Xác định cắt tóc dựa trên rủi ro
Cắt tóc dựa trên rủi ro làm giảm giá trị được công nhận của một tài sản để xác định mức ký quỹ hoặc đòn bẩy tài chính chấp nhận được khi mua hoặc tiếp tục sở hữu một tài sản. Nói cách khác, cắt tóc cố gắng đo lường cơ hội tài sản giảm xuống dưới giá trị thị trường hiện tại của nó và thiết lập một bộ đệm đủ để bảo vệ chống lại lệnh gọi ký quỹ.
Phương pháp này kết hợp các khía cạnh của lý thuyết định giá quyền chọn và lý thuyết danh mục đầu tư để tính phí vốn. Khung này tuân thủ các quy định được đặt ra bởi quy tắc vốn ròng của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) theo Đạo luật Giao dịch Chứng khoán năm 1934.
Cắt tóc dựa trên rủi ro
Cắt tóc dựa trên rủi ro là một bước quan trọng trong việc bảo vệ chống lại khả năng của một cuộc gọi ký quỹ hoặc loại vị trí quá đòn tương tự. Giảm đáng kể giá trị được công nhận của một tài sản trước khi nhận vị thế đòn bẩy cho phép giá trị thị trường thực tế của tài sản giảm hơn một tài sản có thể so sánh mà không cần cắt tóc trước khi xảy ra cuộc gọi ký quỹ. Điều này làm giảm cơ hội của một cuộc gọi ký quỹ có thời gian kém hoặc việc bán bảo đảm bắt buộc với giá thấp hơn. Số tiền cắt tóc phản ánh rủi ro mất mát từ tài sản giảm giá trị hoặc được bán trong một vụ mua bán hỏa hoạn. Trong trường hợp tài sản thế chấp được bán để chi trả cho cuộc gọi ký quỹ, người cho vay sẽ có cơ hội hòa vốn.
Cắt tóc thường được biểu thị bằng phần trăm giá trị thị trường của tài sản thế chấp. Đối với các lựa chọn cổ phiếu được coi là rủi ro, việc cắt tóc có thể tăng cao tới 30%, nghĩa là tùy chọn cổ phiếu trị giá 1.000 đô la cho khoản vay 700 đô la. Cắt tóc có thể bao gồm các vị trí trong cổ phiếu, tương lai và các tùy chọn về tương lai của cùng một tài sản cơ bản hoặc các công cụ tương quan cao. Họ cũng áp dụng cho các loại tài sản khác nhau như vốn chủ sở hữu, chỉ số và các sản phẩm tiền tệ.
Nhà thanh toán bù trừ
Nhà bù trừ quyền chọn (OCC) cung cấp cả giá trị lãi và lỗ được sử dụng để sản xuất yêu cầu ký quỹ danh mục đầu tư. Việc tính toán này tuân theo một dẫn xuất độc quyền của mô hình định giá tùy chọn nhị thức Cox-Ross Rubinstein được phát triển bởi Nhà bù trừ quyền chọn. Giá dự kiến được tính bằng giá đóng cửa của tài sản cơ bản mỗi ngày cộng hoặc trừ giá di chuyển từ mười điểm dữ liệu tương đương từ thời gian kéo dài.
Khoản lỗ lớn nhất dự kiến cho toàn bộ nhóm hoặc nhóm sản phẩm đủ điều kiện (trong mười kịch bản thị trường tiềm năng) là phí vốn cần thiết cho danh mục đầu tư. Kết hợp các vị trí mở và các giá trị lý thuyết đến cùng một mức phí vốn thích hợp.
