Hoán đổi trách nhiệm là gì?
Hoán đổi trách nhiệm là một hợp đồng phái sinh thông qua đó hai bên trao đổi lãi suất hoặc tiền tệ tiếp xúc với một khoản nợ. Hầu hết các giao dịch hoán đổi liên quan đến dòng tiền dựa trên số tiền gốc danh nghĩa.
Thông thường, hiệu trưởng không đổi tay. Một dòng tiền được cố định, trong khi dòng tiền khác có thể thay đổi, nghĩa là dựa trên lãi suất chuẩn, tỷ giá hối đoái thả nổi hoặc giá chỉ số.
Các điều khoản và cấu trúc của một hoán đổi trách nhiệm giống như đối với hoán đổi tài sản. Với một trao đổi trách nhiệm tiếp xúc với một trách nhiệm pháp lý đang được trao đổi, trong khi một trao đổi tài sản trao đổi tiếp xúc với một tài sản.
Hoán đổi không giao dịch trên các sàn giao dịch và các nhà đầu tư bán lẻ thường không tham gia vào các giao dịch hoán đổi. Thay vào đó, giao dịch hoán đổi là các hợp đồng mua bán không cần kê đơn giữa các doanh nghiệp hoặc tổ chức tài chính.
Chìa khóa chính
- Trách nhiệm giống như hoán đổi tài sản, ngoại trừ hoán đổi trách nhiệm, các bên đang trao đổi tiếp xúc với nợ thay vì tài sản. Các giao dịch hoán đổi có thể liên quan đến lãi suất, đổi tỷ giá cố định cho tỷ giá thả nổi (hoặc ngược lại) hoặc tỷ giá hối đoái liên quan. Hoán đổi nợ được sử dụng bởi các tổ chức để phòng ngừa rủi ro, có thể là đầu cơ (hiếm) hoặc thay đổi cấu trúc tỷ lệ (cố định hoặc thả nổi) của nợ và do đó, các khoản nợ phù hợp tốt hơn với cấu trúc tỷ lệ của tài sản và các dòng tiền khác.
Hiểu về hoán đổi trách nhiệm
Hoán đổi trách nhiệm được sử dụng để trao đổi một khoản nợ cố định (hoặc lãi suất thả nổi) thành một khoản nợ nổi (hoặc cố định). Hai bên liên quan đang trao đổi dòng tiền mặt.
Ví dụ, một ngân hàng có thể hoán đổi nghĩa vụ nợ 3% để đổi lấy nghĩa vụ lãi suất thả nổi của LIBOR cộng 0, 5%. Libor hiện có thể là 2, 5%, vì vậy tỷ lệ cố định và thả nổi là như nhau ngay bây giờ. Tuy nhiên, theo thời gian, tỷ lệ thả nổi có thể thay đổi. Nếu LIBOR tăng lên 3%, thì hiện tại tỷ lệ thả nổi trên hoán đổi là 3, 5% và bên bị khóa trong tỷ lệ thả nổi hiện đang trả nhiều hơn cho khoản nợ đó. Nếu LIBOR di chuyển theo cách khác, họ sẽ được trả ít hơn so với ban đầu (3%).
Doanh nghiệp và tổ chức sử dụng các giao dịch hoán đổi trách nhiệm để thay đổi liệu tỷ lệ họ phải trả cho các khoản nợ là thả nổi hay cố định. Họ có thể muốn làm điều này nếu họ tin rằng lãi suất sẽ thay đổi và họ muốn có khả năng hưởng lợi từ đó. Họ cũng có thể nhập một khoản hoán đổi trách nhiệm sao cho bản chất của trách nhiệm pháp lý (cố định hoặc thả nổi) khớp với tài sản của họ, có thể tạo ra dòng tiền cố định hoặc thả nổi. Hoán đổi cũng có thể được sử dụng để phòng hộ.
Ví dụ về hoán đổi có thể chịu được
Ví dụ, Công ty XYZ hoán đổi lãi suất LIBOR sáu tháng cộng với 2, 5% trách nhiệm đối với trách nhiệm 5% của lãi suất cố định 6 tháng của ABC. Số tiền gốc nổi tiếng là 10 triệu đô la.
Công ty XYZ hiện có tỷ lệ trách nhiệm cố định là 5%, trong khi Công ty ABC đang đảm nhận LIBOR cộng với 2, 5% trách nhiệm pháp lý. Giả sử tỷ lệ LIBOR sáu tháng hiện là 2, 5%, do đó, tỷ lệ thả nổi cũng là 5% hiện tại.
Giả sử sau ba tháng, LIBOR đã tăng lên 2, 75%, vì vậy tỷ lệ thả nổi hiện là 5, 25%. Công ty ABC bây giờ tồi tệ hơn so với trước đây vì họ đang trả lãi suất thả nổi cao hơn so với tỷ lệ cố định ban đầu. Điều đó nói rằng, các công ty thường không tham gia giao dịch hoán đổi để kiếm hoặc mất tiền, mà là để trao đổi tỷ giá dựa trên nhu cầu kinh doanh của họ.
Nếu LIBOR giảm xuống 2, 25%, tỷ lệ thả nổi hiện là 4, 75% và Công ty ABC đang trả lãi suất thấp hơn mức 5% ban đầu.
Vì số tiền gốc thường không được trao đổi và các khoản nợ không thực sự thay đổi, nên những thay đổi về lãi suất theo thời gian được xử lý bằng cách thực hiện thanh toán theo định kỳ hoặc khi hết hạn hoán đổi. Vì các bên đặt ra các điều khoản của trao đổi, họ tạo ra các điều khoản mà cả hai bên đồng ý.
