
Biểu đồ này từ Ryan Detrick của LPL Financial là một cách hay để nhìn vào những con bò dài nhất kể từ Thế chiến II.
Như Detrick chỉ ra, mọi thứ đều suôn sẻ, với ít nhất một lần điều chỉnh trong ngày là 20% và mức giảm 19, 4% đã vượt quá giới hạn vào tháng 10 năm 2011. Chúng tôi đã đến gần cuối tháng 5 năm 2015 và tháng 2 năm 2016, khi cổ phiếu S & P 500 trung vị giảm hơn 25%, từ đỉnh đến đáy. Nó có thể đã cảm thấy giảm giá, đặc biệt đối với các lĩnh vực như năng lượng và tài chính, nhưng theo Detrick và nhiều người khác, về mặt kỹ thuật thì không.
Vụ án chống lại một con bò đực không bị gián đoạn
Chúng ta hãy lấy đối số được trình bày bởi JC Parets, người sáng lập AllStarCharts.com và người hướng dẫn khóa học của chúng tôi về Phân tích Kỹ thuật, từ Học viện Investopedia. JC đã đề cập đến những gì anh ta cho là ngụy biện trong một bài đăng trên blog từ tháng 3 năm 2017, khi chúng tôi đang phát ra những quả pom-pom cho những gì nhiều người đang ăn mừng như là kỷ niệm 8 năm của con bò hiện tại.
JC đã viết:
Các thị trường Bear của Bear là một giai đoạn kéo dài của chỉ số chứng khoán suy giảm trong đó theo thời gian, phần lớn các cổ phiếu trong chỉ số đó tham gia vào nhược điểm. Nói cách khác, đây là một thị trường chứng khoán, không chỉ là một thị trường chứng khoán. Trong năm 2011, gần 70% cổ phiếu trong S & P500 đã điều chỉnh hơn 20% so với mức đỉnh. Ngoài ra, vào đầu năm 2016, 63% cổ phiếu trong S & P500 đã điều chỉnh hơn 20% so với đầu của họ. Vì vậy, hai lần, phần lớn các thành phần trong S & P500 đã điều chỉnh đáng kể, được cho là xâm nhập vào thị trường gấu. Để gợi ý rằng những giai đoạn này là thị trường tăng giá không chỉ không chính xác, mà tôi cho rằng đó là một tuyên bố vô trách nhiệm đối với bất kỳ ai có kinh nghiệm giao dịch tại các thị trường đó.
Dưới đây là biểu đồ mà JC sử dụng để minh họa điểm đó, được cung cấp cho anh ta bởi Todd Sohn tại Strategas:
JC cũng là người đề xuất xem xét Chỉ số cân bằng trọng lượng của S & P 500. Điều này đối xử với từng thành phần của chỉ mục như nhau, do đó, nó không bị lệch bởi Amazon (AMZN) hoặc Apple (AAPL) đối với mặt trái, hoặc GE (GE) cho nhược điểm.
Theo biện pháp đó, S & P 500 đã ở trong thị trường gấu trong vài tháng vào năm 2011, khi Chỉ số cân bằng giảm 25%, từ đỉnh đến đáy.
Đó là tất cả trong lợi nhuận
Thật khó để tranh luận với logic này, nhưng nó cũng đưa ra một trong những câu hỏi hóc búa kinh điển trong đầu tư, nơi lợi nhuận, hiệu suất và hồ sơ đều nằm trong mắt của người hành xử, hay 'người nắm giữ', chúng ta nên nói. Bạn có thể thay đổi lăng kính theo nhiều cách và rút ra kết luận của riêng bạn phù hợp với niềm tin và giáo dục của bạn như một nhà đầu tư.
Chúng tôi không có ý định nói thẳng ra lập luận này một lần và mãi mãi. Nó sẽ hoành hành cả tuần, và hơn thế nữa, vào chu kỳ thị trường gấu và bò tiếp theo. Đó là điều về hồ sơ, họ có rất nhiều ý kiến.
Những gì chúng ta nên tập trung vào, và điều được cho là quan trọng hơn đối với tất cả các nhà đầu tư, là hiệu suất. Nếu chúng ta có quan điểm của Detrick rằng đây thực sự là thị trường tăng trưởng dài nhất trong lịch sử, hãy tập trung vào lợi nhuận. Tôi nghĩ rằng tất cả chúng ta sẽ có hiệu suất trong thời gian, bất cứ ngày nào. Thông qua lăng kính đó, và đó là một ống kính mà tất cả chúng ta đều có thể thấy rõ, thị trường tăng giá hiện tại đã quay trở lại chỉ hơn 320 phần trăm, trong khi thị trường tăng giá của những năm 1990 đã tăng gần 420 phần trăm. Phá vỡ kỷ lục đó thực sự sẽ là một thành tích đáng để ăn mừng.
Caleb Silver - Tổng biên tập
